DIC（4631）企業分析レポート（個人投資家向け）
以下は提供データに基づく事実整理です。投資助言は行いません。不明な項目は記載を控えます。
1. 企業情報
- 概要
- インキで世界首位（Sun Chemicalを含むグローバル展開）。有機顔料・合成樹脂・液晶材料・高機能材料などへ事業拡大。
- 連結売上の構成（目安）：パッケージング＆グラフィック約53%、カラー＆ディスプレイ約20%、ファンクショナルプロダクツ約26%（海外売上比率約75%）。
- 主な製品群：包装・出版用インキ、パッケージ用接着剤、PPSコンパウンド、エポキシ樹脂、工業用テープ、液晶材料、効果顔料、電池用バインダーなど。
- 会社基礎情報
- 市場区分：プライム、業種：化学（素材・化学）
- 本社：東京都中央区
- 従業員数：21,184人、平均年齢43.8歳、平均年収759万円
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- インキで世界首位の規模とブランド（Sun Chemical）。グローバル供給網・顧客基盤が強み。
- 顔料・機能樹脂・電子材料等のスペシャリティ化学で幅広い用途をカバー。
- 競争優位性
- グローバル生産・販売網、幅広い製品ポートフォリオ、価格改定の交渉力、顧客密着の技術サポート。
- 課題
- 原材料価格・為替の影響、環境規制（溶剤・プラスチック関連）対応コスト、ディスプレイ市況変動、欧米顔料事業の収益性是正の継続。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性（短信・開示要旨）
- 高付加価値品へのシフトと価格対応、コスト構造改革（特に欧米顔料事業）、グローバル最適生産。
- 中期的な重点分野（開示要旨）
- パッケージング：環境対応（バイオ・水性・UV硬化）やフードコンプライアンス対応の高機能インキ・接着剤。
- カラー＆ディスプレイ：顔料の収益性改善、ディスプレイ材料の選択と集中。
- ファンクショナル：半導体・エレクトロニクス向け樹脂・テープ、モビリティ向けPPSなど機能材料の拡販。
- 進捗
- 価格改定と構造改革効果により中間期の営業利益率が改善（5.16%）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 包装・出版インキなどディフェンシブな需要に支えられる基盤収益＋機能材料での成長機会。
- 外部環境適応
- 原材料・為替変動に対する価格転嫁・コスト削減、環境対応製品（水性・UV・バイオ、リサイクル適合）へのシフト。
- リスク
- 為替（円高時の為替差損）、原料高、国際政策・関税、需要循環（ディスプレイ・半導体）、規制強化など。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向・独自性
- 有機顔料・効果顔料、液晶材料、機能性樹脂（エポキシ、UV硬化、水系）、高耐熱PPS、工業テープなどで配合・樹脂設計・分散技術を強化。
- 収益牽引（直近の傾向）
- 構造改革と価格改定により顔料収益性が改善。
- 半導体・電子材料向け（エポキシ樹脂、工業用テープ等）が堅調。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価：3,435円、予想EPS：253.48円、実績BPS：4,183.85円
- 予想PER：13.55倍、実績PBR：0.82倍、配当予想：200円（利回り5.82%）
- 業界平均：PER 20.4倍、PBR 1.1倍
- 相対比較
- PER：13.55倍は業界平均20.4倍比で相対的に低位。
- PBR：0.82倍は業界平均1.1倍比で相対的に低位。
- 参考計算（単純比較、前提に強く依存）
- 業界平均PER適用の理論株価（参考）：253.48円 × 20.4 ≒ 5,171円
- 業界平均PBR適用の理論株価（参考）：4,183.85円 × 1.1 ≒ 4,602円
- 収益・配当の関係
- 予想配当性向（前提）：200円 / 253.48円 ≒ 78.9%
- 参考（LTMデータ）：EPS 295.75円、トレーリング配当100円 → 配当性向約33.8%（データ提供値）
7. テクニカル分析（短期）
- 水準感
- 52週レンジ：2,447～3,689円に対し現値3,435円はレンジ上方（約80%位置、52週高値比-6.9%、年初来高値3,599円比-4.6%）。
- トレンド
- 50日MA：3,066.7円、200日MA：3,113.1円。株価は両MAを上回る一方、50日MAは200日MAをわずかに下回る水準。
- 需給
- 信用倍率：11.54倍。信用買残は前週比減（-68.3千株）、売残は増（+7.4千株）。
- 出来高：直近日33.3万株（3カ月平均約32.0万株、10日平均約42.9万株）。
8. 財務諸表分析
- 損益（単位：円換算の概況）
- 売上高：2021年855B → 2022年1,054B → 2023年1,039B → 2024年1,071B（過去12カ月）
- 営業利益：2021年42.9B → 2022年39.7B → 2023年17.9B → 2024年44.5B
- 親会社株主純利益：2023年は特殊要因で赤字、2024年は黒字回復（短信中間でも増益）。
- 中間期（2025/1-6）：売上523.2B（前年比-2.9%）、営業利益26.98B（+22.9%）、中間純利益13.09B（+104.0%）。
- 収益性
- 営業利益率（LTM）：約5.33%（短信中間期は5.16%）。
- EBITDA（LTM）：104.17B、EBITDAマージン約9～10%。
- 効率・資本性
- ROE：実績5.57%、LTMベース6.77%（データ提供値）。
- ROA（LTM）：2.44%。
- 総資産回転率（中間期）：約0.43。
- 財務安全性
- 自己資本比率：32.7～32.9%。
- 流動比率：1.81倍。
- 総有利子負債：467.43B、現金57.35B → ネットD約410.1B。
- D/E（総負債/資本）：112.6%（提供値）。
- ネットD/EBITDA（目安）：約3.9倍。
- 金利負担：利息費用8.48B、EBITDA/利払い≒12倍、EBIT/利払い≒5.4倍（概算）。
- キャッシュフロー
- 営業CF（LTM）：53.21B、レバードFCF：33.38B。
- FCF利回り（概算）：33.38B / 時価総額326.9B ≒ 約10.2%。
- 1株当たり営業CF/FCF（概算）：約560円/約352円。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 年間配当予想：200円（中間50円、期末150円［普通70円＋特別80円］）。
- 予想配当利回り：5.82%（株価3,435円前提）。
- 予想配当性向：概算78.9%（EPS予想253.48円前提）。
- 自社株
- 自己株式比率：約0.21%（信託分含む注記あり）。自社株買いの新規開示は本データ内では不明。
- 株主構成
- インサイダー保有：約14.1%、機関投資家保有：約51.0%。
- 主要株主にオアシス関連ファンド（複数枠）が存在。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 直近10日：一時3,599円接近後は3,400円台中盤で推移。両移動平均上方に位置。
- 52週変動：+9.74%（データ提供値）。β：0.31（相対的に低ボラティリティ）。
- 主なイベント
- 決算発表：2025/8/8実施済（中間）。
- 配当基準日（期末・予定）：2025/12/29（権利落ち）。
- 影響要因
- 為替動向、原材料価格、グローバル需給（ディスプレイ・半導体・パッケージング）、構造改革の進捗、株主還元方針の追加発表等。
11. 総評（要点整理）
- 事業
- インキ世界首位を基盤に、顔料・機能樹脂・電子材料へ展開。価格対応と構造改革で収益性が改善傾向。
- 財務
- 売上は横ばい～微減圧力の中でも、営業利益・FCFは改善。自己資本比率約33%、流動比率1.8倍。ネットD/EBITDAは約3.9倍。
- バリュエーション
- PER・PBRとも業界平均比で相対的に低位。配当（特別配当含む）により利回りは高水準（前提：予想200円）。
- 市場
- 株価は52週レンジ上方、移動平均を上回る水準で推移。為替や原材料、ディスプレイ市況の変動に留意。
注記：
– 本資料は提供データに基づく客観的な事実整理であり、投資助言ではありません。
– 数値は概算を含み、将来の結果を保証するものではありません。最新の有価証券報告書・決算資料・IR開示等でご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 4631 |
| 企業名 | DIC |
| URL | https://www.dic-global.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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