以下に三ツ星ベルト（証券コード:5192）の企業分析レポートをまとめました。
1. 企業情報
三ツ星ベルトは、1919年創業の伝動ベルト大手企業です。主に自動車用Vベルト、産業機械用伝動ベルト、OA機器用ベルトの製造・販売を手掛けています。その他、物流・食品向けの樹脂コンベヤベルト、建設資材、電子材料なども展開しています。特に自動車用Vベルトに強みを持つことで知られており、海外売上比率が連結売上高の54%（2025年3月期）を占めるグローバル企業です。本社を神戸に置き、従業員数は4,494人です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、ゴム製品、特殊産業機械、自動車・輸送機関連業界に属しています。伝動ベルト市場においては大手の一角を占め、長年の実績と技術力に基づいた競争優位性を持っています。特に自動車産業におけるVベルト分野では強固な地位を築いていると考えられます。EV（電気自動車）化といった自動車業界の大きな変革に対応するため、電動ユニット駆動用ベルトの開発にも注力しています。
一方で、世界経済の不確実性（米国の関税政策、中国経済の低迷、地政学リスクなど）や為替変動（円高による海外売上高の邦貨換算減）、主要顧客の生産調整などは事業運営上の課題となる可能性があります。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、グローバルな事業展開を通じて、多様な市場ニーズに対応していることがうかがえます。
3. 経営戦略と重点分野
三ツ星ベルトは、2024年度から2026年度を対象期間とする「'24中期経営計画」を策定しています。この計画は、2030年度の「ありたい姿」を実現するための成長加速期間と位置づけられています。
主な重点分野と戦略は以下の通りです。
– 収益性・資本効率の向上: KPI（重要業績評価指標）を設定し、財務体質の強化と効率的な資本活用を目指します。
– 設備投資の推進: 将来の成長を支えるための戦略的投資を行います。
– 株主還元の強化: 安定的な配当を基本とし、利益還元を重視します。
– ESG（環境・社会・ガバナンス）への取り組み: 持続可能な社会と企業価値向上の両立を目指します。
– 製品ポートフォリオの強化: EV化に対応した電動ユニット駆動用ベルトの開発・供給を推進し、自動車産業の変革に対応します。
– 新規事業の育成: 電子材料（導電性ペーストなど）分野で新規用途や顧客獲得に成功しており、これら成長分野への取り組みを強化します。
– 海外市場への対応: 地域ごとの市場特性や在庫動向を注視し、効率的な事業運営を図ります。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、多様な顧客層（自動車、産業機械、OA機器、物流・食品業界など）と多角的な製品ポートフォリオ（ベルト、建設資材、電子材料など）により、特定の市場変動リスクを分散しています。特に海外売上比率が高く、グローバルな需要を取り込む体制が構築されています。
EV化に伴う自動車部品構造の変化やDX（デジタルトランスフォーメーション）の進展など、市場ニーズの変化に対しては、電動ユニット駆動用ベルトの開発や電子材料事業の強化で適応を図ろうとしています。高い自己資本比率といった強固な財務基盤は、これらの技術革新や市場変化への適応に向けた投資余力となっていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
三ツ星ベルトは、長年にわたり培ってきたゴムの配合技術や加工技術を基盤として、様々な高機能製品を提供しています。
– 技術開発の動向: 自動車産業のEV化に対応し、電動ユニット駆動用ベルトなどの次世代製品の開発に注力しています。また、電子材料分野（導電性ペーストなど）でも新規用途・顧客獲得に成功しており、高性能素材技術にも強みがあることを示しています。
– 収益を牽引する製品: 主力は自動車用Vベルト、産業機械用伝動ベルト。これらのベルト製品は、様々な機械の動力伝達に不可欠な基幹部品であり、幅広い産業を根幹で支えています。近年順調な推移を見せている電子材料も、今後の収益の牽引役となる可能性があります。海外ベルト事業が連結売上高の過半を占めており、国際市場での競争力が収益を大きく左右します。
6. 株価の評価
現在の株価は3,740.0円です。
– PER（会社予想）: 15.48倍
– PBR（実績）: 1.12倍
– EPS（会社予想）: 241.59円
– BPS（実績）: 3,341.14円
– 業界平均PER: 10.3倍
– 業界平均PBR: 0.9倍
同社のPER（15.48倍）は業界平均（10.3倍）と比較して高めの水準にあります。これは、市場が同社の将来の成長性や収益安定性に対して業界平均よりも高い期待を抱いている可能性を示唆していると考えられます。PBR（1.12倍）も業界平均（0.9倍）を上回っており、株価が企業が持つ純資産価値に対して割高に評価されていると解釈されることもありますが、高水準の自己資本比率と安定した収益性を考慮すると、株主資本を効率的に活用している証と見ることもできます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は3,705円から3,755円の比較的狭い範囲で推移しており、大きな方向感は見られません。本日の株価3,740円は、
– 年初来高値（4,030円）からは約7%安
– 年初来安値（3,115円）からは約20%高
– 52週高値（4,240円）からは約11.9%安
– 52週安値（3,120円）からは約19.8%高
の位置にあります。
移動平均線を見ると、50日移動平均線（3,547.40円）を上回っており、短期的なトレンドは強気傾向にある可能性があります。しかし、200日移動平均線（3,728.07円）をわずかに上回っている水準であり、中長期的な方向性は明確ではありません。全体的には、高値圏と安値圏の中間からやや上目のレンジに位置していると判断できます。直近の出来高は比較的低く、活発な売買は伴っていません。
8. 財務諸表分析
過去数年間の財務データを見ると、同社の堅実な財務体質が確認できます。
– 売上高: 過去4年間（2022年3月期～2025年3月期）で748億円から905億円へと着実に増加傾向にあります。直近12か月も905億円と堅調ですが、2026年3月期 第1四半期は前年同期比△0.5%とわずかに減少しました。
– 営業利益: 過去には変動があったものの、直近12か月では89億円と改善傾向にあります。特に2026年3月期 第1四半期は、売上高が横ばいの中、売上総利益率の改善（約28.5%→約31.9%）と販管費の抑制により、前年同期比+50.5%と大きく増加しました。これは本業の収益性が改善していることを示唆しています。
– 純利益: 過去4年間で63億円から90億円へと増加傾向にあります。ただし、2026年3月期 第1四半期の純利益は前年同期比△53.5%と大幅に減少していますが、これは前年同期に投資有価証券売却益などの特別利益（37億円）が計上されていた反動によるもので、本業の営業利益は増加しています。
– ROE（実績、過去12か月）: 6.94%
– ROA（実績、過去12か月）: 4.66%
これらの収益性指標は、高水準の自己資本比率を考慮すると、安定した収益力を維持していることを示しています。
– 自己資本比率（実績）: 74.8%（直近四半期）。非常に高く、財務基盤の健全性・安定性が際立っています。
– 流動比率（概算）: 約344%（直近四半期）。短期的な支払い能力も極めて高い水準にあります。
– 負債/Equity（直近四半期）: 5.37%。負債が極めて少ない健全な財務状況を示しています。
– キャッシュフロー: 直近四半期の詳細なキャッシュフロー計算書は提供されていませんが、現金及び預金は四半期で約25.67億円減少しました。
全体として、三ツ星ベルトは極めて健全な財務基盤の上にあり、安定した収益力を維持しています。本業の収益性も改善傾向にあり、持続的な成長に向けた土台は盤石と考えられます。
9. 株主還元と配当方針
三ツ星ベルトは、安定的な株主還元を重視する方針です。
– 配当利回り（会社予想）: 4.97%（現在の株価3,740円、予想配当186円より）
– 1株配当（会社予想）: 186.00円（中間90円、期末96円）
– 配当性向（実績）: 58.08%
2025年3月期の実績および2026年3月期の予想配当は年間186円と据え置かれており、継続的な安定配当を志向していることが伺えます。5%近い配当利回りは、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力的な水準と言えるでしょう。
自社株買いについては、株主構成に自己株式が含まれていることから、過去に実施された実績があるものの、直近での積極的な自社株買いに関する情報は見られません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は狭いレンジで推移し、出来高も平均以下であるため、現在のところ強い株価モメンタムは見られません。投資家の関心は、比較的落ち着いていると考えられます。
株価に影響を与える要因としては、
– 世界経済の動向: 特に自動車産業や建設分野など主力事業に関わる経済状況。
– 為替レートの変動: 海外売上比率が高いため、円高は業績の邦貨換算額にマイナス影響を与えます。
– 電動化など市場構造の変化への対応: 新製品開発の進捗や市場での採用状況。
– 中期経営計画の進捗と達成状況: 設定されたKPIの達成度合い。
– 株主還元方針: 高い配当利回りは、配当重視の投資家からの関心を継続的に集める可能性があります。
信用取引状況を見ると、信用買残が信用売残を上回り、信用倍率は1.65倍となっています。
11. 総評
三ツ星ベルトは、伝動ベルト分野における技術力とグローバルな事業展開を強みとする企業です。非常に健全な財務体質（高い自己資本比率、潤沢な現預金）を保持しており、財務の安定性は特筆すべき点です。売上高は安定的に成長し、特に直近の第1四半期では本業の営業利益が大きく改善しており、事業の収益力向上を示しています。
経営戦略としては、「'24中期経営計画」のもと、EV化対応製品の開発や電子材料などの新規事業にも積極的に取り組んでおり、将来の成長に向けた変革を進めています。一方で、世界経済の不確実性や為替変動、自動車市場の構造変化といった外部環境リスクへの継続的な対応が求められます。
株価は、業界平均よりもPER・PBRが高めに評価されており、これは堅実な事業運営と将来の成長性への市場からの期待が反映されている可能性があります。約5%の配当利回りは、安定したキャッシュフローと株主還元を重視する投資家にとって魅力的な水準と言えます。
総じて、三ツ星ベルトは強固な財務基盤と安定した事業運営により、着実に成長を続ける企業であると考えられます。ただし、株価の大きなモメンタムは現在見られず、外部環境の変化と中期経営計画の進捗が今後の注目点となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 5192 |
| 企業名 | 三ツ星ベルト |
| URL | http://www.mitsuboshi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – ゴム製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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