7912 大日本印刷（DNP）分析レポート
本資料は公開情報の整理であり、投資勧誘や推奨を目的としません。数値は連結ベース、単位は注記がない限り円。
1. 企業情報
- 概要：総合印刷大手。印刷技術（P：Printing）と情報（I：Information）を融合し、スマートコミュニケーション、ライフ＆ヘルスケア、エレクトロニクスの3事業を展開。印刷の要素技術を応用した電子部材・機能性フィルム、包装材、情報セキュリティやBPO/XR等へ多角化。
- 主な製品・サービス例
- エレクトロニクス：有機EL向けメタルマスク、光学フィルム、フォトマスク、リードフレーム、ガラスコア基板 など
- ライフ＆ヘルスケア：バッテリーパウチ、太陽電池封止材、透明バリアフィルム、加飾フィルム、食品・飲料向け包装
- スマートコミュニケーション：写真用資材・昇華メディア、ICカード・情報セキュリティ、デジタルマーケ/コンテンツ・XR、出版関連
- セグメント構成（売上比率・参考利益率）：スマートコミュニケーション49％（利益率約5％）、ライフ＆ヘルスケア34％（同約5％）、エレクトロニクス17％（同約23％）
- 海外売上比率：24％（2025.3）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内「印刷2強」の一角。従来の商業印刷は構造的縮小が続く一方、電子部材・機能材、セキュリティ/デジタル分野で付加価値領域を拡大。
- 競争優位性
- 高精度成膜・微細加工・コーティング等の要素技術群
- セキュリティ（ICカード・認証等）やBPOを含む顧客基盤
- 多角化ポートフォリオによる景気変動耐性
- 課題
- 紙媒体の構造的縮小への継続対応
- 電子部材の市況・装置投資サイクル、原材料価格・為替変動の影響管理
- 成長投資と資本効率の両立
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画（2023–2025年度）最終年度
- 成長領域強化：半導体・ディスプレイ向け機能材、モビリティ/エネルギー（バッテリーパウチ、太陽電池材）、ヘルスケア
- 収益基盤の再構築：出版・紙関連の構造対応、デジタル/セキュアサービス拡大、BPOの大型案件獲得
- 人的・知的資本とESG強化、資本効率と株主還元の両立
- 具体施策（短信等より）
- エレクトロニクスで大型コーティング装置等の投資計画
- グループ再編・子会社化による機能材領域の強化
- 社債発行（固定負債増）で成長投資と機動的な資金調達を確保
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：高付加価値の機能材・電子部材、セキュリティ/デジタルサービス、包装材の組み合わせ。エレクトロニクスの利益貢献度が高い一方、市況変動には留意。
- 適応力：紙媒体縮小を、BPO・情報セキュリティ、XR/コンテンツ、機能材へシフト。顧客産業のEV化・再エネ化、データセキュリティ需要など構造トレンドと整合。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向・独自性：微細加工、光学設計、成膜・コーティング、バリア化技術。これらを用いたメタルマスク、光学・透明バリアフィルム、フォトマスク等で高い精度要求に対応。
- 収益牽引
- エレクトロニクス：有機EL向けメタルマスク、光学フィルムが堅調
- ライフ＆ヘルスケア：電池用パウチ、太陽電池封止材、車載加飾
- スマートコミュニケーション：写真用資材、IDインクリボン、BPO
6. 株価の評価（2025-09-01終値 2,490.5円）
- 時価総額：約1.31兆円
- 1株当たり指標
- 予想EPS：200.04円 → 予想PER：約12.45倍
- 過去12か月EPS：238.93円 → 実績PER目安：約10.4倍
- BPS（実績）：2,534.14円 → PBR：約0.98倍
- EV/EBITDA（概算）
- 総現金：約3,550億円、総有利子負債：約2,508億円 → ネットキャッシュ約1,042億円
- EV ≒ 約1.31兆円 − 0.10兆円 ≒ 約1.20兆円
- EBITDA（LTM）：約1,519億円 → EV/EBITDA ≒ 約7.9倍
- 参考ベンチマーク
- 業界平均PER：14.5倍、業界平均PBR：1.3倍
- 配当利回り（会社予想）：約1.61％（年40円）
- 5年平均配当利回り：2.02％
（注）PERは実績/予想で水準が異なります。将来見通しには不確実性があります。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：2,282.47円、200日移動平均：2,190.96円 → 現在値は両線上方
- 年初来高値：2,498.5円（本日の高値に一致）／ 52週高値：2,785円、52週安値：1,810円
- 直近10日：2,170円台から2,260円台を経て本日2,490.5円へ。短期の上昇ピッチが加速。
- 出来高：本日約84万株（3カ月平均約114万株、10日平均約99万株）。価格上昇に対し出来高は中庸。
- 信用動向：信用買残は前週比減少、信用売残は増加、信用倍率1.64倍。
8. 財務諸表分析
- 成長と収益性
- 売上高（連結）：1.34兆円（2022/3）→ 1.37兆円（2023/3）→ 1.42兆円（2024/3）→ LTM 約1.46兆円
- 営業利益：668億円 → 612億円 → 754億円 → LTM 約936億円
- 営業利益率（LTM）：約6.3％
- 純利益（親会社株主帰属）：971億円（2022/3）→ 857億円（2023/3）→ 1,109億円（2024/3）→ LTM 約1,107億円
- 収益性指標
- ROE（実績）：9.62％、ROA（LTM）：3.14％
- LTMベースのROE参考値：7.75％（算定基準の違いに留意）
- 安全性・流動性
- 自己資本比率：59.2％（実績）、2026/3期1Q短信では57.7％
- D/E（LTM）：約20.8％、流動比率：約233％（短信）
- ネットキャッシュ基調、資金余力あり
- セグメント動向（2026/3期1Q）
- 売上：スマートコミュ 1,755億円、L&H 1,271億円、エレクトロニクス 635億円（合計 3,661億円、前年比+2.7％）
- 営業利益：同順に約60億円、95億円、140億円。全社営業利益 230億円（前年比+24.6％）
- 四半期純利益は前年の投資有価証券売却益反動で減少（前年比▲28.4％）
9. 株主還元と配当方針
- 配当（会社予想）：年40円（中間18円・期末22円）、予想配当性向 約15.9％
- 5年平均配当利回り：2.02％（現行予想利回りはこれと比較可能）
- 自社株：自己株式保有 約13.9％。短信記載上、自己株式取得等の実施により純資産に影響。
- 今後の権利落ち日：2025年9月29日（予定）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 価格モメンタム：短期は上昇基調。50日・200日線を上回り、年初来高値圏に位置。
- ボラティリティ：5年β 0.26（市場連動性は相対的に低めの傾向）
- 需給・関心
- 信用買残減・売残増の動き（直近週）。短期の上昇局面でのヘッジ・ショートの積み上がりが一部示唆。
- 機関投資家保有比率：約38％、内部者保有約9％
11. 総評
- 事業ポートフォリオは、紙媒体の縮小を機能材・電子部材、デジタル/セキュアサービスで補完する構造。エレクトロニクスが利益面で牽引。
- 2026/3期1Qは売上・営業増益。特別利益の反動影響で純利益は減少。財務は自己資本比率・流動性とも健全で、ネットキャッシュ基調。
- バリュエーションは、予想PER約12.5倍・PBR約0.98倍。業界平均（PER14.5倍、PBR1.3倍）との比較や、EV/EBITDA約7.9倍など複数軸での位置付けが可能。
- 株価は短期的に上昇し年初来高値圏。52週高値（2,785円）にはなお距離。出来高は中庸、信用需給は買残減・売残増。
- 今後の注目点：エレクトロニクスの投資回収進捗、EV・再エネ関連需要、原材料・為替動向、紙関連の構造対応、資本政策（配当・自社株）と成長投資のバランス。
（注）将来見通しは不確実性を伴います。投資判断は各自の責任で原資料（決算短信・有価証券報告書・TDnet開示等）をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 7912 |
| 企業名 | 大日本印刷 |
| URL | http://www.dnp.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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