技研製作所（証券コード: 6289）に関する企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすく、かつ正確な情報に基づいて作成します。
1. 企業情報
技研製作所は、高知県に本社を置く建設機械メーカーです。主力製品は、独自の油圧式原理を用いて杭を「サイレント（無振動・無騒音）」に「パイラー（圧入・引抜）」する建設機械であり、この分野でトップクラスの地位を確立しています。また、これらの機械を使った圧入工事事業も展開しており、地下駐車場や駐輪場、防災関連施設（護岸、堤防など）の工事に強みを持っています。同社は特殊工事に特化したビジネスモデルを展開し、開発型企業への転換を進めています。事業セグメントは「建設機械事業」が全体の約71%、「圧入工事事業」が約29%を占め（2024年8月期）、海外市場への展開も行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
技研製作所は、油圧式杭圧入引抜機において独自の技術と「サイレントパイラー」に代表される製品で高い競争優位性を持っています。特に、都心部や環境規制の厳しい地域での建設工事に強みを発揮します。新技術情報提供システム「NETIS（ネティス）」で推奨技術に選定された「フライホイール式パイルオーガ」など、革新的な技術開発によって市場での地位を強化しています。海外においては「GTOSS」加盟拡大や現地パートナーとの協働を通じて、アジア、欧州、北米での市場普及を進めています。
ただし、提示された情報には具体的な市場シェア数値の記載はありません。国内市場における建設コスト上昇や技能労働者不足が、顧客の設備投資に慎重な姿勢を促し、需要に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「中期経営計画2027（2025年8月期–2027年8月期）」を策定し、持続的な成長を目指しています。主な経営戦略として以下の点を掲げています。
* グローバル技術提案・工法普及強化: 海外市場での「GTOSS」ネットワークを通じたパートナー連携の強化や、アジア・欧州・北米での製品・工法の採用拡大に注力しています。
* 新工法・新製品の開発・市場投入スピードアップ: 独自の技術開発力を活かし、新たな市場ニーズに応える製品や工法を迅速に市場投入することで、競争優位性を維持・強化_する方針です。
* 開発型企業への転換: 特殊工事に特化した技術力と開発力をさらに高め、新しい価値創造を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
技研製作所の事業モデルは、自社開発の建設機械の販売・レンタルと、その機械を用いた圧入工事の施工・現場支援を一体化させている点に特徴があります。これにより、製品の普及だけでなく、高度な施工ノウハウを顧客に提供し、包括的なソリューション力を高めています。
都市の地下空間活用（駐車場や駐輪場）や防災・減災対策といった社会インフラ整備のニーズは根強く、今後も安定した需要が見込まれます。また、技術開発に注力することで、市場の変化や新たな課題に対応する能力も高く、事業モデルの持続性が期待されます。
一方で、国内においては建設コストの上昇や技能労働者の不足が、設備投資の抑制につながる可能性があり、事業環境の変化への適応力が今後も問われることになります。海外事業の拡大は、このような国内市場の変動リスクを分散し、持続性を高める上で重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
同社は「技術研究所」を核に、独自の技術開発に取り組んでいます。
* 油圧式杭圧入引抜機（サイレントパイラー）: 無振動・無騒音での施工を実現し、都市部での工事や環境配慮が求められる現場で強みを発揮する主力製品です。
* ジャイロプレス工法: 硬い地盤への杭圧入を可能にする技術。
* フライホイール式パイルオーガ: 地中障害物の除去が困難な地盤でも施工を可能にする技術で、NETISの推奨技術にも選定されています。
* エコパーク、エコサイクル: 自動地下駐車場や自動地下駐輪場として、都市空間の有効活用に貢献するシステムです。
* インプラント構造工法: 従来の構造物と比較して、環境負荷が低く、災害に強い護岸や橋梁基礎などを構築する技術です。
これらの製品・工法は、高度な技術力を背景に、建設現場の課題解決、施工効率の向上、そして環境負荷低減に貢献しています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 1,454.0円
- EPS（会社予想）: 47.08円
- PER（会社予想）: 1,454.0円 ÷ 47.08円 = 30.88倍
- 業界平均PER（16.6倍）と比較すると、現在のPERは業界平均よりが高い水準にあります。
- BPS（実績）: 1,472.93円
- PBR（実績）: 1,454.0円 ÷ 1,472.93円 = 0.99倍
- 業界平均PBR（1.4倍）と比較すると、現在のPBRは業界平均よりも低い水準にあります。
PERが高い水準にある一方、PBRは業界平均を下回っています。これは、企業の自己資本価値と比較して株価が割安であるとも、今後の利益成長に対する期待がPERに織り込まれているとも解釈できます。
7. テクニカル分析
- 現在の株価: 1,454.0円
- 年初来高値: 1,773円、年初来安値: 1,142円
- 52週高値: 2,023円、52週安値: 1,142円
- 50日移動平均線: 1,432.56円、200日移動平均線: 1,500.32円
現在の株価は、年初来高値や52週高値からは調整された水準にあります。また、200日移動平均線（1,500.32円）を下回っており、中長期的にはやや軟調なトレンドにあるとの見方ができます。ただし、50日移動平均線（1,432.56円）を上回っているため、短期的なサポートラインを維持している状態と言えます。直近10日間の株価は1,434円から1,476円の範囲で推移しており、限定的なレンジでの動きとなっています。
8. 財務諸表分析
損益計算書の傾向（過去数年と比較）
- 売上高: 2022年8月期に30,378百万円を記録しましたが、2023年8月期（29,272百万円）と過去12か月（29,481百万円）はほぼ横ばいまたは微減傾向にあります。
- 営業利益・純利益: 2022年8月期の営業利益4,614百万円、純利益3,234百万円をピークに、2023年8月期は大きく減益となりました。過去12か月では営業利益3,324百万円、純利益2,437百万円と回復傾向が見られますが、ピークには達していません。
2025年8月期 第3四半期決算（直近）
- 売上高: 17,429百万円（前年同四半期比△21.3%）と大幅な減収。国内での建設機械製品販売の減少や、海外販売の期ズレが主な要因とされています。
- 営業利益: 1,399百万円（同△50.7%）、純利益: 451百万円（同△79.7%）と、いずれも大幅な減益となりました。
- 特別損失: 元連結子会社に関する和解に伴う訴訟関連損失301百万円と貸倒引当金繰入511百万円など、合計853百万円を計上したことが、純利益の大幅な減少に大きく影響しました。
貸借対照表と効率性指標
- 自己資本比率: 83.2%（前期末84.0%）と、極めて高い水準を維持しており、強固な財務安定性を示しています。
- 総資産: 47,182百万円、純資産: 39,239百万円と、前期末と比較して減少しています。
- 現金及び預金: 前期末から約28億円減少して7,344百万円となりました。
- ROE（実績）: 6.09%、ROA（過去12か月）: 1.80%と、自己資本や総資産に対する利益率は中程度です。
- 流動比率: 約319%と高く、短期的な支払い能力に優れています。
直近の第3四半期決算では、特別損失の計上により純利益が大きく落ち込みましたが、財務基盤の健全性は依然として非常に高い水準にあります。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.71%
- 1株配当（会社予想）: 54.00円
- 内訳：中間配当22.00円（実績）、期末配当32.00円（予定、普通配当22.00円＋記念配当10.00円）。
- 年間配当: 54.00円は前年実績（42.00円）からの増配となる予定です。
- 配当性向: 77.64%（Trailing Annual Payout Ratio）
同社は「サイレントパイラー誕生50周年記念」として記念配当を予定しており、株主還元への意欲は高いと評価できます。高い自己資本比率を維持しつつ、業績変動があった中でも増配を計画している点は、株主への還元姿勢が強いことを示唆しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動傾向: 直近10日間の株価は、1,434円から1,476円の間で推移しており、特定の方向性を示す強いモメンタムは確認できません。全体としては、年初来高値からは調整された水準にあります。
- 出来高と売買代金: 直近の出来高44,600株、売買代金64,497千円は、3ヶ月平均や10日平均（65.39千株、82.03千株）と比較してやや低調であり、現在のところ投資家の関心が積極的に集まっている状況ではないと見られます。
- 信用取引: 信用買残が167,900株、信用売残が42,500株で、信用倍率は3.95倍と、買い残が売り残を大きく上回っています。これは、将来の株価上昇を期待する投資家が多いことを示す一方で、将来的にこれらの買い残が売り圧力となる可能性も内在しています。
- 株価への影響要因:
- 業績の変動: 直近の第3四半期決算は減収減益かつ特別損失計上となりました。通期予想は据え置かれているものの、今後の業績の着地や来期見通しは株価に大きく影響するでしょう。
- 配当期待: 高い配当利回りと記念配当は株価を支える要因となりえます。
- 外部環境: 国内の建設市場の動向、建設コストや人件費の変動、金利・為替の動向が事業環境に影響を及ぼし、株価にも影響を与える可能性があります。
- 今後のイベント: 2025年7月開催予定の決算発表（おそらく2025年8月期通期）は、投資家の重要な判断材料となります。
11. 総評
技研製作所は、独自の杭圧入引抜機と工法でニッチながらも強力な市場優位性を確立している企業です。都市の地下空間活用や防災といった社会インフラ分野での需要を背景に、強固な事業基盤を有しています。また、開発型企業への転換とグローバル展開を推進する中期経営戦略は、今後の成長に向けた方向性を示しています。
財務面では、80%を超える自己資本比率が示す通り、極めて健全な財務体質を維持しており、経営の安定性は高いと言えます。しかし、直近の2025年8月期第3四半期決算では、国内の建設機械販売の減少や特別損失の計上により、売上高および各利益が大幅に減少しました。この業績の低調さが、通期業績予想への下押し圧力となる可能性も考慮する必要があります。
株価評価を見ると、PERは業界平均より高く、今後の成長への期待が示唆される一方、PBRは業界平均以下の水準であり、自己資本価値と比較すると割安感があるとも考えられます。株主還元については、記念配当を含む増配を予定しており、株主還元への積極的な姿勢がうかがえます。
テクニカル分析からは、現在の株価は年初来高値から調整された水準にあり、中長期的にはやや軟調なトレンドにあるとの見方もできます。
今後の注目点としては、国内市場の建設需要回復の動向、海外事業の進捗、新技術開発の具体的な成果、そして次回の通期決算発表における業績見通しや株主還元方針が挙げられます。これらの要素が、今後の同社株価および企業評価に影響を与えることになると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 6289 |
| 企業名 | 技研製作所 |
| URL | http://www.giken.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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