日本電波工業（6779）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
1. 企業情報
日本電波工業は、水晶デバイスの製造販売を主要事業とする企業です。電波の送受信に不可欠な精密部品である水晶振動子を主力とし、その他、水晶発振器、応用機器、人工水晶に至るまで、水晶関連製品を一貫して手掛ける世界的な大手メーカーです。IoT製品、車載製品、スマートフォン、ネットワーク機器、デジタル家電など幅広い分野に製品を供給しており、特に車載用デバイスに強みを持っています。国内外で事業を展開し、海外売上比率が約85%とグローバルな事業特性を持っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
水晶デバイス業界において世界的な大手の一角を占めています。特に車載用デバイスを主力としており、自動車のADAS（先進運転支援システム）の普及に伴い、1台あたりの水晶デバイス搭載個数が増加するなど、需要構造の変化に対応しています。他方、スマートフォン向け需要の減少や、米国の関税政策、為替変動といった外部環境要因が事業に影響を及ぼす可能性があります。足元ではAIサーバー、ヘルスケア、特機（防衛中心）といった分野での需要拡大の兆しが見られます。
3. 経営戦略と重点分野
会社は「将来の成長に向けた先行投資」を実施していると説明しています。この投資費用が短期的な利益減少の主な要因であるとしており、中長期的な成長基盤の構築に注力している姿勢が伺えます。具体的な中期経営計画の数値目標は本資料には詳細に記載されていませんが、モバイル通信や産業機器向けでの受注増加を成長ドライバーと捉えている様子です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、電波の送受信に不可欠な水晶デバイスの安定供給に支えられています。自動車分野のADAS普及に加え、ヘルスケアや特機、AIサーバーといった新たな成長市場への適応を進めており、事業領域の拡大を通じて市場ニーズの変化への対応を図っています。主力製品である水晶振動子が売上構成比で約74%を占める一方で、「その他」事業の売上が前年同期比で大きく伸長している点は注目に値します。
5. 技術革新と主力製品
日本電波工業は、水晶関連専業メーカーとして、小型・高精度な水晶デバイスの技術開発に注力しています。主力製品は水晶振動子や水晶発振器であり、これらの製品は5G通信、自動車、産業機器など、精密な周波数制御が必要とされる最先端分野で利用されています。独自の技術によって、これらの製品の性能向上と小型化を進め、高い競争力を維持しています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 909.0円
- PER（会社予想）: 16.12倍
- PBR（実績）: 0.72倍
- EPS（会社予想）: 56.38円
- BPS（実績）: 1,266.99円
- 業界平均PER: 24.2倍
- 業界平均PBR: 1.6倍
PER、PBRともに業界平均と比較すると低い水準にあります。この数値は、市場が同社を業界平均より割安と評価しているか、または将来の成長性や収益性に対して慎重な見方をしている可能性を示唆します。
7. テクニカル分析
現在の株価909.0円は、年初来高値940円に近く、年初来安値613円からは大幅に回復しています。52週高値1,175.00円と比較するとまだ距離がありますが、50日移動平均線（818.46円）および200日移動平均線（817.46円）を上回って推移しており、短期的には上昇トレンドにあると見ることができます。直近10日間の株価推移も、一時的に下落する場面があるものの、基本的には高い水準を維持しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は500億円前後で推移しており、2025年3月期予想では530億円台とほぼ横ばいまたは微増傾向です。2026年3月期第1四半期の売上高は127.2億円で、前年同期比0.8%増とほぼ横ばいでした。
- 営業利益: 2023年3月期をピークに減少傾向にあり、2026年3月期第1四半期は7.8億円と前年同期比で34.9%の大幅減益となりました。会社はこれを将来の成長に向けた先行投資によるものと説明しています。2026年3月期の通期予想も28億円と、前年同期比で39.4%の大幅減益を見込んでいます。
- 純利益: 営業利益と同様に近年は減少傾向であり、2026年3月期第1四半期は4.7億円で前年同期比30.0%の減益。通期予想も13億円と減益を見込んでいます。
- ROE（実績）: 6.34%（過去12ヶ月では5.52%）。
- ROA（過去12ヶ月）: 3.89%。
- 自己資本比率（実績）: 40.8%と、安定した財務基盤を維持しています。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業活動によるキャッシュフローは56.8億円のプラスであり、事業活動による資金創出力は堅調です。投資活動によるCFはマイナス、財務活動によるCFもマイナスであり、内部資金で投資や配当を賄っている状況です。
- 有利子負債: 総負債に対する有利子負債の割合は101.11%であり、ネット有利子負債は約92億円と、負債が一定程度存在します。
全体として売上は横ばいながらも、先行投資の影響で利益は一時的に減少している状況です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.30%
- 1株配当（会社予想）: 30.00円（中間15円、期末15円）
- 配当性向: 38.59%
- 5年平均配当利回り: 2.51%
現在の配当利回りは3.30%と、5年平均配当利回り2.51%と比較して高水準にあります。配当性向も38.59%であり、利益に対する配当の割合は安定していると見られます。自社株買いに関する記載は本情報にはありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
現在の株価は、年初来高値に近い水準で推移しており、直近の移動平均線も上回っていることから、上昇の勢いが見られます。しかし、第1四半期決算で営業利益が大幅減益となったことは、今後の株価に影響を与える可能性があります。会社は通期予想を据え置いており、先行投資による一時的な利益減少であるとの見方から、市場がどのように評価するかが注目されます。また、信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率38.30倍は、将来的な需給の偏りとして留意する投資家もいる可能性があります。為替変動や米国の関税政策といった外部要因も、継続的に株価へ影響を与える可能性のある要素です。
11. 総評
日本電波工業は、水晶デバイスの世界的な大手メーカーであり、特に車載向け市場で強みを持っています。PER、PBRは業界平均と比較して低水準にあり、財務基盤は自己資本比率40.8%と安定しています。
足元では、将来の成長に向けた先行投資により一時的に利益が減少している状況です。しかし、車載向けADASの普及やAIサーバー、ヘルスケア、特機といった新市場での需要拡大の兆しが見られ、事業モデルの持続可能性は高いと考えられます。
株主還元策として、配当利回りは高水準で安定しており、株主還元への意識が見られます。一方で、今後の利益回復の進捗、為替変動、米国の関税政策といった外部環境要因が業績および株価に与える影響は引き続き注視が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 6779 |
| 企業名 | 日本電波工業 |
| URL | http://www.ndk.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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