1. 企業情報
- 概要: 葬儀サービスの持株会社。傘下に業界大手の公益社、タルイ、葬仙、きずなホールディングス（買収・連結化）を保有。葬祭会館の運営を中心に、デイサービスや訪問医療マッサージ等のライフエンディング関連サービスを併営。
- 事業構成（2025.3 連結・セグメント例）
- 公益社グループ
- 葬仙グループ
- タルイグループ
- きずなグループ
- 持株会社グループ
- 会館網・展開: 自社会館276（2025年6月末、16都道府県）
- 本社: 大阪市北区天神橋4-6-39
- 従業員: 1,153人
- 市場: 東証プライム（サービス業）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 上場葬儀事業会社の中で最大級の規模。M&Aと新規出店でエリア拡大を継続。
- 市場環境:
- 高齢化で中長期の需要は底堅い一方、家族葬・一日葬の増加で施行単価は低下傾向。
- インターネット紹介事業者の台頭、低価格帯中心の出店増で競争が激化。
- 競争優位性（示唆）:
- 大手ブランド（公益社・きずな等）と会館網の広がり。
- グループ横断の運営標準化・仕入スケールによるコスト優位の余地。
- 課題:
- 単価下落圧力への対応。
- M&A後の統合コスト・のれん償却負担。
- 地域需給（死亡者数の変動）と低価格競争への耐性。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/中期計画（2025–2027）
- 「葬儀事業の拡大」「ライフエンディングサポート事業の拡大」
- 2031年度に会館数550拠点目標（2025年6月末276拠点）
- 具体策
- M&A（例：きずなHD連結、訪問医療マッサージのクニカネクスト子会社化）
- 新規出店と既存会館の稼働率・回転率向上
- 家族葬需要への最適フォーマット展開と単価対策（周辺サービスの強化）
- 人材獲得・教育、採用投資の先行
- 収益計画（17カ月通期予想、2025/4–2026/8）
- 売上高 5,930億円ではなく 593億円（単位: 百万円ベースで9,154→59,300）
- 営業利益 64.7億円、経常利益 63.1億円、親会社純利益 35.2億円、EPS 171.99円
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源: 葬儀施行収入（会館運営が中心）、返礼品・周辺サービス、持株会社の不動産管理収入等。
- 変化対応:
- 家族葬シフトに合わせた小規模会館モデル、効率運営。
- 周辺サービス（介護・訪問医療マッサージ）との連携で客単価の補完余地。
- リスク/留意点:
- 施行単価下落、紹介手数料負担の増加。
- のれん償却・統合費用による利益率希薄化。
- 地域人口動態に左右される需要分布。
5. 技術革新と主力製品・サービス
- 技術・運営:
- 業務標準化・デジタル販促・予約・会員管理等の運用効率化が競争力に寄与（定量情報は—）。
- 主力:
- 葬儀会館での施行サービスが収益の柱。
- グループ横断でのブランド（公益社・きずな等）と、返礼・供花等の周辺売上。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提: 株価 1,446円、時価総額 約333億円
- 指標（会社/提供データ）
- PER（予想・連結）: 8.42倍（EPS予想 172円、注: 17カ月期）
- PBR（実績・連結）: 0.80倍（BPS 1,819.5円）
- 配当利回り（予想）: 3.94%（年57円、17カ月期）
- EV/EBITDA（LTMベースの概算）:
- EV ≒ 時価総額333億 + 有利子負債167.2億 − 現金90億 = 約410億円
- EBITDA ≒ 68.7億円 → EV/EBITDA ≒ 5.9〜6.0倍
- PSR（LTM）: 時価総額/売上高 ≒ 333億 /（売上 約320〜356億）= 約0.9〜1.0倍
- 業界平均との比較（提供値）
- 業界平均PER 17.0、PBR 1.8
- 当社指標は平均比で低水準。なお、EPS予想は17カ月期で単純比較に注意。
7. テクニカル分析
- トレンド位置
- 50日移動平均 1,556.82円 > 現在値 1,446円（約7.1%下方）
- 200日移動平均 1,297.18円 < 現在値 1,446円（約11.5%上方）
- 52週レンジ: 1,007–1,670円の中上位帯（約66%位置）
- 直近の値動きと出来高
- 直近10日で下落基調（1,56x円台→1,44x円）。
- 出来高は本日5.06万株で10日平均8.46万株を下回る。
- 信用需給
- 信用倍率 7.78倍、信用買残 前週比▲3.97万株（解消進行）。短期の上値/下値圧力の変化に留意。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上高（年次）: 200億円（2022）→216.6億（2023）→224.4億（2024）→LTM 約320〜356億円（データ出典間で差異あり）。
- 直近期（2026年8月期1Q）: 売上 91.5億円（前年比+65.9%、きずな連結寄与）。
- 収益性
- 営業利益率（LTM）: 約9.9%。
- 当1Q営業利益率: 約9.8%（前年同期 約15.3%→のれん償却・運営費増で低下）。
- 純利益率（LTM）: 約13.3%。
- 正常化利益（Normalized Income）: 27.7億円（LTM）。一過性項目計上後の利益水準との乖離に留意。
- 効率・安全性
- ROE 13.48%、ROA 5.95%。
- 自己資本比率 59.0%（期末時点）→1Q時点 62.6%。
- 流動比率 約1.73倍（1Q: 約173%）、D/E（総）約45%。
- ネット有利子負債 ≒ 77.2億円、Net Debt/EBITDA ≒ 1.1倍（概算）。
- キャッシュ
- 現金等 約90億円。未払法人税等の支払で前期末比減少（短信記載）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025年3月期実績: 年間37円。
- 2026年8月期（17カ月）予想: 年間57円（第2四半期末28.5円、期末28.5円）。予想利回り約3.9%。
- 配当性向の参考: 直近トレーリングでは約16%（37円/約231円）。17カ月期の配当性向は予想EPSとの対応で見方が変わる点に留意。
- 自己株式
- 自己株式比率 約9.9%（2,276,200株）。足元の新規自己株買いの公表は—。
- 参考
- 権利落ち日: 2025/9/29（予定）。
- 2023/9/28に株式分割（2:1）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落 +25.11%。5年β 0.56（相対的にボラティリティ低位）。
- 直近は50日線割れ・200日線上の調整局面。
- 関心材料
- きずなHD連結・会館網拡大、ライフエンディング領域への拡張。
- 17カ月決算・のれん償却・採用/出店コストによる利益率動向。
- 家族葬比率上昇に伴う単価とミックスの管理。
11. 総評
- 事業面: 大手ブランドと会館網、M&Aを軸に拡大。家族葬シフトで単価が下がる中、周辺サービスと運営効率で収益性の維持・改善が焦点。のれん償却・統合コストが短期の利益率を左右。
- 財務面: 自己資本比率・流動性は良好。Net Debt/EBITDA約1倍強と負担は相対的に抑制的。LTM利益には一過性項目の影響が示唆され、Normalizedとの乖離に注意。
- 株価・バリュエーション: PER・PBRとも業界平均比で低水準。EV/EBITDA約6倍、予想配当利回り約3.9%。ただし、EPS予想は17カ月期で比較の歪みがある点、利益率の先行投資・のれん償却影響に留意。
- テクニカル: 短期は50日線を下回る調整、長期は200日線上を維持。信用買残の縮小が続くか注視。
データ出典: ユーザー提供の株価・指標・財務データ、燦ホールディングス 2026年8月期 第1四半期決算短信（2025/8/14）。不明・未開示項目は記載していません。
企業情報
| 銘柄コード | 9628 |
| 企業名 | 燦ホールディングス |
| URL | http://www.san-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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