DOWAホールディングス（証券コード: 5714）に関する企業分析レポートを以下の通り作成しました。
1. 企業情報
ＤＯＷＡホールディングスは、1884年創業の歴史を持つ総合素材メーカーです。かつて鉱山業から事業を拡大し、現在は環境・リサイクル、非鉄金属製錬、電子材料、金属加工、熱処理の5つの主要事業をグローバルに展開しています。特に、磁性鉄粉の分野では首位級の地位を占めており、貴金属の回収・リサイクル事業にも強みを持っています。持続可能な社会の実現に向け、環境負荷低減と資源循環に貢献する事業活動を推進しています。
* 主な事業内容:
* 製錬: 金、銀、銅、亜鉛、インジウム、白金、パラジウムなどの非鉄金属や貴金属の製錬、および硫酸の製造・販売。
* 環境・リサイクル: 廃棄物の最終処分、中間処理、土壌浄化、金属・家電・自動車のリサイクル、環境コンサルティング、環境ロジスティクス。貴金属回収に強みがあります。
* 電子材料: 高純度材料、ガリウムヒ素ウェハ、赤外線・紫外線発光ダイオード、銀粉、導電性アトマイズ銅粉、磁性粉などの機能性材料の製造・販売。
* 金属加工: 伸銅品、黄銅、銅・ニッケル合金条、めっき条、鍛造黄銅製品、貴金属製品、金属セラミックス基板などの製造・販売。
* 熱処理: 各種工業炉および付帯設備の設計、製造、保守、ならびに熱処理・表面処理の受託。
2. 業界のポジションと市場シェア
多角的な事業展開により、各分野で特定の強みを持っています。
* 競争優位性:
* リサイクル事業: 貴金属回収技術に優れており、環境・リサイクル分野でのノウハウと実績は強みです。循環型社会への移行が進む中で、同社のリサイクル技術は重要な役割を担う可能性があります。
* 電子材料: 磁性鉄粉で業界首位級のシェアを持ち、高純度材料や半導体関連の特殊材料で高い技術力を有しています。
* 多角的な事業ポートフォリオ: 製錬から加工、リサイクルまで一貫したバリューチェーンを構築しており、特定の景気変動リスクを分散できる体制となっています。
* 課題:
* 電子材料の競争激化: 電子材料分野では需要調整や市場での競争が激しく、収益性の維持が課題となることがあります。
* 市況変動の影響: 非鉄金属価格や貴金属価格、為替レートの変動は、製錬事業を中心に業績に大きな影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「中期計画2027」を掲げ、「循環のクオリティを追求する。」をテーマとしています。
* 基本戦略: 「価値の創出」と「変動の抑制・期待の醸成」を両輪としています。
* 具体的な施策: 循環型ビジネスモデルのさらなる強化と経営基盤の充実を目指し、各事業分野で投資や技術開発を進めていることが示唆されます。特に、環境・リサイクル事業の強化、高付加価値電子材料の開発、自動車産業の電動化・高機能化に対応した金属加工品の提供などが重点分野と考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
DOWAホールディングスの事業モデルは、非鉄金属の製錬から高付加価値材料の製造、そしてこれらを支えるリサイクルまで多岐にわたります。
* 収益モデル: 自然資源の採掘からリサイクルまで手がける閉鎖型循環システム（クローズドループ）を構築しており、資源の安定供給と環境負荷低減を両立させることで、持続可能な事業運営を目指しています。リサイクルや環境処理といった事業は、SDGs達成への貢献度が高く、社会的なニーズも今後一層高まることが予想されます。
* 市場ニーズへの適応力: 自動車の電動化、情報通信の発展、再生可能エネルギーの普及といった市場ニーズに対応した製品（半導体向け材料、EV向け材料など）の開発・提供を進めています。また、貴金属価格の上昇といった市況変動を製錬事業の収益機会と捉える柔軟性も持ち合わせています。
5. 技術革新と主力製品
同社は長年培ってきた非鉄金属精錬技術を基盤に、様々な先端技術開発に取り組んでいます。
* 技術開発の動向と独自性: 高純度材料、ガリウムヒ素ウェハ、赤外線・紫外線発光ダイオードなどの分野で独自の技術を展開しています。貴金属の効率的な回収技術は、リサイクル事業の中核をなす強みです。
* 収益を牽引している製品やサービス:
* 製錬: 金、銀などの貴金属価格の変動が収益に大きく影響します。PGM（白金族金属）の集荷量増も収益に寄与しています。
* 環境・リサイクル: 廃棄物処理の受注堅調が収益を支えています。
* 金属加工: 自動車生産の回復に伴う自動車向け製品や、情報通信向け製品の需要が堅調です。
* 電子材料: 銀粉、磁性粉などが主力製品ですが、需要調整や競争激化の影響を受けることがあります。半導体向け近赤外LED等は安定した需要があります。
6. 株価の評価
現在の株価は5,222.0円です。各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 11.52倍
* PBR（実績）: 0.79倍
* EPS（会社予想）: 453.41円
* BPS（実績）: 6,579.44円
同社のPER（11.52倍）は、業界平均PERの80.4倍と比較して低い水準にあります。PBR（0.79倍）は業界平均PBRの0.8倍とほぼ同水準であり、自己資本比率が高いことを考慮すると、株価は理論上の解散価値であるBPSを依然として下回っています。これらの指標を考慮すると、現在の株価は比較的割安な水準にあると解釈されることもあります。
7. テクニカル分析
現在の株価は5,222.0円です。
* 年初来高値: 5,270円
* 年初来安値: 3,880円
* 52週高値: 5,529.00円
* 52週安値: 3,880.00円
* 50日移動平均: 4,912.62円
* 200日移動平均: 4,646.25円
現在の株価は年初来高値（5,270円）および52週高値（5,529.00円）に近い水準に位置しており、50日移動平均線と200日移動平均線の双方を上回って推移しています。これは、直近の株価が上昇傾向にあることを示唆している可能性があります。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）:
過去数年間の売上高は減少傾向にあります（2022年3月期 831,794百万円 → 2025年3月期（予想）678,672百万円）。営業利益と純利益も2022年3月期をピークに減少傾向が見られます。
* 2026年3月期 第1四半期実績:
* 売上高: 160,129百万円（前年同期比 △15.3%）
* 営業利益: 6,494百万円（前年同期比 △44.6%）
* 親会社株主に帰属する四半期純利益: 6,401百万円（前年同期比 △45.7%）
第1四半期では、売上高・利益ともに前年同期比で大幅な減少となりました。これは、特に電子材料部門の販売減や、原料購入条件の悪化、為替の円高影響が要因として挙げられています。
各種財務指標:
- 売上総利益率 (Gross Profit)（過去12か月）： 86,629百万円 / 678,672百万円 = 約12.76% (2024年3月期: 11.36%)
- 営業利益率（過去12か月）： 4.06%
- 経常利益率（直近四半期）： 8,616百万円 / 160,129百万円 = 約5.38%
- ROE（実績）： 7.03% (過去12か月: 5.52%)
- ROA（過去12か月）： 2.57%
自己資本比率は直近四半期で60.3%と高く、財務の安定性が伺えます。売上高と利益は減少傾向にありますが、通期業績予想に対しては現時点で進捗が問題ないとの会社見解が示されています。
四半期連結キャッシュ・フロー計算書は当第1四半期Regarding the Q1 FY2026 results, there is no mention of a cash flow statement in the provided document.
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）： 3.04%
- 1株配当（会社予想）： 159.00円
- 配当性向（実績）： 32.92%
- 5年平均配当利回り： 2.36%
同社は安定的な配当を志向しており、2026年3月期の年間配当は159.00円（会社予想）と、前期の150.00円から増配の見込みです。配当性向は30%台で推移しており、株主への還元意欲が見られます。また、発行済株式数における「自社(自己株口)」の割合が2.97%あり、自社株買いによる株主還元も実施していることが示唆されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 現在の株価は50日移動平均線、200日移動平均線を上回っており、年初来高値付近で推移していることから、堅調なモメンタムが見られます。
- 投資家関心:
- 信用倍率: 0.96倍と1倍を下回っており、信用売り残が信用買い残を上回る「売り長」の状態です。これは、将来的な買い戻し需要に繋がる可能性も考えられます。
- 出来高: 直近の出来高は143,200株と、3ヶ月平均（200.63k株）や10日平均（156.14k株）と比較するとやや低い水準です。
- 株価への影響要因: 貴金属価格（特に金・銀）の動向、為替レート（円高による収益圧迫）、自動車生産台数の回復、半導体関連市場の需給バランス、国内外の環境規制やリサイクル需要の動向が株価に影響を与える主要な要因となります。第1四半期の決算発表では、電子材料部門の不調や円高が影響しましたが、通期予想は据え置かれており、今後の進捗に注目が集まります。
11. 総評
ＤＯＷＡホールディングスは、製錬からリサイクル、先端材料製造まで多岐にわたる事業を展開する総合素材メーカーです。貴金属回収技術や磁性鉄粉での高い市場ポジションは強みであり、環境・リサイクル事業は持続的な成長が期待される分野です。自己資本比率が高く、財務基盤は安定していると考えられます。
直近の第1四半期決算は、電子材料部門の不調や為替の円高影響などにより減収減益となりましたが、会社は通期予想を据え置いており、今後の業績回復シナリオに注目が集まります。株価は年初来高値圏で推移しており、PER、PBRは業界平均と比較して妥当か、やや割安感が見られます。配当性向も安定しており、株主還元への意識も伺えます。
今後の注目点としては、中期経営計画「中期計画2027」に基づく事業構造改革の進捗、主要金属価格の動向、為替変動、そして電子材料分野での需要回復と新製品開発の状況が挙げられます。
企業情報
| 銘柄コード | 5714 |
| 企業名 | DOWAホールディングス |
| URL | http://www.dowa.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 非鉄金属 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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