ＤＯＷＡホールディングス（5714）企業分析レポート
株価：5,222円（本稿作成時点）／市場区分：東証プライム／33業種：非鉄金属
– 企業情報
– 概要と事業内容
– 1884年創業の非鉄大手。製錬（貴金属・銅・亜鉛など）、環境・リサイクル（産廃中間処理・最終処分・土壌浄化・金属リサイクル）、電子材料（高純度材料、GaAsウェハ、IR/UV LED、銀粉・磁性粉等）、金属加工（銅・銅合金条、鍛造、貴金属製品、メタルセラミックス基板）、熱処理（受託処理、工業炉）をグローバル展開。
– 都市鉱山からの貴金属回収や廃棄物処理～製錬～材料～加工の循環モデルを持つ。磁性鉄粉は国内で首位級。
– 連結売上構成（2025.3期の目安）：製錬37%、環境・リサイクル15%、電子材料23%、金属加工19%、熱処理5%、他1%。
– 業界のポジションと市場シェア
– ポジション
– 国内の非鉄大手グループの一角。製錬～リサイクルの一体運営、廃棄物処理の許認可・技術、貴金属・PGM回収力で強み。
– 磁性粉・銀粉など機能性粉末に実績。自動車・情報通信向けの金属加工・熱処理でもサプライチェーンに組み込まれる。
– 主な競合（例）
– 三菱マテリアル、住友金属鉱山、三井金属鉱業、古河機械金属グループ、海外の製錬・リサイクル各社 等。
– 競争優位性と課題
– 優位性：リサイクル～製錬の垂直統合、貴金属・PGMの回収ノウハウ、国内外の処理ネットワーク、材料の高純度化・粒径制御などの要素技術。
– 課題：金属価格・為替・エネルギーのボラティリティ、電子材料での競争激化・需要変動、環境規制対応コスト、設備投資負担。
– 経営戦略と重点分野
– ビジョン・中期方針
– 中期計画「中期計画2027」：テーマ「循環のクオリティを追求する。」基本戦略は「価値の創出」と「変動の抑制・期待の醸成」。
– 重点施策（資料・開示より）
– 循環型ビジネスの高度化（eスクラップ・PGMの回収力強化、環境・リサイクルの処理能力・品質向上、海外拠点の整備）。
– 製錬の安定稼働とコスト競争力強化（原料調達条件の改善、エネルギー効率化）。
– 電子材料の高付加価値化（高純度材料、機能性粉末の高性能化、IR/UV光源デバイスなどニッチでの差別化）。
– 自動車・情報通信向けの金属加工、熱処理の需要取込み（北米等の現地対応強化、工業炉メンテ・保全力の向上）。
– 財務規律：自己資本比率の維持、安定配当を基本とした株主還元。
– 事業モデルの持続可能性
– 収益モデル
– 金属価格連動の製錬・リサイクル、受託処理・処分のフィー収入、機能性材料の製品マージン、受託熱処理・装置関連サービスで構成。
– 変化対応力
– 原料価格・為替要因の変動耐性は課題だが、リサイクルと製錬の一体運用、事業ポートフォリオ分散（環境・製錬・材料・加工・熱処理）で景気循環の影響を相対的に平準化する設計。
– 脱炭素や資源循環政策の進展により、廃棄物適正処理・金属回収需要は中長期での支えとなる一方、規制順守や設備更新の投資負担が継続。
– 技術革新と主力製品
– 技術・独自性
– 貴金属・PGM回収プロセス、ハイピュリティ精製、粉末材料の粒度分布・表面制御、GaAs等化合物半導体基板、IR/UV LED素子技術。
– 収益牽引領域（直近動向）
– 製錬：金・銀価格の高止まりが寄与、PGM集荷増。北米新拠点の稼働（減価償却増を伴う）。
– 環境・リサイクル：受注は堅調、処理単価は堅調。溶融・再資源化が拡大。
– 電子材料：銀粉・磁性粉は需要調整と競争で弱含み。近赤外LED等は概ね横ばい。
– 金属加工・熱処理：自動車生産回復、情報通信需要が支え。
– 株価の評価
– バリュエーション指標（会社公表・実績値ベース）
– 株価：5,222円
– 予想EPS（連結）：453.41円 → PER：約11.52倍（業界平均PER：80.4）
– 実績BPS（連結）：6,579.44円 → PBR：約0.79倍（業界平均PBR：0.8）
– 予想1株配当：159円 → 予想配当利回り：約3.04%
– 参考
– ROE（実績・連結）：7.03%
– 自己資本比率（実績・連結）：59.2%
– テクニカル分析
– トレンド
– 現在値は50日移動平均（4,912円）・200日移動平均（4,646円）を上回る水準。中期・長期とも上向き基調。
– 位置
– 年初来高値：5,270円、52週高値：5,529円。現値は年初来高値近辺で、52週高値からはやや下。
– 需給
– 出来高は直近平均（3カ月：約200千株）に対し当日143千株とやや軽め。
– 信用動向：信用買残53.5千株（前週比-0.7千）、信用売残56.0千株（+5.6千）、信用倍率0.96倍。売り残増・買い残微減で拮抗。
– 財務諸表分析（連結）
– 損益の推移（年度）
– 売上高：2022/3 8,317億 → 2023/3 7,801億 → 2024/3 7,172億 → 過去12か月 6,787億（提供データに基づく）
– 営業利益：2022/3 638億 → 2023/3 446億 → 2024/3 300億 → 過去12か月 322億
– 当期純利益：2022/3 510億 → 2023/3 250億 → 2024/3 279億 → 過去12か月 271億
– コメント：22年ピーク後に調整。直近は電子材料の弱含みやコスト増で利益率が低下しつつも、製錬・環境の寄与で大幅悪化は回避。
– 収益性（概算）
– 売上総利益率（TTM）：約12.8%（866億/6,787億）
– 営業利益率（TTM）：約4.7%（322億/6,787億）
– 当期純利益率（TTM）：約4.0%（271億/6,787億）
– 安全性・効率性
– 自己資本比率：59.2%（会社公表）／1Q時点参考：60.3%
– 流動比率：1.88倍（直近四半期）
– D/E（有利子負債/資本）：約31%（直近四半期）
– ROE：7.03%（実績）／参考ROA（過去12か月）：2.57%（集計データ）
– キャッシュフロー
– 減価償却費は増加傾向。四半期CF計算書は未作成注記あり。営業CFやフリーCFの詳細は非開示のため省略。
– 株主還元と配当方針
– 配当
– 前期実績：年150円
– 今期会社予想：年159円（期末一括）
– 予想配当利回り：約3.04%、配当性向：約33%（提供データ）
– 自己株式
– 自己株式保有：約2.97%（61,989,206株中1,842,000株、別資料では期末自己株式2,439,951株の記載あり）
– 自社株買いの実施可否は本資料からは不明（新規プログラムの記載なし）。
- 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週変化率：約+3.0%。移動平均上方で推移し、年初来高値圏。
- 直近1Qの業績は前年比で減益（営業△44.6%、純利益△45.7%）。通期予想は据え置き（売上+2.0%、営業△25.5%、純利△0.5%）。
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投資家属性
- 機関投資家保有比率：約61.7%、内部者保有：約6.3%。国内信託銀行・海外カストディ経由の保有が上位。
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総評
- 環境・リサイクル～製錬～材料～加工～熱処理までの循環型バリューチェーンを持ち、貴金属・PGM回収や磁性粉などで強みがある。自動車・情報通信向けの底堅さと貴金属価格の支えがある一方、電子材料の競争・需要調整や為替・エネルギー・原料条件の変動が収益の振れ要因。
- バリュエーションは、PER約11.5倍、PBR約0.79倍、配当利回り約3.0%と、提供の業界平均（PER 80.4、PBR 0.8）と比較して相対水準が異なる。財務は自己資本比率約6割、流動比率1.9倍で保守性をうかがえる。
- 足元は年初来高値圏で推移。信用需給は拮抗。中期計画では循環モデルの質向上と変動抑制を掲げ、北米拠点稼働など成長投資を進めつつ、安定配当を示している。今後は電子材料の需要回復度合い、原料・エネルギー・為替の変動、リサイクル・製錬の稼働安定度が着眼点。
参考（主な数値）
– 時価総額：3,237億円
– 発行済株式数：61,989,206株
– 直近四半期（2026/3期1Q）：売上1,601億円、営業利益65億円、純利益64億円（前年比減）
– 今後の予定：決算発表 2025/8/8（実施済）、権利落ち予定 2026/3/30
注意事項
– 本資料は提供データの整理であり、投資勧誘・助言を目的としません。数値は公表資料・提供データに基づきます。未開示項目は記載していません。
企業情報
| 銘柄コード | 5714 |
| 企業名 | DOWAホールディングス |
| URL | http://www.dowa.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 非鉄金属 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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