フルヤ金属（7826）企業分析レポート
注記：本資料は公開情報に基づく客観的整理であり、投資判断を目的とした助言ではありません。数値は原則として最新決算短信（2025年6月期）・提供データを優先しています。不明項目は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 概要：プラチナ族金属（PGM：Pt, Ir など）の製造・加工・回収・精製に強み。薄膜（スパッタリングターゲット）、電子部品用イリジウムるつぼ・シードホルダー、温度センサー、貴金属化合物・粉体、受託薄膜加工・分析、貴金属リサイクルを展開。PGMバリューチェーン（精製～加工～回収）を社内で一貫化。
- 主な製品・サービス：
- イリジウムるつぼ・反射板・アフターヒーター、Pt合金製ガラス溶融用材（光学・LCD向け）
- スパッタリングターゲット（HDD、FPD、半導体、電子部品向け）、蒸着材、パターニング・薄膜分析
- 温度センサー（熱電対）、振動試験機・パレタイザ（IDEX）
- 貴金属化合物・粉末（ナノ合金、FT-eco触媒 等）、貴金属の回収・精製
- セグメント構成（2025/6期 売上構成比・売上総利益ベース管理）
- 電子 10.3%、薄膜 19.6%、サーマル 8.5%、ファインケミカル・リサイクル 45.9%、サプライチェーン支援 13.3%、その他
- 海外売上比率：61.5%
- 事業別粗利寄与：ファインケミカル・リサイクル、薄膜が中心
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジショニング：
- PGMの高純度・高温域用途（Irるつぼ等）や薄膜ターゲットで実績。リサイクル・精製～高付加価値加工の一気通貫は国内でも限られる強み。
- 顧客は半導体、電子部品、記録媒体（HDD）、FPD、ガラス、計測機器など広範。
- 競争環境：
- 国内外の貴金属大手（例：田中貴金属工業［主要株主］、海外はHeraeus、Umicore など）との競合。価格（貴金属相場・為替）、品質・歩留まり、サプライチェーン安定性が差別化要因。
- 課題：
- 貴金属相場・為替の変動感応度、デリバティブ評価損益のブレ、顧客側の投資循環（半導体/HDD）の影響。サプライチェーン支援はマージンが相対的に低い傾向。
（市場シェアの定量は開示なし）
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/中計：「KFKビジョン2030」
- 電子：Ir・Ptのバルク加工を核に半導体分野で高付加価値化
- 薄膜：HDD向け技術をベースにMEMSなど半導体領域へ展開
- サーマル：生産能力拡張・新製品開発
- ファインケミカル・リサイクル：ナノ合金技術確立、グリーン市場向け新製品
- 重点施策：
- 設備投資（2025/6期：有形約39億円、無形約10億円）
- 海外需要の取り込み（海外売上比率6割超）
- サプライチェーン安定化（原材料在庫・供給網の強化）
- 前提リスクへの対応：為替・貴金属相場、国際貿易政策（追加関税等）を踏まえた見通し設定・ヘッジ運用
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：高付加価値PGM製品（薄膜、るつぼ、センサー）＋化合物・粉体＋リサイクル・精製（クローズドループ）＋受託薄膜加工。製造と素材循環の両輪。
- 強み：一貫体制による品質・納期・回収対応、ニッチ高温・耐食用途での技術蓄積。
- 変化対応：
- 半導体投資やHDD需要のサイクル変動には影響を受ける一方、用途多様化とリサイクル収益で一定の平準化余地。
- 相場・為替はヘッジを活用も、評価損益の振れ（2025/6期はデリバティブ評価損）には留意。
5. 技術革新と主力製品
- 技術の独自性：Ir等の難加工貴金属の高温部材、薄膜ターゲットの組成・均質化、ナノ合金・触媒（FT-eco）など。
- 主力/収益牽引：
- 粗利寄与はファインケミカル・リサイクル、薄膜が大きい構造。
- 電子（Irるつぼ等）、サーマル（温度センサー）は半導体・電子分野の投資動向に連動。
6. 株価の評価（2025-09-02終値 2,594円）
- 時価総額：658.35億円
- 会社予想EPS：195.31円 → 予想PER：約13.28倍（提供値）
- 直近期（2025/6期）EPS：263.29円 → 実績PER：約9.9倍（= 2,594 ÷ 263.29）
- 実績BPS：2,622.14円 → PBR：約0.99倍（提供値）
- 業界平均との比較（提供ベンチマーク）
- PER（業界平均14.5倍）に対して：実績PERは低め、予想PERは近い水準
- PBR（業界平均1.3倍）に対して：やや低め
- EV/EBITDA（参考）
- ネット有利子負債：約161億円（負債291.9億－現金130.5億）
- 企業価値EV：約819億円（概算）
- EBITDA（過去12か月）：約108.3億円 → EV/EBITDA ≈ 7.6倍（概算）
- 配当
- 2025/6期 実績配当：96円（配当性向36.5%）
- 2026/6期 会社予想：60円（配当利回り約2.31%）
（注：一株指標は2024/7/1の1→3株分割後ベース）
7. テクニカル分析
- 直近株価推移（10日）：2,269円（8/20終値）→ 2,592円（9/2）と持ち直し。8/21以降、短期的な上昇基調。
- 移動平均：50日線 約2,474円、200日線 約2,832円
- 現在値は50日線上、200日線下。中期トレンドはまだ下方からの戻り局面に位置。
- 年初来レンジ：安値2,020円～高値3,650円
- 現在値はレンジ中腹よりやや下側（安値から約35%回復程度）。
- 出来高：本日29.6万株は3カ月平均（約31.2万株）並み、10日平均（約35.8万株）をやや下回る。
- 信用動向：信用買残55.2万株（前週比▲2.0万）、信用倍率14.52倍。買い残はやや減少、売り残増加。
8. 財務諸表分析（連結）
- 売上・利益（2025/6期 実績、対前期）
- 売上高：573.8億円（+20.7%）
- 売上総利益：141.9億円（▲3.3%）
- 営業利益：95.4億円（▲2.8%）
- 経常利益：93.9億円（▲12.2%）
- 親会社株主純利益：64.7億円（▲12.7%）
- 営業利益率：約16.6%（= 95.4/573.8）
- 純利益率：約11.3%
- コメント：売上は伸長も、貴金属価格・評価損益、ミックス等でマージン低下。
- キャッシュフロー（2025/6期）
- 営業CF：+9.2億円
- 投資CF：▲49.4億円（設備・無形投資）
- 財務CF：+47.9億円（長期借入増）
- フリーCF：マイナス（レバードFCF ▲61.1億円：提供値）
- 財政状態
- 総資産：1,238.6億円、自己資本比率：52.0%
- 現金同等物：130.4億円、有利子負債：291.9億円、D/E（提供）：45.2%
- 流動比率：2.14倍
- 収益性
- ROE：実績10.4%（短信）、提供データ10.21%
- ROA：提供5.04%
- 複数期の傾向（参考）
- 売上：2021/6期338億 → 2025/6期574億へ拡大
- 営業益：2022/6期130.6億をピークに、その後は段階的に縮小（2025/6期95.4億）
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績/方針
- 2025/6期：期末96円（連結配当性向36.5%）
- 2026/6期予想：期末60円（予想配当性向約30.7%）
- 自己株式：期末81.4万株（発行済の約3.2%）
- 株式分割：2024/7/1に1→3株
- 参考イベント：次回基準日（予定）2026/6/29（Ex-Dividend予定日データ）
（自己株買いの有無・規模は本資料では未確認）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週変化率▲41.4%（提供値）。直近10日は反発基調。
- ボラティリティ：5年β 0.56と相対的に低め。
- 需給：信用倍率は高水準、買い残は減少・売り残増加。出来高は平常域。
- 外部要因と価格感応度：
- 貴金属相場・為替（特にUSD/JPY）
- 半導体/HDD投資サイクル、在庫調整
- デリバティブ評価損益、国際貿易政策（追加関税等）
11. 総評
- 事業面：PGMの一貫体制と高難度加工・薄膜技術、リサイクルまで含むバリューチェーンが特色。用途分散と海外需要取り込みで売上は拡大。
- 収益面：2025/6期は売上増加もマージン低下で各利益は前年割れ。評価損益・相場/為替の影響、ミックスの変化が背景。CFOはプラスだが、積極投資でFCFはマイナス。
- 財務面：自己資本比率5割超、流動性は確保。有利子負債は増加傾向でレバレッジは上昇。
- 見通し：2026/6期は会社計画で減収減益想定。半導体/HDDの回復時期、PGM相場・為替、政策動向が変動要因。
- 株価面：PBR約1倍、予想PERは業界平均に近く、実績PERは低水準。株価は50日線上・200日線下で年初来レンジ中腹。信用需給は買い長。
注視ポイント：
– 半導体・HDD投資サイクルと受注の戻り、薄膜・リサイクルの粗利動向
– 貴金属相場・為替、ヘッジ運用に伴う評価損益の振れ
– 設備投資の成果（歩留まり・能力増）とFCFの改善
– 2026/6期ガイダンス進捗（売上・利益の四半期推移、セグメント別マージン）
企業情報
| 銘柄コード | 7826 |
| 企業名 | フルヤ金属 |
| URL | http://www.furuyametals.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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