日本シイエムケイ（6958）企業分析レポート
以下は公開情報に基づく客観的な整理です（投資助言ではありません）。
1. 企業情報
- 概要：プリント配線板（PWB/PCB）の専業大手。自動車分野が主力（自動車向けが約8割）。ビルドアップ配線板、金属ベース・高放熱、高周波対応、セミフレックス/リジッドフレックスなど高付加価値品を強化。
- 主要用途：自動車（xEV/ADAS/車載インフォテインメント/ECU等）、AV機器、住設、医療、照明など。
- 事業構成（2025.3期 連結）：ビルドアップ基板31％、多層板53％、両面板11％、その他5％。海外売上比率42％。
- 主要拠点・販売：日本、中国、東南アジア、欧米で生産・販売。
- 従業員：4,483人、平均年齢48.7歳、平均年収607万円。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内有数のプリント配線板メーカーで、特に車載向けで強み。Tier1/完成車メーカーの厳格な品質要求に対応できる設計・量産・品質保証体制を保有。
- 競争優位性：
- 車載品質（信頼性・耐熱・高多層・高放熱）に最適化した設計/工程技術。
- ビルドアップやリジッドフレックス等の高付加価値領域での実装ノウハウ。
- 日中・東南アジアに跨る生産体制による供給安定性。
- 課題：
- 自動車分野への需要集中（地域需要やモデルサイクルの影響を受けやすい）。
- 中国・欧州の需要鈍化時の稼働率低下と採算圧力。
- 原材料・エネルギー価格や為替の変動。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/方向性（開示より読み取り）：
- 自動車電子化の進展（xEV/ADAS/高性能ECU）に伴う高機能PCB需要の取り込み。
- 高付加価値製品（ビルドアップ、高放熱、リジッドフレックス、高周波対応）の拡大。
- 生産拠点の最適化（東南アジア新工場・生産システム立ち上げ）とコスト競争力強化。
- 2026年3月期1Qの示唆：
- 東南アジアでの新工場準備・立上げ費用が先行し、短期的に採算を圧迫。
- 中国・欧州の需要環境は慎重。日本向けは堅調。
- 中期経営計画：短信要約では具体記載なし（–）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：車載向け長期取引（認証・量産立上げ後の継続供給）により一定の継続性。製品難易度の上昇と多層・高機能化で単価・付加価値の向上余地。
- 適応力：
- 高機能領域へポートフォリオシフトで価格競争を回避。
- 地域分散・通貨分散による為替や需給変動への耐性向上。
- 留意点：自動車販売動向・モデル切替期の変動、材料価格や為替のスルー能力、稼働率変動による固定費吸収。
5. 技術革新と主力製品
- 技術トピック：ビルドアップ（微細配線/高密度）、高放熱金属基板、リジッドフレックス/セミフレックス、高周波対応、ストレス緩和技術など。
- 収益牽引：
- 車載ECU/ADAS向け高多層・高耐熱・高信頼性PCB。
- xEV（インバータ/バッテリーマネジメント）向け高放熱・金属コア基板。
6. 株価の評価（2025-09-01終値ベース）
- 株価：353円、時価総額：約251.7億円、発行株式数：約7,129.8万株。
- BPS（実績）：1,041.71円 → PBR約0.34倍。
- EPS
- 直近12カ月（TTM）：約53.19円 → TTM PER約6.6倍。
- 会社予想（2026/3期）：28.07円 → 予想PER約12.6倍（提供値と整合）。
- 配当：期末予想10円 → 予想配当利回り約2.83％。想定配当性向は約36％前後。
- 参考比較（業界平均）：PER約24.2倍、PBR約1.6倍。数値の単純比較は事業構成・収益性の差に留意。
7. テクニカル分析
- 52週レンジ：310～547円。現状353円は安値から約+14％、高値から約-36％。
- 移動平均：50日MA約347円、200日MA約393円。株価は50日線やや上、200日線下。
- 出来高：直近10日平均約51万株に対し当日約75.6万株と増加。
- 信用動向：信用買残166.3万株、売残10.9万株、信用倍率15.33倍。買い残は前週比減少、売り残は増加。
8. 財務諸表分析
- 売上推移（連結・百万円）
- 2022/3：81,486
- 2023/3：83,840
- 2024/3：90,568
- 過去12か月：95,486
→ 増収基調。
– 収益性（過去12か月）
– 売上総利益：15,568（粗利率約16.3％）
– 営業利益：3,808（営業利益率約4.0％）
– 当期純利益：3,789（純利益率約4.0％）
– EBITDA：11,830
– 2026/3期1Q（連結）
– 売上高：22,779（前年同期比-0.4％）
– 営業利益：160（同-78.6％）
– 純利益：80（同-94.4％）
– 傾向：東南アジアの立上げ費用、欧州停滞等で採算悪化。粗利率も一時低下。
– 財政状態（2025/6/30）
– 総資産：140,649、純資産：76,447、自己資本比率：52.8％
– 現金等：17,384（前期末比▲4,809）
– 有利子負債：40,730、D/E（簿価ベース）：約53％
– 流動比率：1.71倍
– 収益性指標（実績）
– ROE：5.05％、ROA：–（開示値1.47％（別ソース）あり）
– 注記：情報ソースにより一部TTM指標に差異が見られるため、上記は主に損益計算書・短信の数値に基づき整理。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績：2025/3期 合計20円（期末20円）。
- 配当予想：2026/3期 合計10円（期末10円、据え置き発表）。
- 配当性向：会社予想EPS28.07円に対し約36％（参考開示：37.6％）。
- 自社株買い：特段の開示なし（自己株保有は極少量）。
- 株主構成：信託銀行等の国内機関投資家の比率が高く、機関投資家保有約50.8％、インサイダー約8.5％。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：直近は360円近辺でのもみ合いから本日353円へ弱含み。50日線近辺での攻防。
- 出来高：3カ月平均約66.9万株に対し10日平均約51.1万株。イベントドリブンの急増は限定的。
- 関心材料・リスク要因（短信より）
- 日本の自動車販売は堅調だが、中国・欧州は停滞。
- 新工場・新生産システム立上げ費用の一時的増加。
- 為替、国際通商政策、物価動向。
- 今後のイベント：四半期決算は8/5開示済。次回配当権利落ちは2026/3/30予定。
11. 総評
- 事業面：車載向け高機能PCBに特化し、品質・技術・供給体制に強み。xEV/ADASの拡大は中長期の需要追い風。一方、地域需要の変動や立上げ費用で短期的な収益変動が発生。
- 財務面：増収基調と十分な自己資本比率。2026/3期1Qは採算が大きく悪化しており、通期は減益計画（営業益4,000百万円、純利2,000百万円）を維持。
- バリュエーション：PBR約0.34倍、予想PER約12.6倍。業界平均比では低水準の指標水準だが、収益性・セグメント特性・景気感応度の差異に留意。
- テクニカル：50日線付近での推移、200日線の下。52週レンジ下寄り。信用買い残は高水準で推移。
（注）本資料は公開データの要約・整理であり、将来の業績や株価を保証するものではありません。各社開示・最新IR資料をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6958 |
| 企業名 | 日本シイエムケイ |
| URL | http://www.cmk-corp.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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