以下は、証券コード7875「竹田ｉＰホールディングス」の企業分析レポートです。個人投資家向けに、与えられたデータに基づき、わかりやすく情報整理を行いました。
1. 企業情報
竹田ｉＰホールディングスは、1924年創業の歴史を持つ、商業印刷を祖業とする持株会社です。2023年4月に竹田印刷株式会社から現在の社名に変更しました。印刷事業を核としながらも、包装資材、BPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）、印刷資機材商社といった幅広い事業を展開しています。近年は特に「半導体マスク」事業を第2の柱として成長させており、事業ポートフォリオの変革を進めている企業です。
事業内容の内訳（連結売上高比率と営業利益率）：
- 情報コミュニケーション事業（売上比率47%、営業利益率4%）: 印刷事業に加え、グローバルパッケージ、BPO・ロジスティクス、システム開発・運営、プロモーション支援などをワンストップで提供しています。
- ソリューションセールス事業（売上比率34%、営業利益率2%）: 印刷関連の資機材や機械、ソフトウェアなどの販売を行う商社事業です。
- 半導体マスク事業（売上比率17%、営業利益率7%）: 半導体製造に不可欠な精密マスクの製造を手がけています。
- 不動産賃貸事業（売上比率2%、営業利益率58%）: 保有する土地・建物の賃貸を行っており、高い収益性を有しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、主に情報通信・サービスその他、その他製品の分野に属しています。国内印刷市場は、ペーパーレス化の進展や少子高齢化、価格競争の影響により、長期的に縮小傾向にあるという課題に直面しています。また、エネルギー費、物流費、人件費の高騰や印刷用紙の値上げも、紙媒体の需要に影響を与えています。
こうした環境下で同社は、従来の印刷事業に留まらず、BPOやロジスティクス、システム開発、プロモーション支援といった高付加価値サービスを組み合わせた「情報コミュニケーション」事業を強化しています。さらに、半導体製造プロセスの鍵となる「半導体マスク」事業を育成することで、成長市場への参入を図り、収益源の多角化を進めている点が競争上の特徴と考えられます。半導体市場の回復には分野や地域によるばらつきがあるものの、同社は海外（中国、タイ、ベトナム）での事業展開も行うことで、グローバルな需要への対応を図っています。市場シェアに関する具体的なデータは開示されていません。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、中期経営計画「Takeda iP Create a Value Project」（2024年度〜2026年度）を策定し、PBR（株価純資産倍率）1倍超の早期実現を目標に、企業価値の向上を目指しています。
主な重点戦略分野は以下の通りです。
- 既存事業の収益力強化: 既存の事業の効率化と高収益化を目指します。
- 事業ポートフォリオ変革: 半導体マスクなど成長分野へのシフトを進めます。
- 成長分野への投資: 将来の成長を牽引する事業領域への積極的な投資を行います。
- 株主還元強化: 安定的な配当やその他還元策を通じて、株主への利益還元を強化します。
- ガバナンス強化: 経営の透明性と健全性の向上を図ります。
- 海外事業強化: 海外市場での事業展開を拡大し、収益基盤を強化します。
2026年3月期第1四半期決算では、増収増益を達成しており、中期経営計画の進捗は順調であると説明されています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、国内印刷市場の縮小という課題に対し、多角化と高付加価値化で対応しようとしています。
* 情報コミュニケーション事業では、印刷以外のサービス（パッケージ、BPO、システム開発など）を拡充し、顧客企業の幅広いニーズに対応することで、収益の安定化と成長を目指しています。
* 半導体マスク事業は、半導体産業の成長性と連動するため、今後の需要回復が期待される分野です。国内外での生産設備更新やプロセス改善への投資は、持続的な競争力強化に繋がる可能性があります。
* 安定した収益源である不動産賃貸事業も、ポートフォリオのバランス維持に寄与しています。
従来のビジネスモデルからの転換を加速させることで、市場ニーズの変化に適応し、事業の持続可能性を高めようとしていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
データからは具体的な独自技術の詳細な記述は少ないものの、半導体マスク事業においては、生産性向上に向けた工場建替や設備更新といった投資を行っています。これは、先端技術が必要とされる半導体分野での競争力を維持・強化するための取り組みと解釈できます。
現在の収益を牽引しているのは、第1四半期の実績から、情報コミュニケーション事業（グローバルパッケージ、BPO・ロジスティクス等）とソリューションセールス事業（資材・機械販売、自社ブランド製品）、そして半導体マスク事業と考えられます。半導体関連マスクは高い営業利益率を確保しており、今後の成長ドライバーとして期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価は1,036.0円です。
* EPS（会社予想）: 120.10円
* PBR（実績）: 0.48倍
* PER（会社予想）: 8.63倍
* BPS（実績）: 2,175.81円
これらの指標をもとに株価を評価します。
* PERに基づく評価: 業界平均PERは10.0倍とされています。この水準を同社のEPS（120.10円）に適用すると、適正株価は1,201円（10.0倍 × 120.10円）となります。現在の株価1,036.0円は、この水準と比較すると割安感があると考えられます。
* PBRに基づく評価: 業界平均PBRは0.5倍とされています。同社のPBRは0.48倍であり、業界平均とほぼ同水準から若干低い位置にあります。同社は中期経営計画でPBR1倍超を目指しており、純資産（BPS 2,175.81円）が現在の株価（1,036.0円）を大幅に上回っていることから、資産価値に対しては割安感があると考えられます。PBR1倍を達成した場合、理論上の株価は2,175.81円となります。
現在の株価は、業界水準や企業価値目標から見て、上値余地を示唆していると解釈することもできます。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を参照すると、現在の株価1,036.0円は以下の状況にあります。
* 年初来高値: 1,070円、年初来安値: 810円
* 52週高値: 1,070.00円、52週安値: 790.00円
* 50日移動平均線: 1,005.80円
* 200日移動平均線: 944.78円
現在の株価は、年初来高値や52週高値に近い水準に位置しており、相対的に高値圏にあると見ることができます。50日移動平均線と200日移動平均線の両方を上回って推移しており、短期的・中期的には上昇トレンドにあることを示唆しています。ただし、直近の出来高は2,800株と低く、市場の活発な取引による大きな動きではない可能性があります。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）より
- 売上高: 過去数年間は300億円台で推移しています。2024年3月期は316.69億円と前年比で微減となりましたが、2026年3月期第1四半期は前年同期比で6.4%増の78.93億円を達成しており、通期では345億円と微増が予想されています。
- 営業利益: 2021年3月期に3.66億円まで落ち込んだ後、2023年3月期には9.84億円まで回復しましたが、2024年3月期は8.26億円と減少しました。しかし、2026年3月期第1四半期は前年同期比212.5%増の1.90億円と大幅に改善しており、通期では14.5億円と回復が見込まれています。
- 経常利益: 営業利益と同様の傾向を示し、2026年3月期第1四半期は109.6%増の2.17億円と好調です。
- 親会社株主に帰属する純利益: 2021年3月期には13.42億円の赤字を計上しましたが、以降は黒字を維持し、2024年3月期は8.51億円を計上しました。2026年3月期第1四半期は1.51億円と黒字転換しており、堅調な利益を計上しています。通期では10.0億円の予想ですが、これは前期比で減少の見込みです。
各種財務指標
- ROE（実績）: (連結)7.04% (過去12ヶ月 8.04%) – 日本の上場企業平均的な水準であり、資本効率は一定程度保たれています。
- ROA（実績）: (過去12ヶ月)3.10% – ROEに比べて低い水準であり、資産を効率的に活用して収益を上げる余地があることを示唆しています。
- 自己資本比率（実績）: (連結)57.8% (直近四半期末 59.2%) – 非常に高い水準であり、財務基盤が極めて安定しており、負債依存度が低いことを示しています。
- 総負債/自己資本比率: 14.52% – 負債が非常に少なく、健全な財務状況です。
- 流動比率: 1.72 – 短期的な支払い能力に問題がないことを示しています。
- キャッシュフロー: 第1四半期連結累計期間に係る四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な評価は行えません。
総じて、同社は堅固な財務体質を持ち、収益性も回復傾向にあります。ただし、営業利益率はまだ改善の余地があると考えられます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.57%
- 1株配当（会社予想）: 37.00円
- 配当性向（過去12ヶ月）: 25.81%
同社は、2025年3月期実績として年間37.00円の配当を実施しており、2026年3月期の年間配当予想も37.00円（中間14.00円、期末23.00円）と同水準を維持する見込みです。配当性向は25%台と、利益水準に対して無理のない範囲で配当を実施していると考えられます。
自社株買いについては、株主リストに「自社(自己株口)」として5.18%の保有が記載されており、過去に自社株買いが実施されたことが分かります。中期経営計画で「株主還元強化」を掲げていることから、今後の配当性向の引き上げや自社株買いの実施などが注目されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
現在の株価は、直近10日間で1,030円から1,040円の狭い範囲で推移しており、比較的安定した動きを見せています。52週変化率は+18.24%と市場平均（S&P 500の16.84%）を上回る実績です。50日移動平均線と200日移動平均線を上回っており、株価は上昇基調にあります。
しかし、平均出来高（3ヶ月平均5.28千株、10日平均2.68千株）は非常に少なく、流動性は低い状況です。これは、少額の売買で株価が動きやすい特性を持つことを示唆しており、個人投資家が売買を行う際には注意が必要かもしれません。
信用取引の状況を見ると、信用買残が22,100株に対して信用売残が0株となっており、買い方に大きく偏っています。信用倍率が0.00倍であることも、売残がないことを表しています。
株価への影響を与える要因としては、中期経営計画の進捗状況、特にPBR1倍超達成に向けた進捗が重要です。また、半導体市場の回復動向や同社の半導体マスク事業の成長、円安の進行や原燃料価格の変動などの外部要因も、業績および株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
竹田ｉＰホールディングスは、伝統的な印刷業から多角化戦略へ大きく舵を切っている企業です。特に、半導体マスク事業を第2の柱として育成し、情報コミュニケーション事業で高付加価値サービスを提供することで、変化する市場環境への適応を図っています。
財務面では、自己資本比率が59.2%と極めて高く、負債比率も低いことから、非常に強固な財務基盤を有しています。収益性は過去数年で改善傾向にあり、直近の四半期決算も増収増益と好調でした。
株価評価では、会社予想PERは業界平均を下回り、PBRも業界平均と同水準からやや低く、資産価値に対して割安感があると考えられます。中期経営計画でPBR1倍超を目指していることから、企業価値向上への取り組みによっては、今後の株価にポジティブな影響を与える可能性もあります。
テクニカル面では、現在の株価は上昇基調にあり、年初来高値圏にありますが、出来高が少ないため流動性には注意が必要です。株主還元については、安定的な配当を継続しており、今後の株主還元強化の動向が注目されます。
全体として、同社は堅実な財務基盤と、事業ポートフォリオ変革による成長戦略を推進しています。国内印刷市場の課題に対し、多角化と成長分野への投資で対応する姿勢は評価できます。一方で、半導体市場の動向や印刷事業を取り巻く外部環境の変化が、今後の業績に与える影響には引き続き注目していく必要があるでしょう。
本レポートは提供されたデータに基づき作成されたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。記載内容は情報提供を目的としており、投資判断の最終的な根拠とすべきではありません。投資に関する意思決定は、ご自身の判断と責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 7875 |
| 企業名 | 竹田iPホールディングス |
| URL | https://www.takedaip-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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