パイロットコーポレーション（7846）の企業分析レポートを以下の通り作成しました。
1. 企業情報
パイロットコーポレーションは、1918年創業の筆記具最大手企業です。主にボールペン、万年筆、フリクションシリーズなどの筆記具の製造・販売を手掛けており、その他ステーショナリー製品や玩具なども扱っています。事業のグローバル展開に力を入れており、売上高の76%を海外（米国、欧州、アジアなど）が占めているのが特徴です。本社は東京都中央区に位置しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
パイロットコーポレーションは、国内筆記具市場において首位の座を確立しているリーディングカンパニーです。特にボールペンやインク吸引式万年筆では高いシェアを持っています。海外市場においても、「G-2」が米国でトップシェアを獲得したり、欧州で「フリクション」シリーズが広範囲に浸透するなど、各地域で強力なブランド力と市場優位性を築いています。
一方で、デジタル化の進展による筆記具市場全体の需要変化、為替変動リスク、原材料コストの変動、海外（特に中国）の景気動向の不確実性などが経営上の課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「2030年ビジョン」とそれに伴う中期経営計画（2025年～2027年）を掲げています。主要な戦略は以下の通りです。
* 筆記具事業の海外展開強化: 主力の筆記具事業において、特に成長が見込まれる海外市場でのプレゼンスをさらに高めることを目指しています。アジア地域での事業拡大や連結範囲の見直し（PPIN等の連結追加）はその一環です。
* 新規事業創出: 既存事業の枠にとらわれず、新たな収益源となる事業の創出も視野に入れています。
* グループ経営基盤強化: 変化に適応できる強固な事業基盤を構築し、持続的な成長を支えることを重視しています。
4. 事業モデルの持続可能性
パイロットコーポレーションの事業モデルは、長年にわたる筆記具開発で培った高い技術力とブランド力を基盤としています。フリクションシリーズのような革新的な製品を生み出す開発力は、市場ニーズの変化への適応力を示しています。また、売上高の大部分を海外が占めるグローバルな事業展開は、国内市場の成熟に対応し、多様な市場での成長機会を捉える上で持続可能性に寄与しています。製品の幅広さも、特定の市場や製品に依存しない安定性をもたらしています。ただし、海外市場の景気変動や為替レートの変動は、収益に影響を与える要因として考慮する必要があるでしょう。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、使い捨てボールペンから高級万年筆、シャープペンシルまで多岐にわたります。中でも、以下の製品が収益を牽引しています。
* フリクションシリーズ: 温度変化でインクが消える革新的なボールペンで、世界的に高い評価を得ています。
* G-2: 米国市場で高いシェアを誇るゲルインキボールペンです。
* 万年筆: インク吸引式万年筆では国内首位の地位にあります。
* ジュースアップ: カラフルなゲルインキボールペンで、特にアジア地域で好調です。
技術開発においては、インク技術の進化や、環境に配慮した製品開発にも注力していると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は4,578.0円です。
* 会社予想EPS（連結）は376.53円であり、これに基づく予想PER（連結）は12.16倍です。
* 実績BPS（連結）は3,733.31円であり、これに基づく実績PBR（連結）は1.23倍です。
現在の株価をPER基準で計算すると約4,580円、PBR基準で計算すると約4,592円となります。これらの数値と現在の株価を比較すると、現状の株価は会社予想の利益水準や実績の純資産と比較して、ほぼ適正水準に近い位置にあると見ることができます。
また、業界平均PERと比較すると（業界平均14.5倍、同社12.16倍）、同社のPERは業界平均よりも低い水準にあります。PBRも業界平均（1.3倍）と比較して（同社1.23倍）やや低い水準です。
7. テクニカル分析
現在の株価は4,578円であり、年間を通じた変動幅の中で見ると高値圏に近い位置にあります。
* 年初来高値：4,833円
* 年初来安値：3,698円
* 52週高値：5,082円
* 52週安値：3,698円
また、50日移動平均線（4,314.62円）と200日移動平均線（4,309.69円）を現在の株価が上回って推移しており、短期および中期的なトレンドとして上昇傾向にあることが示唆されます。直近10日間の株価推移も、4,500円台で安定しており、市場の関心が高まっている可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で継続的に増加傾向にあります。2021年の103,057百万円から2024年（過去12ヶ月）の126,168百万円へと成長しています。
- 営業利益: 2022年の21,245百万円をピークに、2023年は19,003百万円、2024年（過去12ヶ月）は17,806百万円と減少傾向が見られました。しかし、2025年中間期決算では、セグメント利益合計は減少したものの、棚卸資産に係る連結調整額が貢献し、営業利益が前年同期比で増加（+18.3%）しています。
- 純利益: 過去数年間で変動はありますが、概ね130億円～150億円台で安定的な利益を計上しています。2025年中間期では、為替差損の影響などにより親会社株主に帰属する中間純利益は前年同期比で減少（△14.2%）しました。
- ROE（実績）: 11.23%と、資本を効率的に活用して利益を生み出す能力は良好な水準です。
- ROA（過去12か月）: 6.87%です。
- 自己資本比率（実績）: 79.1%と非常に高く、財務の安定性は極めて良好であると言えます。
- キャッシュフロー（中間期）: 営業活動によるキャッシュフローは71,140百万円のプラスでしたが、投資活動によるキャッシュフローは73,994百万円のマイナス、財務活動によるキャッシュフローも自己株式取得や配当支払いにより3,653百万円のマイナスとなっています。
9. 株主還元と配当方針
同社の株主還元策は積極的に行われています。
* 配当利回り（会社予想）: 2.62%と比較的高く、魅力的な水準です。
* 1株配当（会社予想）: 120.00円（中間60円、期末60円の年間予想）であり、前年の中間配当53円から増配傾向が見られます。
* 配当性向: 34.37%であり、事業成長への再投資と株主還元とのバランスが取れた水準と考えられます。
* 自社株買い: 2025年5月には取締役会決議に基づき自己株式を取得しており、株主還元策の一つとして実施されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
現在の株価は、50日および200日移動平均線を上回って推移しており、短期および中期的に上昇の勢い（モメンタム）があることを示唆しています。年初来高値に近づく水準であり、投資家の関心が高まっている可能性があります。
信用倍率1.03倍は、信用取引における買い残と売り残がほぼ均衡しており、需給面で大きな偏りはない状況です。しかし、本日の出来高は8,200株と少なく、流動性は高くない日であったと言えます。
株価に影響を与える要因としては、主要な海外市場の景気動向（特に欧米のインフレ、中国の需要）、為替レートの変動（円高は業績の押し下げ要因となりうる）、原材料価格の変動、新製品の開発状況、および競合他社の動向などが考えられます。
11. 総評
パイロットコーポレーションは、筆記具市場における確固たる地位と、高い海外売上比率を誇るグローバル企業です。革新的な製品開発力と強固なブランド力は事業の強みであり、成長への意欲が見られる中期経営計画も発表しています。
財務状況は、高い自己資本比率と安定した売上高で非常に健全です。利益面では、為替変動やコスト要因による影響を受ける局面もありますが、2025年中間期では営業利益が改善傾向にあります。株主還元に対しても積極的であり、配当利回りは魅力的です。
株価は年間高値圏で推移しており、過去の移動平均線から見ても上昇トレンドにあると見られます。PERやPBRは業界平均と比較しても割安感がある可能性があります。
今後の注目点としては、グローバル市場での競争激化の中で、いかに成長戦略を着実に実行し、為替変動や原材料コストのコントロールを行いながら利益を確保していくかという点が挙げられます。また、主力の筆記具事業に加え、新規事業の創出がどの程度進展するかも、持続的な成長に向けた重要な要素となります。
企業情報
| 銘柄コード | 7846 |
| 企業名 | パイロットコーポレーション |
| URL | http://www.pilot.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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