フリュー（6238）企業分析レポート
※本レポートは公開情報をもとに作成した客観的な企業分析であり、投資助言を行うものではありません。
1. 企業情報
- 概要
- プリントシール機（プリ機）の企画・開発・製造・販売で国内圧倒的シェア。関連の消耗品（シール紙等）や会員アプリ「ピクトリンク」課金、データ販売などで収益化。
- キャラクターIPを活用したアミューズメント景品（プライズ）、物販、くじ、フィギュア等の「世界観ビジネス」を拡大。ゲーム（家庭用・スマホ）やアニメ出資・制作も展開。
- 事業区分（2025.3 期のセグメント構成）
- 世界観ビジネス：売上比約57%、営業利益率約7%（目安）
- ガールズトレンドビジネス（プリ機等）：売上比約33%、営業利益率約21%（目安）
- フリューニュービジネス：売上比約9%、営業損失率約-10%（目安）
- 基本データ
- 上場：東証プライム／機械
- 本社：東京都渋谷区
- 従業員：537人、平均年齢37.8歳、平均年収710万円
2. 業界のポジションと市場シェア
- プリントシール機：国内シェア約9割とされ、事実上の寡占的地位。ハード（筐体）販売に加え、消耗品やデータ課金の継続収益基盤を保有。
- 世界観ビジネス（IP×物販・プライズ）：キャラクター・アニメIP活用市場で有力プレイヤー。プライズはアミューズメント大手や玩具・エンタメ各社と競合。
- 競争優位性
- 若年女性向けの画像処理・UI/UXに関するノウハウ蓄積、会員基盤、店舗網との接点。
- IP獲得・商品化の企画力と量産・販路（ゲームセンター、EC、海外）を組み合わせた供給力。
- 課題
- プリ市場のプレイ回数・会員数の減少傾向（2026年3月期1Q：プレイ数638万回、前年711万回／ピクトリンク会員130万人、前年140万人）。
- IP・ヒット依存度、為替や物流・関税など外部環境の変動。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期ビジョン（最終年度：2028年3月期）
- プリ事業のマネタイズ多様化（消耗品・データ・会員課金・コラボ等の強化）
- IPの獲得・商品化の継続拡大（国内外販路拡大、中国・米・欧に展開）
- ゲーム・アニメ領域の収益性改善（新作投入、DL販売強化、制作・出資のポートフォリオ最適化）
- 施策
- 為替リスク緩和（為替予約・ドル建取引拡大）
- 新機種・コラボ施策によるプリ需要喚起、アプリ活性化
- 海外物販・プライズ拡大、商品ミックス最適化
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- プリ筐体＋消耗品・データ課金のストック性と、IP物販・プライズのフロー性の組合せ。
- 持続性の論点
- プリ市場の構造的縮小リスクに対して、機種刷新・アプリ会員価値の向上で対抗。
- 世界観ビジネスはIPポートフォリオ拡充と海外販路の広がりで補完。為替・規制・物流など外部要因の管理が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発
- 画像処理（顔補正・色調整）、撮影UI/UX、クラウド連携、会員アプリ連動などの継続強化。
- 主力
- プリントシール機と消耗品、アプリ「ピクトリンク」。
- IP物販・プライズ（ぬいぐるみ、フィギュア、くじ等）、家庭用ゲーム（DL販売強化）、アニメ関連。新作「VARLET（ヴァレット）」準備中（資料言及）。
6. 株価の評価（2025-09-01 終値 1,061円ベース）
- 業績・指標
- 会社予想EPS：81.20円 → 予想PER：約13.07倍
- 実績BPS：823.32円 → PBR：約1.29倍
- 参考：業界平均 PER 16.6倍、PBR 1.4倍
- EV/EBITDA（概算）
- 時価総額：約300億円、現金同等物：約104億円、有利子負債は資料上目立たず（仮に軽微）
- EV ≒ 300億 − 104億 ≈ 196億円、EBITDA：約46.6億円 → EV/EBITDA ≈ 4.2倍（概算）
- P/S
- 売上/株（過去12か月）1,676円 → P/S ≈ 0.63倍
- コメント
- 同業平均と比べた相対バリュエーションや、LTMから今期予想への利益回復（会社計画：EPS約81円、前期LTM 61.5円）を織り込む度合いに注目。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 現在値 1,061円は50日移動平均（約1,043円）、200日移動平均（約1,021円）を上回る水準。
- 直近10日：1,060〜1,090円台のレンジ取引が続き、ややもみ合い。
- 位置づけ
- 52週高値1,168円／安値807円に対し、レンジ上側寄りだが高値更新には至らず。年初来高値1,115円が上値目線の目安。
- 需給
- 信用倍率3.20倍。信用買残・売残とも前週比減少で、短期は手仕舞い進行の印象。
- 水準感（参考）
- 直近サポート目安：1,040〜1,055円（50日線・直近安値帯）
- 直近レジスタンス目安：1,085〜1,115円（直近日中高値帯・年初来高値）
8. 財務諸表分析
- 売上・利益推移（連結、百万円）
- 売上高：34,058（2022）→ 36,401（2023）→ 42,769（2024）→ 44,306（2025/LTM）
- 営業利益：3,710（2022）→ 2,135（2023）→ 3,771（2024）→ 2,239（2025/LTM）
- 親会社純利益：2,545（2022）→ 1,444（2023）→ 2,491（2024）→ 1,627（2025/LTM）
- コメント：売上は拡大傾向だが、2025期LTMはコスト上昇等で利益率が低下。2026期1Qは営業利益+8.3%と回復傾向（単Q）。
- 収益性
- 粗利：16,9百億円前後で横ばい、販管費増で営業利益率が圧迫（LTM営業利益率6.96%）。
- ROE 7.35%（実績）、ROA 5.31%（LTM）。
- 安全性
- 自己資本比率 約80%（LTM：79.8%、1Q：80.2%）、流動比率約4.21倍。現金等約104億円で手元流動性は厚め。
- キャッシュフロー
- 直近四半期CF詳細は短信に記載なし（四半期CF計算書未作成）。通期CFは—。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想：年間39円（期末一括、変更なし）→ 配当利回り約3.68%（株価1,061円）
- 参考：LTM配当性向 約63%（データ提供値）。内部留保と還元のバランス重視とみられる。
- 自社株
- 自己株式保有 約6%（1,697千株、期末時点）。今後の機動的な資本政策余地。
- 留意
- 一部データに「Forward Dividend 78円」の表記があるが、会社公表の今期予想は39円据え置き（2026年3月期1Q時点）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週で+4.62%。直近は移動平均線上でのレンジ推移。ベータ0.05と指数連動性は低い。
- 需給・流動性
- 3カ月平均出来高約10.7万株、フリーフロート約1,627万株、インサイダー保有比率約41.9%。浮動株は相対的に少なめ。
- 価格ドライバー（想定）
- ①四半期業績の進捗（計画対比） ②IP・新商品のヒット動向 ③為替・関税・物流 ④インバウンド/アミューズメント需要 ⑤プリ市場の稼働・会員数動向 ⑥ゲーム新作の評価
11. 総評
- 事業構造
- プリ事業で高い寡占力とストック収益を持つ一方、プレイ回数・会員数の減少が課題。これをIP物販・プライズ、海外展開、ゲーム・アニメで補完するポートフォリオ。
- 財務・収益
- 売上は拡大傾向、2025期LTMは利益率が低下。2026期1Qは増益でスタート。自己資本比率約80%・高流動性で財務健全性は良好。
- バリュエーション
- 予想PER約13倍・PBR約1.29倍。EV/EBITDA概算約4.2倍。業界平均PER16.6倍・PBR1.4倍との相対比較、今期ガイダンスの達成度合いが焦点。
- リスクと注目点
- プリ市場縮小、IP依存、為替・関税・物流の外部要因。施策として為替対応、多様なマネタイズ、海外販路拡大を継続。
- テクニカル
- 中長期移動平均上のレンジ。年初来高値（1,115円）や52週高値（1,168円）付近のプライスアクションが注目ポイント。
参考データ（主要数値）
– 株価：1,061円／時価総額：約300億円
– 予想EPS：81.20円、予想PER：13.07倍
– BPS：823.32円、PBR：1.29倍
– 配当予想：年間39円、配当利回り：約3.68%
– ROE（実績）：7.35%、自己資本比率：79.8%
– 2026年3月期1Q：売上1,010億円（+0.6%）、営業利益7.02億円（+8.3%）
（ご要望があれば、セグメント別の利益率推移や、EV/EBITDAの有利子負債調整、支持線・抵抗線の再計算など詳細も算出します。）
企業情報
| 銘柄コード | 6238 |
| 企業名 | フリュー |
| URL | http://www.furyu.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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