個人投資家の皆様へ
本レポートでは、株式会社ドリーム・アーツ（証券コード: 4811）について、公開されている情報に基づき、様々な角度から分析を行います。投資判断の一助としてご活用ください。
1. 企業情報
株式会社ドリーム・アーツは、1996年設立の企業で、主に大企業向けの業務デジタル化を支援するSaaS（Software as a Service）プロダクトを提供しています。特に、プログラミング知識が不要で社内利用アプリケーションを開発できるノーコードツールが収益の柱となっています。事業セグメントは「クラウド」「オンプレミス」「プロフェッショナルサービス」の3つに分かれており、2024年12月期の実績ではクラウド事業が売上全体の77%を占めています。主な製品には、大企業向け業務プロセスデジタル化クラウドサービス「SmartDB」、多店舗経営支援クラウドサービス「ShopRan」、大企業の働き方を変革するビジネスコックピット「InsuiteX」などがあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
ドリーム・アーツは大企業に特化した業務デジタル化SaaSプロバイダーとして、国内のDX（デジタルトランスフォーメーション）市場において独自のポジションを築いています。ノーコード/ローコード開発ツールである「SmartDB」を主力に、多くの大企業が抱える業務プロセスの非効率性や、IT人材不足といった課題に対応するソリューションを提供しています。国内のIT業界では受託開発中心のビジネスモデルやIT人材不足がDX推進の障害となる中で、「デジタルの民主化」を掲げるノーコード/SaaSのニーズは高まっており、同社はこの市場の成長を取り込む戦略です。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、大企業向けに特化し、ノーコードという強みを持つことで、特定のニッチ市場で競争優位性を確立していると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
ドリーム・アーツの経営戦略は「SmartDB®」を成長ドライバーとし、クラウド事業の拡大を最重点分野としています。具体的には、
* クラウド比率の拡大: オンプレミス既存顧客のクラウド移行を促進
* アップセル・クロスセルの強化: 既存顧客へのさらなる価値提供と売上向上
* 製品開発投資の継続: 顧客ニーズに対応した機能強化と新サービスの開発
を掲げています。
2025年12月期の通期業績予想は、売上高5,600百万円（前年比＋11.3%）、営業利益778百万円（同＋0.6%）、親会社株主に帰属する当期純利益605百万円（同＋9.9%）とされており、2025年第2四半期決算時点ではこの通期予想は据え置かれています。クラウド事業の成長が業績を牽引しており、特にホリゾンタルSaaS（SmartDB®/Insuite®）の売上が前年同期比22.3%増と好調です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、大企業向けに特化したSaaSプロダクトによるストック型収益が中心であり、高い持続可能性を秘めていると考えられます。
* 収益モデル: 月額利用料（MRR）を基本とするクラウドサービスが中心で、安定的な収益基盤を構築しています。特にSmartDBは、顧客自身がプログラミング不要で業務アプリを構築できるため、導入後の利用拡大や他部署への展開がしやすく、サブスクリプション売上の増加に繋がりやすい特性があります。
* 市場ニーズ: 日本企業のDX推進、IT人材不足、市民開発の潮流といった背景があり、同社のノーコードSaaS製品はこれらのニーズに合致しています。
* 適応力: 顧客のDX推進の進捗に合わせて、クラウドへの移行支援やプロフェッショナルサービスによる導入・コンサルティングも提供しており、顧客ニーズへの適応力も高いと言えます。契約負債（前受収益）の増加は、今後の安定した収益源となる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
ドリーム・アーツの技術革新は、主に大企業の多種多様な業務をノーコードでデジタル化できるプラットフォーム「SmartDB®」に集約されています。
* 独自性: 大企業特有の複雑な組織構造や基幹システム連携にも対応できる汎用性と堅牢性を持ち合わせており、これが競争優位性となっています。プログラミングの知識がない利用者でもアプリケーションを開発できるGUI（グラフィカルユーザーインターフェース）を提供することで、「デジタルの民主化」を推し進めています。
* 主力製品: 収益を牽引しているのは「SmartDB」を中心としたホリゾンタルSaaSです。これにより、営業、人事、総務、経理など様々な部門の業務デジタル化を支援し、生産性向上に貢献しています。また、「ShopRan」は多店舗運営の効率化を、「InsuiteX」は大企業内の情報共有とコミュニケーションを支援しています。
6. 株価の評価
現在の株価は4,330.0円です。
* PER（株価収益率）: 会社予想EPS 156.28円に基づくと、PERは約27.71倍となります。業界平均PER（66.2倍）と比較すると、平均より低い水準にあります。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 677.02円に基づくと、PBRは約6.40倍となります。業界平均PBR（3.5倍）と比較すると、高い水準にあります。
これらの指標から、同社の株価はPBRの観点からは割高な水準にある一方、PERの観点からは業界平均と比較して割安感があるとも見ることができます。成長期待が高い情報通信業の特性を考慮した評価が重要です。
7. テクニカル分析
現在の株価4,330円は、年初来安値1,886円から大きく上昇しており、52週高値4,845円にも比較的近い水準にあります。直近10日間の株価推移を見ると、8月29日に4,715円、4,845円（本日高値）を記録した後、本日終値4,330円とやや軟調な動きとなっています。
* 高値圏か安値圏か: 年初来高値（4,845円）や52週高値（4,845円）に近い水準にあり、現時点では高値圏にあると判断できます。
* 移動平均線: 50日移動平均線（3,885.30円）と200日移動平均線（2,973.79円）をいずれも上回っており、中長期的には上昇トレンドが継続していると見られます。ただし、直近の下降傾向には注意が必要です。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と直近の中間期決算を比較し、評価します。
* 売上高:
* 2021年12月期: 2,938百万円
* 2022年12月期: 3,670百万円 (+24.9%)
* 2023年12月期: 4,440百万円 (+20.9%)
* 2024年12月期: 5,033百万円 (+13.4%)
* 2025年12月期中間期: 2,808百万円 (+16.3% 前年同期比)
売上高は一貫して増加傾向にあり、特に中間期も二桁成長を維持しており、成長性が確認されます。
- 利益:
- 営業利益: 2021年12月期に-16百万円の赤字を計上していましたが、2022年12月期には187百万円、2023年12月期には577百万円、2024年12月期には773百万円と大幅に改善し、黒字幅を拡大しています。2025年12月期中間期も608百万円（前年同期比＋68.2%）と高い伸びを示しており、収益力の向上が顕著です。
- 粗利率: 2025年12月期中間期で約64.2%と、前年中間期（約57.2%）から改善しており、コスト構造の効率化が進んでいることが分かります。
- 営業利益率: 2025年12月期中間期で約21.7%と、高水準を達成しています。
- キャッシュフロー:
- 営業活動CF: 過去12か月では1.13B円、2025年中間期では+1,286百万円と安定的にプラスを確保しており、本業で着実に現金を創出していることがうかがえます。
- 投資活動CF: 2025年中間期は+84百万円とプラスに転じていますが、これは保険積立金解約等の影響です。
- 財務活動CF: 2025年中間期は▲455百万円（社債償還、配当支払い等）とマイナスであり、主に負債返済と株主還元が行われたことを示します。
- 現金及び現金同等物期末残高: 2025年中間期末で4,455百万円と、潤沢な現金を保有しています。
- その他主要指標（実績・過去12ヶ月）:
- ROE (自己資本利益率): 33.66%（過去12か月）と非常に高い水準で推移しており、自己資本を効率的に活用して利益を上げていることを示します。
- ROA (総資産利益率): 12.04%（過去12か月）と相対的に高く、総資産に対する利益貢献度も優れていると評価できます。
- 自己資本比率: 46.4%（2025/6/30）と健全な水準を保っています。
- 流動比率: 168.6%（2025/6/30）と、短期的な支払い能力も十分です。
全体として、売上・利益ともに高い成長率を維持しており、収益性が大幅に改善している点が注目されます。財務基盤も健全で、堅実な経営がなされていると見られます。
9. 株主還元と配当方針
ドリーム・アーツは、株主還元として配当を実施しています。
* 1株配当（会社予想）: 40.00円（2025年12月期）
* 配当利回り（会社予想）: 0.92%（現在の株価4,330.0円に基づく）
* 配当性向: 20.68%（過去12か月）と推定され、無理のない範囲での配当が行われていると考えられます。
2025年12月期の配当予想は、中間期は無配、期末に40.00円とされています。直近の配当予想からの修正はされていません。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動傾向: 直近10日間の株価は、8月下旬に年初来高値に迫る上昇を見せた後、9月初旬にかけてはやや調整の動きが見られます。52週高値は52週安値の2倍以上であり、年間を通じて高い上昇モメンタムを維持しています。
- 出来高: 直近10日間の出来高は1万株台から4万株台で推移しており、通常時は比較的閑散としていますが、株価が大きく動く際には出来高を伴って動いています。
- 信用取引: 信用買残が45,900株とそれなりに積み上がっていますが、信用売残は0株のため、信用倍率は算出されません。買残が多く売残が少ない状況は、需給面で上値が重くなる要因となる可能性も考えられます。
- 投資家関心の要因: 大企業向けSaaS事業の成長性、DX推進の加速、高い収益性と堅実な財務状況は、投資家の関心を集める要因となります。また、2025年8月21日に機関投資家・アナリスト向けの決算説明会を実施する予定であり、これによる情報開示が今後の株価に影響を与える可能性もあります。主要株主の保有割合は経営陣や創業家が約6割を占めており、インサイダーの比率が高いことも特徴です。
11. 総評
ドリーム・アーツは、大企業向けノーコードSaaS「SmartDB」を主力とするクラウド事業を成長ドライバーとし、近年高い成長を遂げています。売上高は一貫して増加し、営業利益も2021年の赤字から大きく改善し、高い利益率を確保しています。これは、企業のDX推進という強い市場ニーズを捉え、SaaSモデルによるストック収益を確立していることの表れと言えるでしょう。
財務状況も非常に健全で、自己資本比率や流動比率が高く、潤沢な営業キャッシュフローを生み出しています。ROEも高水準で、資本効率の良い経営が行われています。
株価は年初来高値圏で推移しており、PBRは業界平均を上回っていますが、PERは業界平均を下回っており、成長期待を加味した評価が分かれる可能性があります。直近は高値からの調整局面も見られますが、中長期的には移動平均線が上向きであり、SaaS事業のさらなる成長期待が背景にあると考えられます。
株主還元は配当として行われており、配当性向も現在のところ無理のない水準です。今後の事業拡大と収益性の向上が、さらなる株主還元につながるか注目されます。
本レポートは、提供されたデータを基に企業の現状を分析したものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。記載された内容は情報提供のみを目的としており、その正確性や完全性を保証するものではありません。投資を行う際は、ご自身の判断と責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 4811 |
| 企業名 | ドリーム・アーツ |
| URL | https://www.dreamarts.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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