以下は、山形銀行（証券コード: 8344）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
山形銀行は、山形県を主要な事業基盤とする地域金融機関です。概要としては、県内においてトップシェアを誇る中堅地銀であり、県指定金融機関として地方自治体との取引に強みを持っています。山形市や米沢市といった内陸の工業地帯を主要な営業地盤としており、財務の健全性も良好であるとされています。
主な事業内容は、預金業務、貸出業務、有価証券投資業務をはじめ、為替業務、リース業務、信用保証サービスなど多岐にわたります。資金の約65%を貸出金に、約26%を有価証券に配分しており、中小企業等向け融資が全体の約62%、住宅・消費者向け融資が約30%を占める構成となっています（2025年3月時点）。
東京証券取引所のプライム市場に上場しており、銀行業に分類されます。1896年4月14日に設立され、従業員数1,175人、平均年齢41.2歳、平均年収6,820千円の企業です。
2. 業界のポジションと市場シェア
山形銀行は、山形県内においてトップシェアを誇る地域金融機関であり、県指定金融機関であることから地方自治体との取引に強固な基盤を持っています。これにより、地域内での安定した顧客基盤とブランド力を有していると見られます。
競争優位性としては、地域密着型のサービス提供と長年にわたる顧客との関係性が挙げられます。また、県内トップシェアであることで、スケールメリットや情報ネットワークの面でも優位性があると考えられます。
具体的な課題については、提供された資料からは直接読み取ることはできませんが、地方銀行業界全体としては、人口減少や地域経済の構造変化、超低金利環境の継続、フィンテックの台頭などが一般的な課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された決算短信では、「中期経営計画の進捗状況や数値目標との直接的な照会・比較は資料に記載なし」とされており、具体的な経営戦略や重点分野についての詳細な情報は現在の資料からは読み取れません。
4. 事業モデルの持続可能性
山形銀行の収益モデルは、預金で集めた資金を貸出金や有価証券で運用し、その利鞘や手数料収入を得るという一般的な銀行業が中核となっています。決算短信からは、「銀行業が収益・利益の大部分を占める」ことが確認できます。リース業や信用保証業も手掛けており、収益源の多角化を図っています。
市場ニーズの変化への適応力としては、預かり金融資産（投資信託、生命保険等）が前年同期比で増加していることから、顧客の多様な資産形成ニーズへの対応を進めている様子がうかがえます。しかし、連結貸出金は直近の四半期末で前期末比で減少しており、本業の貸出収益を維持・拡大していく上での動向が注目されます。金利変動や債券売却損益、有価証券の評価差などが業績に影響するリスク要因として挙げられており、市場環境の変化への継続的な対応が求められます。
5. 技術革新と主力製品
提供された資料では、山形銀行における具体的な技術革新や独自技術開発の動向に関する記述はありません。
主力製品・サービスは、預金、貸出、有価証券投資、為替、リース、信用保証が含まれます。中でも、連結セグメント情報からは銀行業が収益と利益の大部分を占めており、特に貸出金利息や有価証券利息配当が資金運用収益の主要な柱となっていると見られます。
6. 株価の評価
現在の株価は1,623.0円です。
– PER（株価収益率）: 会社予想EPS 158.35円に基づくPERは、1623.0円 ÷ 158.35円 = 約10.25倍です。業界平均PERが10.7倍であることと比較すると、やや割安な水準にあると見られます。
– PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 4,562.28円に基づくPBRは、1623.0円 ÷ 4562.28円 = 約0.36倍です。業界平均PBRが0.4倍であることと比較しても、割安な水準にあると見られます。PBRが1倍を大きく下回っていることから、株価が企業が保有する純資産価値に対して低く評価されている状況にあると推察されます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,623.0円は、年初来高値1,669円に近く、年初来安値970円からは大きく上昇しています。
直近10日間の株価は1,574円から1,640円の範囲で推移し、その中で一時1,669円の高値をつけています。50日移動平均線（1,539.76円）と200日移動平均線（1,310.93円）をともに上回って推移しており、短期および中期的な上昇トレンドにあることが示唆されます。
これらの状況から、現在の株価は比較的「高値圏」にあると評価できるでしょう。
8. 財務諸表分析
- 売上（経常収益）: 2022年3月期から2024年3月期にかけて増加傾向にありましたが、2025年3月期（過去12か月）は前年実績を下回っています。しかし、2026年3月期第1四半期累計の連結経常収益は前年同期比で+20.2%と大幅に増加しました。通期連結業績予想では、2026年3月期は前期比微減の52,600百万円を見込んでいます。
- 利益（純利益）: 2024年3月期に一時減少したものの、2025年3月期（過去12か月）では4,412百万円と大幅に改善しました。2026年3月期第1四半期累計の親会社株主に帰属する四半期純利益も前年同期比+1.2%と増加しており、通期では前期比+13.3%の5,000百万円への増益を予想しています。
- キャッシュフロー: 四半期決算短信では四半期連結キャッシュ・フロー計算書が作成されていないため、具体的なキャッシュフローの状況は不明です。
- ROE（自己資本利益率）: 過去12か月実績は3.15%で、一般的な目安とされる水準と比較すると低い傾向にあります。これは銀行業の特性や、資本戦略によって変動する可能性があります。
- ROA（総資産利益率）: 過去12か月実績は0.14%です。銀行業は総資産規模が大きいため、ROAは一般的に低い水準となる傾向があります。
- 自己資本比率: 連結実績で4.3%、直近四半期末で4.5%と示されています。ただし、資料の注記に「本数値は自己資本比率告示の定義とは異なる旨注記」とあり、一般的な企業会計の自己資本比率とは異なる点に留意が必要です。
- 不良債権比率: 単体で0.93%と、前年同期比で0.03ポイント低下しており、不良債権の健全化が進んでいると見られます。
9. 株主還元と配当方針
配当利回り（会社予想）は3.45%であり、1株配当（会社予想）は56.00円です。配当性向は32.57%と、利益に対する配当の割合が安定的な水準であると見られます。
FY2025の実績配当が45.00円であったのに対し、FY2026の予想配当は56.00円と増配を計画しており、株主還元に対して前向きな姿勢がうかがえます。
自社株買いに関する情報は、提供された資料には記載されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は43.92%であり、S&P 500の同時期間の変動率16.84%を大きく上回っています。これは、過去1年間で株価が力強く上昇してきたことを示唆しています。現在の株価は年初来高値圏で推移しており、50日移動平均線と200日移動平均線を上回っていることから、上昇モメンタムは継続していると判断できます。
信用取引の状況を見ると、信用買残が前週比で増加し、信用売残が減少しているため、株価のさらなる上昇を期待する投資家が多い状況にあると見られます。信用倍率は7.14倍と買い方が優勢ですが、信用買残の積み上がりは将来的に売り圧力となる可能性も含んでいます。
株価に影響を与える主な要因としては、今後の決算発表、日本銀行の金融政策を含む金利動向、地域経済の活性化状況、貸出金等の推移、有価証券投資の損益などが挙げられます。
11. 総評
山形銀行は山形県内で強固な地盤とトップシェアを持つ地域金融機関であり、財務も安定していると見られます。株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、特にPBRは純資産価値に対して低く評価されています。これは多くの地方銀行に共通する特徴でもあります。
直近の業績は純利益が大幅に改善し、2026年3月期も増益を見込んでいます。株主還元に対しても増配予想を発表しており、投資家への還元意欲が高いことが示唆されます。
株価は過去1年間で大きく上昇し、現在のところ年初来高値圏で上昇モメンタムを維持しています。しかし、金融市場の金利変動、地域経済の動向、有価証券の評価損益など、銀行特有のリスク要因には注意が必要です。自己資本比率については、一般的な企業会計とは定義が異なるため、その点を踏まえた上で評価する必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 8344 |
| 企業名 | 山形銀行 |
| URL | http://www.yamagatabank.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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