山形銀行（8344）企業分析レポート
株価（9/2終値）：1,623円／市場区分：東証プライム／業種：銀行業
1. 企業情報
- 概要
- 1878年創業、山形県を地盤とする地域銀行。県指定金融機関として自治体取引に強みを持ち、県内シェアは首位。
- 主要セグメント：銀行業（主力）、リース、信用保証、その他（データ処理、クレジットカード、地域商社、VC等）。
- 事業構成（参考、2025.3）：資金＝定期25%、普通66%、当座4%、他5%。資産＝現・預け金7%、有価証券26%、貸出金65%、他2%。融資＝中小企業等向け62%、住宅・消費者向け30%。
- 拠点・顧客基盤
- 山形・米沢の内陸工業地帯を中心に、個人・法人・自治体へ幅広い金融サービスを提供。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 山形県内トップシェアの地域金融機関。自治体関連、地場企業・個人に密着した営業が特徴。
- 競争優位性
- 県指定金融機関としての安定的な資金獲得力、地域ネットワーク、地元取引先との関係性。
- 課題
- 金利・市場環境に伴う有価証券評価や調達コストの変動影響、人口減少・企業数減少による成長機会の制約。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性（資料ベースの示唆）
- 本業収益（貸出金利息、手数料収益）の強化、地域企業・個人向けの金融ソリューション拡充。
- 収益源の多様化（リース、保証、地域商社、VC等の周辺事業）。
- 預かり資産ビジネス拡大（投信・保険等）とデジタル活用の推進。
- 市場金利変動に配慮したポートフォリオ運用（債券評価・売却損益管理）。
- 中期経営計画の数値目標・詳細施策：資料に明示なし（–）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- コア：貸出金利息・手数料。補完：有価証券運用、リース・保証等。
- 適応力（直近の動向）
- 2026年3月期1Qは貸出金利息の増加で増収。一方、預金利息等の調達費用増・債券売却損がコスト・その他費用を押し上げ、利益は横ばい。
- 不良債権比率（単体）0.93%と管理は安定（前年同期比0.03pt低下）。
- リスク許容と耐性
- 有価証券の評価損益の振れが包括利益・売却損益に影響（1Qは包括利益が大幅改善、一方で債券売却損も増加）。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営
- 銀行システム・データ処理、キャッシュレス・カード関連、地域商社機能等を通じた金融・非金融の連携。
- 収益牽引
- コア収益は銀行業（貸出・市場運用）。1Qセグメント利益：銀行業2,395百万円、リース15百万円、信用保証139百万円、その他36百万円。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提データ
- 株価：1,623円、時価総額：約522.9億円、発行済株式：32,216,115株
- 予想EPS（連結）：158.35円、実績BPS（連結）：4,562.28円
- 指標
- PER（予想）：約10.25倍（=1,623/158.35）
- PBR（実績）：約0.36倍（=1,623/4,562.28）
- 予想配当利回り：3.45%（=56円/1,623円）
- 予想配当性向の試算：約35.4%（=56/158.35）
- 業界平均との比較（参考値）
- 業界平均PER：10.7倍 → 同水準に近いレンジ
- 業界平均PBR：0.4倍 → 平均比でやや低い水準
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：1,539.76円、200日：1,310.93円。現値は両移動平均を上回る上昇トレンド上。
- 年初来高値：1,669円、安値：970円。現値は高値から約2.8%下の水準で高値圏寄り。
- モメンタム・出来高
- 直近10日では1,574→1,623円とじり高基調の範囲内推移。
- 直近出来高は60千株前後で、3カ月平均（約105千株）に比べ低め、10日平均（約67千株）並み。
8. 財務諸表分析
- 収益（連結）
- 1Q（累計）経常収益：14,077百万円（前年比+20.2%）
- 1Q 経常利益：2,167百万円（+0.4%）、親会社株主に帰属する四半期純利益：1,604百万円（+1.2%）
- 過去12カ月 売上相当（参考）：約4,783億円、純利益約44億円、EPS 138.15円
- マージン・効率
- 営業利益率（LTM参考）：17.87%
- ROE（実績）：3.16%、ROA（LTM）：0.14%
- バランスシート（連結、1Q末）
- 総資産：3,226,639百万円、純資産：143,786百万円
- 現金預け金：238,230百万円（前期末206,595）
- 有価証券：847,434百万円（同813,367）
- 貸出金：2,023,919百万円（同2,031,593、やや減少）
- 預金：2,874,612百万円（同2,847,255、増加）
- 自己資本比率（会計ベース注記）：4.5%（実績データ上は4.3%も提示あり。いずれも規制上の自己資本比率とは定義が異なる旨に留意）
- 資産の質・市場影響
- 不良債権比率（単体）：0.93%。
- 有価証券の評価損益の振れ大きく、1Qは評価差額の改善で包括利益がプラスに転じる一方、債券売却損等が費用増要因。
- トレンド（通期実績の推移：単位・定義差に留意）
- 純利益：2022/3 33.98億円 → 2023/3 34.35億円 → 2024/3 20.80億円 → LTM 44.12億円（回復基調）
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想
- 2025/3実績：年45.0円（中間17.5、期末27.5）
- 2026/3予想：年56.0円（中間28.0、期末28.0）— 予想変更なし
- 予想配当利回り：約3.45%（9/2時点株価ベース）
- 予想ベース配当性向試算：約35.4%（会社開示の参考Payout Ratio：32.57%は過去実績ベース）
- 自社株
- 自己株式数：739,523株（2026年3月期1Q末）。新規の自社株買い計画は資料上の記載なし（–）。
- 権利落ち日
- 次回予定：2025年9月29日（Ex-Dividend）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落：+43.92%。ベータ（5年）：-0.09（市場連動性は低めの統計）。
- 信用動向（直近）
- 信用買残：95,700株（前週比+8,400）、信用売残：13,400株（同-5,700）、信用倍率：7.14倍。
- 短期的には買い残増・売り残減のポジション変化。
- 流動性
- 3カ月平均出来高：約105千株、直近10日平均：約67千株。日々の売買代金は約0.97億円（9/2）。
- 予定イベント
- 決算発表ウィンドウ：2025/7/29〜8/4（直近は1Q開示済）
- 権利落ち日：2025/9/29
11. 総評（要点整理）
- 事業基盤：山形県内トップシェアと自治体取引の強みを背景に、貸出・手数料中心の安定収益基盤。周辺事業での多角化も進展。
- 収益動向：1Qは増収、利益は横ばい。貸出金利息の伸長と調達費用・債券損益の綱引き。包括利益は評価差額改善で大きく改善。
- 財務・リスク：ROEは3%台、NPL比率は1%割れで安定。自己資本比率は会計ベースで4%台（規制比率とは別）。有価証券の評価・売却損益の振れに留意。
- バリュエーション：PER約10.25倍・PBR約0.36倍で、業界平均（PER10.7倍・PBR0.4倍）と比較して近い〜やや低い水準のレンジ。配当予想は年56円（利回り約3.45%）。
- テクニカル：50日・200日線上で推移し、年初来高値圏に位置。出来高は直近やや落ち着きつつも、信用買いは増加。
注記
– 本資料は開示データの要約・整理であり、投資勧誘・投資助言を目的としたものではありません。
– 数値は連結・単体が混在する箇所があり、比較の際は定義差にご留意ください。
– 不明・未開示項目は「–」としております。
企業情報
| 銘柄コード | 8344 |
| 企業名 | 山形銀行 |
| URL | http://www.yamagatabank.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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