以下は、日産車体（証券コード:7222）についての企業分析レポートです。
1. 企業情報
日産車体株式会社は、神奈川県平塚市に本社を置く、日産自動車グループの車両組み立て会社です。主に日産ブランドの乗用車、商用車、マイクロバス、および特装車の設計、開発、製造、販売を行っています。連結事業の約98%を自動車関連事業が占めており、その他に設備メンテナンス、情報処理、人材派遣サービスも手掛けています。特にRV（レクリエーショナルビークル）、SUV（スポーツ用多目的車）、商用車およびそれらの車体部品の生産が主体であり、「混流ライン」と呼ばれる複数の車種を効率的に生産できる技術に定評があります。1949年4月1日に設立され、従業員数は3,842名です。
2. 業界のポジションと市場シェア
日産車体は、親会社である日産自動車の生産戦略において、RV、SUV、商用車といった特定のセグメントにおける車両組み立てを担う重要な位置にあります。特に「混流ライン」の技術は、生産の柔軟性と効率性において競争優位性を持つ可能性があります。主要顧客が日産自動車であるため、同社の生産計画や車種戦略に大きく影響を受ける事業構造です。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、日産グループ内での特定の車種生産における確立された役割は競争基盤となっています。一方、日産自動車への高い依存が、主要顧客の生産計画変更（例：NV200バネット生産終了）が業績に直接影響を与えるという課題にもつながります。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画や長期ビジョンに関する詳細な記載は確認できませんでした。ただし、主要な事業は日産自動車からの車両生産受託であり、その生産能力や技術力を維持・向上させることが経営の基盤と考えられます。直近の決算短信では、日産自動車による「NV200バネット」の生産委託終了が2026年度末に決定されたことが「重要事象」として挙げられており、この影響を精査し、必要に応じて業績予想を修正する旨が示されています。これは、生産車種の変更への対応や新たな受注獲得に向けた戦略が今後の重点分野となる可能性を示唆しています。
4. 事業モデルの持続可能性
日産車体の収益モデルは、日産自動車からの生産受託に大きく依存しています。自動車関連事業が売上高の大部分を占めているため、日産自動車の販売戦略、EV化などの技術変革への対応、原材料価格の変動、為替レートの変動などが直接的に業績に影響を与えます。「混流ライン」技術は効率的な生産を可能にし、短期的には収益性に寄与しています。しかし、NV200バネット生産終了の件が示すように、主要顧客の生産計画変更が直接業績に影響するリスクを抱えています。自動車業界全体の変革期において、主要顧客の動向に合わせた柔軟な生産体制の維持と、多様な車種への対応力が今後の持続可能性を左右する要因となると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
日産車体の技術的な強みとして「混流ライン」が挙げられています。これは、異なる車種を同じ生産ラインで効率よく生産できる技術であり、生産効率の向上と生産計画の柔軟性をもたらします。主力製品は、日産向けのRV、SUV、商用車です。直近の第1四半期決算では、「新型パトロール」や「新型アルマーダ」といった乗用車の販売台数増加が業績改善に大きく寄与しました。これらの主力車種からの収益が、同社の業績を牽引していると言えます。
6. 株価の評価
現在の株価は1,208.0円です。
* PER（会社予想）: 37.19倍
* 業界平均PER（7.3倍）と比較すると、現在のPERは高い水準にあります。
* PBR（実績）: 0.92倍
* 業界平均PBR（0.5倍）と比較すると高い水準ですが、BPS（1,308.56円）に対して株価が1倍を下回っており、純資産価値に比べて株価が低い水準にあります。
* EPS（会社予想）: 32.48円
* BPS（実績）: 1,308.56円
これらの指標に基づくと、利益面からは高い評価を受けている一方、純資産面からは1倍割れの状態です。
7. テクニカル分析
株価（1,208.0円）は、年初来高値（1,213円）に非常に近い水準で推移しており、52週高値（1,213.00円）も同様です。直近10日間の株価推移も概ね上昇傾向にあり、本日は一時高値を更新しました。50日移動平均（1,103.36円）および200日移動平均（1,054.03円）を上回っており、短期および中期のトレンドは上昇基調にあることを示唆しています。現在の株価は、年初来のレンジで見て高値圏にあると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で変動が見られますが、2022年3月期から2023年3月期にかけて大きく増加し、2025年3月期（過去12か月）には3,505億円と再び大幅に増加しています。
- 営業利益: 2022年3月期は営業損失でしたが、翌年には黒字転換。2024年3月期は再び低水準でしたが、2025年3月期（過去12か月）には51億円と大きく改善し、第1四半期も営業黒字を達成しています。
- 純利益: 営業利益と同様に変動が大きく、2022年3月期は純損失でしたが、2025年3月期（過去12か月）には30億円の純利益を計上し、直近の第1四半期も17億円の黒字となっています。
- ROE（実績）: 1.73%（過去12か月では3.49%）。過去数年は低水準で推移していましたが、直近で改善傾向にあります。
- 自己資本比率（実績）: 65.4%（直近四半期は67.9%）。非常に高い水準を維持しており、財務基盤の安定性を示しています。
- 流動比率（直近四半期）: 2.09倍。短期的な支払い能力も良好です。
- キャッシュフロー: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書のデータは提供されていません。
全体として、過去数年間は業績の変動が大きい傾向にありましたが、直近の数値では売上高と利益が大きく改善しており、財務面は安定していると言えます。
9. 株主還元と配当方針
日産車体の会社予想配当利回りは1.08%で、1株当たり配当金は年間13.00円（中間6.50円、期末6.50円）を予定しています。これは2025年3月期の実績と同額です。配当性向は58.06%であり、利益の一定割合を株主へ還元する方針が見られます。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は上昇傾向にあり、本日は年初来高値に迫り、終値で1,208円となりました。出来高も本日は111,400株と、平均出来高を上回っており、投資家の関心が高まっている可能性があります。信用取引を見ると、信用売残（77,600株）が信用買残（32,200株）を上回っており、信用倍率は0.41倍と、売り長の状態です。これは、将来的な買い戻し圧力につながる可能性も考えられます。株価に影響を与える要因としては、好調な第1四半期決算、日産自動車の今後の生産計画、特に「NV200バネット」生産終了に伴う影響やその後の新たな受注状況などが挙げられます。
11. 総評
日産車体は、日産自動車向けにRV、SUV、商用車を生産する専門性の高い自動車組み立てメーカーです。「混流ライン」のような生産技術力を有し、日産グループ内で重要な役割を担っています。過去数年間は業績の変動が大きかったものの、直近の売上高と利益は大幅に改善しており、第1四半期も好調に推移しました。自己資本比率が高く財務基盤は安定していますが、主要顧客である日産自動車への事業依存度が高い点が特徴です。
現在の株価は年初来高値圏で推移し、直近の上昇モメンタムが見られます。PERは業界平均より高い水準にありますが、PBRは純資産に対して1倍を下回っています。
今後の注目点としては、日産自動車の「NV200バネット」生産委託終了による業績への具体的な影響と、それに対する同社の対応策（代替車種の受注や生産体制の最適化など）が挙げられます。これらの動向は、同社の今後の収益性や事業モデルの持続可能性を評価する上で重要な要素となります。
企業情報
| 銘柄コード | 7222 |
| 企業名 | 日産車体 |
| URL | http://www.nissan-shatai.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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