マサル (1795) 企業分析レポート
東京証券取引所スタンダード市場に上場している株式会社マサル（証券コード: 1795）について、皆様の投資判断の一助となるよう、入手可能な情報に基づき分析を行います。
1. 企業情報
株式会社マサルは、1955年に設立された日本の建設会社です。主な事業内容は、ビルやマンションなどの外壁防水工事、外壁補修・改修工事、工場メンテナンス、シーリング（外壁防水）工事など多岐にわたります。特にビル・マンションの外壁防水工事において、業界内で高いポジションを占めていることが特徴です。事業セグメントとしては、建設工事が約90%、設備工事が約10%を占めており（2024.9期実績）、建設工事が主力事業となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
マサルは、ビル・マンションの外壁防水工事およびシーリング工事において「首位」「トップ」であると企業概要に記載されています。これは、特定の専門分野において高い競争優位性を持っていることを示唆します。具体的な市場シェアの数値は提供されていませんが、専門工事における実績と技術力が強みであると考えられます。
建設業全体としては、国内経済の緩やかな回復基調が示唆されている一方で、米国関税政策の影響や原材料価格の変動、労働力不足といった不透明要素や課題も存在すると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
会社概要では、「リニューアル（補修・改修）を強化」する方針が示されています。これは、既存の建築物ストックの維持・保全ニーズに対応するものです。直近の決算短信では、中期経営計画に関する明示的な言及はありませんでしたが、「受注増加や社内機能の統合・合理化への取り組みを継続している」旨が記載されており、事業成長と効率化の両面を追求していることが伺えます。主力である建設工事業に加えて、設備工事業の受注高も大幅に増加しており、事業領域の拡大や多様化も進められている可能性があります。
4. 事業モデルの持続可能性
マサルの事業モデルは、既存のビルやマンション、工場などの老朽化対策、維持管理、機能向上といったニーズに応えるものです。国内の建築物ストックの増加と老朽化の進行を背景に、補修・改修市場は安定した需要が見込まれるため、事業の持続可能性は高いと考えられます。また、設備工事業の受注が大幅に伸長していることは、新たな収益源の確保や市場ニーズへの適応力を示唆していると言えます。都心のオフィス賃貸市場の安定した状況も、同社の主要顧客基盤にとってプラスに作用する可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
具体的な技術革新に関する記述は提供されていません。しかし、「ビル・マンションなどの外壁防水工事で首位」「シーリング(外壁防水)工事でトップ」という企業概要の記述から、これらの分野における専門技術力やノウハウが同社の競争力の源泉であり、収益を牽引する主力サービスであると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価4,485.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
– PER（会社予想）：(連)15.33倍
– PBR（実績）：(連)0.79倍
– EPS（会社予想）：(連)292.63円
– BPS（実績）：(連)5,671.33円
業界平均と比較すると、
– 業界平均PER：11.3倍
– 業界平均PBR：0.7倍
マサルのPER15.33倍とPBR0.79倍は、それぞれ業界平均であるPER11.3倍、PBR0.7倍を上回っています。これは、市場が同社に対して業界平均よりも高い収益性や将来性を評価している可能性を示唆しています。ただし、簡易的な指標に基づく評価であり、多角的な視点からの検討が必要です。
7. テクニカル分析
現在の株価は4,485.0円です。
– 年初来高値：4,880円
– 年初来安値：3,500円
– 50日移動平均線：4,213.90円
– 200日移動平均線：3,957.75円
現在の株価は、50日移動平均線および200日移動平均線を上回って推移しており、短期および中期的に上昇傾向にあることを示唆しています。直近10日間の株価推移を見ると、4,240円から4,570円の範囲で変動しており、年初来高値4,880円には及ばないものの、比較的堅調な値動きを見せています。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）と企業財務指標に基づきます。
– 売上高:
– 2021年9月期: 7,794百万円
– 2022年9月期: 6,959百万円
– 2023年9月期: 8,635百万円
– 過去12か月: 8,947百万円
– 2025年9月期第3四半期累計: 7,552百万円（前年同期比+27.3%）
過去数年は増減があるものの、直近の通期および第3四半期累計では売上高が増加傾向にあります。
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営業利益:
- 2021年9月期: 406百万円
- 2022年9月期: 198百万円
- 2023年9月期: 504百万円
- 過去12か月: 407百万円
- 2025年9月期第3四半期累計: 351百万円（前年同期比+81.4%）
営業利益も変動はありますが、2023年9月期は大きく回復し、直近の第3四半期累計では大幅な増益となっています。
– 純利益:
– 2021年9月期: 321百万円
– 2022年9月期: 191百万円
– 2023年9月期: 344百万円
– 過去12か月: 277百万円
– 2025年9月期第3四半期累計: 190百万円（前年同期比+78.5%）純利益も第3四半期累計で大幅な改善が見られます。
– 収益性指標:
– ROE（実績）：5.71%、過去12か月は7.36%と改善傾向にあります。
– ROA（過去12か月）：4.04%
– 売上高営業利益率（第3四半期累計）：約4.65%（前年同期比で改善）
– 財務健全性:
– 自己資本比率（実績）：58.9%（2025年6月30日時点では56.5%）と高い水準を維持しており、財務基盤は安定していると言えます。
– 流動比率（2025年6月30日）：約216%と、短期的な支払い能力も高い水準にあります。
– キャッシュフロー:
– 第3四半期決算短信では、当第3四半期累計期間の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていない旨の注記があります。
全体として、直近の売上高・利益は堅調な推移を見せており、財務の健全性も高く評価できます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）：2.34%
- 1株配当（会社予想）：105.00円
- Payout Ratio：39.27%
2025年9月期の年間配当予想は105.00円であり、会社予想EPS292.63円に基づく配当性向は約35.88%です。これは利益の約3分の1程度を配当に回す水準であり、株主還元への意識が見られます。自社株買いに関する直近の具体的な発表は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近の10日間で4,240円から4,570円の範囲で変動し、50日移動平均線・200日移動平均線を上回って推移しており、上昇の勢いが見られます。年初来高値4,880円に近い水準にあります。
出来高は平均920株と少なく、市場での流動性は低い傾向にあります。信用買残は4,400株、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍となっています。これは、信用取引があまり活発ではないことを示します。投資家関心に影響を与える要因としては、直近の好調な決算発表が挙げられますが、国内経済の不透明要素や原材料価格の変動といった外部リスクは依然として存在します。
11. 総評
株式会社マサルは、ビル・マンションの外壁防水工事・シーリング工事において業界トップクラスのポジションを確立している建設会社です。国内の建築物ストックの老朽化に伴う補修・改修需要が継続的に見込まれるため、事業モデルの持続可能性は高いと考えられます。
直近の2025年9月期第3四半期決算では、売上高、営業利益、経常利益、純利益のいずれも前年同期比で大幅な増益を達成しており、業績は好調に推移しています。自己資本比率も高く、財務基盤は健全です。
株価は年初来高値圏に近く、50日・200日移動平均線を上回って推移しており、上昇モメンタムが見られます。ただし、PERおよびPBRは業界平均をやや上回る水準にあり、流動性は低い点には留意が必要です。会社予想の配当利回りは2.34%で、配当性向も安定しています。
全体として、専門分野での強固な市場ポジションと直近の良好な業績が評価される一方で、建設業特有のリスク要因や市場での流動性については注視していく必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 1795 |
| 企業名 | マサル |
| URL | http://www.masaru-co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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