以下、エンバイオ・ホールディングス（6092）の企業分析レポートをまとめました。
1. 企業情報
エンバイオ・ホールディングスは、東京証券取引所スタンダード市場に上場する企業です。1999年に設立され、主に土壌汚染対策事業、ブラウンフィールド活用事業、自然エネルギー事業の3つのセグメントを展開しています。
– 土壌汚染対策事業（売上構成比56%）: 土壌汚染の調査から対策工事、機器・材料・洗浄剤の販売までを一貫して手掛けています。
– ブラウンフィールド活用事業（売上構成比23%）: 汚染された土地を買い取り、浄化した後に再販することで、土地の有効活用と環境再生を促進しています。
– 自然エネルギー事業（売上構成比21%）: 太陽光発電やバイオマス発電といった再生可能エネルギー発電所の開発・運営を行っており、電力販売や非化石証書販売なども手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
エンバイオ・ホールディングスは、土壌汚染対策を軸に、汚染土地の再生販売（ブラウンフィールド活用）や再生可能エネルギー事業を手掛ける専門企業です。
– 競争優位性:
– 土壌汚染対策における専門的な知見と技術力（PFOA/PFOS対応技術やプルームストップ工法など）を有し、市場の新たなニーズに対応しています。
– 汚染土地の取得から浄化、再販までを一貫して行うブラウンフィールド活用モデルは、土地の有効活用と環境問題解決に貢献しています。
– 再生可能エネルギー事業により、脱炭素社会に向けた需要を取り込み、事業ポートフォリオの多角化を図っています。
– 課題:
– 建設資材価格の高騰や労務費の上昇、工期遅延などが事業コストに影響を与える可能性があります。
– 不動産市場における物件仕入れ競争の激化や、大型案件・高利益率案件の獲得状況が収益に影響を与えます。
– 自然エネルギー事業では、系統問題、出力抑制、FIP制度導入といった市場環境の変化への適応が求められます。
– 市場シェア: 個別の市場シェアに関する情報は開示されていませんが、専門性の高いニッチ市場において独自の地位を築いていると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣はESG経営、DX推進、PPAモデル等を推進し、事業の拡大と効率化を目指しています。
– 土壌汚染対策事業: PFOA/PFOS対応技術など、差別化された技術提案を通じて競争力を強化しています。
– ブラウンフィールド活用事業: 汚染土地等の取得・再開発・売却を推進し、専門的な知見を活用した物件取得を継続しています。
– 自然エネルギー事業: 国内外での太陽光発電所の開発・運営、PPA（電力購入契約）モデルの営業推進、海外案件開発に注力しています。
中期経営計画の具体的な数値目標や進捗に関する詳細は、開示情報からは確認できません。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、環境規制の強化や企業の環境意識の高まり、再生可能エネルギーへの移行といった社会的なニーズに対応しており、持続可能性が期待されます。
– 収益モデル: 土壌汚染対策サービス、汚染土地の購入・浄化・再販、再生可能エネルギーによる電力販売が収益源です。特に自然エネルギー事業は、安定的な収益源として位置づけられています。
– 市場ニーズへの適応力: PFOA/PFOSといった新たな環境汚染物質への対応技術の開発や、再生可能エネルギーの国内外展開は、変化する市場ニーズへの適応を示すものです。
– 課題: 景気変動による建設・不動産市場の動向、資材・労務費の高騰、再生可能エネルギーの制度変更や天候リスクなどが収益に影響を及ぼす可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向: 土壌汚染対策分野において、PFOA/PFOSなどの新たな環境汚染物質に対応する「プルームストップ工法」などの差別化技術を提案しています。これは、環境技術分野での独自性を高めるものです。
- 収益を牽引する製品/サービス: 土壌汚染対策工事、ブラウンフィールド物件の再販、太陽光発電・バイオマス発電による電力供給が収益の柱です。直近の四半期決算では、自然エネルギー事業がセグメント利益に最も貢献しています。
6. 株価の評価
- 株価: 648円（前日終値）
- PER（会社予想）: 7.38倍
- PBR（実績）: 0.57倍
- EPS（会社予想）: 87.78円
- BPS（実績）: 1,129.49円
- 業界平均PER: 15.0倍
- 業界平均PBR: 1.2倍
現在の株価は、PER（7.38倍）が業界平均（15.0倍）と比較して低く、PBR（0.57倍）も業界平均（1.2倍）を大きく下回っています。PBRが1倍を下回る水準であり、純資産価値と比較すると割安感が示唆される可能性があります。これは、市場が過去の業績動向や将来の成長性に対して慎重な見方をしている可能性が考えられます。
7. テクニカル分析
- 株価推移: 直近10日間の株価は、669円から648円へと緩やかな下降トレンドにあります。
- 年初来のレンジ: 年初来高値は746円、年初来安値は500円です。現在の株価（648円）は、年初来高値からは約13%下落しており、年初来安値からは約30%上昇した水準にあります。
現在の株価は年初来高値と比較すると安値圏に位置していますが、直近のトレンドは下降傾向にあると言えます。出来高は毎日数万株程度で推移しており、大幅な変動は見られません。
8. 財務諸表分析
-
売上高:
- 2022年3月期 8,987百万円
- 2023年3月期 8,120百万円
- 2024年3月期 9,575百万円
- 過去12か月/2025年3月期 10,668百万円
近年は増加傾向にあります。
– 利益:
– 営業利益は2023年3月期の1,357百万円をピークに、2024年3月期は815百万円、過去12か月/2025年3月期は839百万円と減少傾向にあります。
– 純利益も同様に、2023年3月期の812百万円をピークに、過去12か月/2025年3月期は452百万円と減少しています。
– 収益性: ROE（実績）は5.13%（2024年3月期）です。直近の純利益減少がROEの低下に影響している可能性があります。
– 安全性: 自己資本比率（実績）は43.1%（2024年3月期）であり、健全性の目安とされる水準を上回っています。流動比率も約192%と、短期的な支払い能力も一定程度あると言えます。
– キャッシュフロー: 第1四半期決算短信ではキャッシュフロー計算書が作成されていないため、詳細なキャッシュフロー分析は困難です。
– 2026年3月期 第1四半期実績: 売上高は2,438百万円（前年同期比18.6%減）、営業利益117百万円（同70.3%減）、純利益9百万円（同97.4%減）と、大幅な減収減益となりました。これは、主要事業の大型案件の計上時期のずれや低採算案件、為替差損などが影響したと説明されています。しかし、第2四半期には投資有価証券売却益238百万円を特別利益として計上する見込みです。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.39%
- 1株配当（会社予想）: 9.00円
- 配当性向（会社予想）: 約10.25%
- 同社は、自然エネルギー事業利益の約30%を配当原資とする方針を掲げています。
- 株主還元策として、過去に自社株買いの実績がある可能性が示唆されますが、直近の具体的な自社株買い計画の発表は確認できません。
配当利回りや配当性向は同業他社と比較して高くない水準ですが、安定した事業からの還元を志向していると言えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動傾向: 直近の株価は緩やかな下降傾向にあり、投資家の間では第1四半期の業績不振が懸念されている可能性があります。
- 株価への影響要因:
- 第1四半期の大幅な減収減益は短期的な株価の重しとなる可能性がありますが、通期業績予想に対しては現時点で修正は行われていません。
- 第2四半期に予定されている投資有価証券売却益の計上は、一時的ながら利益を押し上げるプラス要因となる可能性があります。
- 信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率8.51倍となっており、需給面では買い残の解消が売り圧力となる可能性も考えられます。
- 各事業の今後の進捗や、建設市場・不動産市場、再生可能エネルギー政策の動向、新たな技術開発の成功などが、今後の株価に影響を与える要因となり得ます。
11. 総評
エンバイオ・ホールディングスは、土壌汚染対策とブラウンフィールド活用という専門性の高い環境事業に加え、成長分野である自然エネルギー事業を複合的に展開する企業です。環境意識の高まりや脱炭素化の流れを背景に、中長期的な事業機会が存在すると考えられます。
財務面では、近年売上高は成長傾向にありますが、直近の第1四半期では、主要事業における案件の計上時期のずれやコスト増などにより、大幅な減収減益となりました。ただし、通期業績予想は維持されており、第2四半期には特別利益の計上も見込まれています。
株価は、PERやPBRを見る限り、業界平均と比較して割安感が示唆される水準にあります。直近の株価は下降傾向にあり、第1四半期の業績が短期的な懸念材料となっている可能性があります。
今後としては、各事業セグメントにおける収益性の改善、特に土壌汚染対策やブラウンフィールド活用事業での高採算案件の獲得、自然エネルギー事業における国内外展開の進展が注目されます。また、信用倍率が高い状況であるため、需給面での動きにも注視が必要です。これらの状況を総合的に考慮し、投資判断を行うことが重要です。
企業情報
| 銘柄コード | 6092 |
| 企業名 | エンバイオ・ホールディングス |
| URL | http://enbio-holdings.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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