日本特殊陶業（5334）企業分析レポート（2025-09-05時点）
重要事項：本資料は提供データに基づく企業分析であり、投資助言ではありません。価値判断に影響を与える表現は避けています。不明点は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 会社名：日本特殊陶業（英名：Niterra Co., Ltd.／旧NGK Spark Plug、2023年4月に社名変更）
- 概要：点火プラグ（NGKブランド）および排気系センサー（NTKブランド）で世界最大手。自動車向けのスパークプラグ、グロープラグ、各種センサー（O2、NOx、温度、ノック）を主力に、半導体パッケージ・セラミック基板、ファインセラミックス、圧電・超音波デバイス、切削工具、医療機器（酸素濃縮器、オゾン除菌脱臭器「sumikaze」）などを展開。森村グループ。
- 事業構成（参考）：自動車関連が中心（連結売上構成の目安：自動車関連83%、セラミック15%ほか）。海外売上比率84%（2025年3月期）。
- 組織再編・M&A：2025年4月よりセグメント再編（「コンポーネント・ソリューション」新設）。2025年6月に東芝マテリアルを取得・商号変更（Niterra Materials）し連結化。
- 上場区分：東証プライム
- 所在地：名古屋市東区
- 従業員：15,644人、平均年齢42.9歳、平均年収987万円
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：自動車用スパークプラグ、排気系（酸素・NOx）センサーで世界首位級。自動車メーカー（OE）とアフターマーケット両面の顧客基盤を持つ。
- 競争環境：主要競合はグローバル部品大手（例：Bosch、DENSO 等）で、品質・信頼性・調達力が競争軸。アフターマーケットではブランド力・流通網が優位。
- 機会と課題
- 機会：ハイブリッド車や内燃機関車の保有台数維持に伴う補修需要、排ガス規制対応でのセンサー高度化需要、半導体・産業向けセラミックスの拡大。
- 課題：BEV比率上昇による長期的な点火プラグ需要の縮小、原材料・為替の変動、地政学・関税、競争法関連リスク（海外当局調査・訴訟）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性：自動車（ICE関連）を収益基盤としつつ、「Beyond Automotive」領域へポートフォリオ拡大。社名変更（Niterra）やセグメント再編は非自動車分野の比率拡大を意識。
- 重点分野（会社開示の区分・施策から読み取れる事項）
- コンポーネント・ソリューションの強化：半導体・産業向けセラミック部材、SPE（半導体製造装置）向け、窒化ケイ素関連、燃料電池関連。
- M&A活用：Niterra Materials の連結化により先端材料・産業用途の裾野を拡大。
- 自動車関連では高付加価値プラグ・多様なセンサーでOE・補修双方を深耕。
- 2026年3月期 会社予想：売上収益6880億円、営業利益1300億円、親会社帰属利益900億円、EPS 453.10円（修正なし）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：OE向け（新車組付け）とアフターマーケット（補修）を併せ持つ二重の収益柱。補修需要は車両保有期間に連動し粘着性が高い。センサーは規制対応で高機能化の余地。
- 構造転換への適応：EV化の進展は点火プラグに逆風だが、HEV/ICEの保有台数は中期で底堅いとみられる一方、非自動車（半導体・産業用セラミックス等）へ投資・M&Aで分散を進める構え。
- 財務余力：自己資本比率は68.1%（前期末実績）→ 59.0%（2026年3月期1Q IFRSベース）に低下したが依然厚い自己資本。営業CF・フリーCFは黒字（過去12か月 営業CF約1,187億円、LFCF約926億円）。
5. 技術革新と主力製品
- 主力製品：高性能スパークプラグ（イリジウム等）、酸素・NOxセンサー、温度・ノックセンサー、半導体パッケージ/基板、ファインセラミックス（Si3N4等）、圧電・超音波デバイス、切削工具（セラミック、CBN等）、医療・環境機器。
- 技術の独自性：セラミック材料・薄膜/表面処理・センシングのコア技術を横展開。SPE向けや高温高耐久のセラミックスなど、産業用途での要求水準に対応。
- 研究開発の方向：自動車の高機能センサー化、産業・半導体向けの高機能材料、燃料電池や環境・医療分野の応用拡大。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：5,518円、時価総額：約1.10兆円
- 1株指標
- 会社予想EPS（連）：453.44円 → 予想PER ≈ 12.17倍（提供値）
- 過去12か月EPS：466.46円 → 実績PER ≈ 5,518 / 466.46 ≈ 11.8倍
- 実績BPS：3,428.38円 → PBR ≈ 1.61倍（提供値と一致）
- 収益還元指標
- 益回り（会社予想EPSベース）：約8.2%（= 1 / PER12.17）
- 配当：年間予想182円、配当利回り ≈ 3.30%、配当性向 ≈ 38.2%
- 相対比較（業界平均との単純比較）
- 業界平均PER：18.3倍 → 当社のPERは平均より低位
- 業界平均PBR：1.4倍 → 当社のPBRは平均をやや上回る
注：相対比較は単純な指標比較であり、成長率・事業ポートフォリオ・会計基準差等は考慮していません。
7. テクニカル分析（短期）
- トレンド位置：終値5,518円は52週高値5,629円に近い水準。50日線5,096円、200日線4,770円のいずれも上方に位置。
- 直近10日：5,300円台から上放れ気味に推移し、高値圏でのもみ合い。出来高は3カ月平均（約57.9万株）と同程度。
- 範囲感：年初来安値3,714円～高値5,629円の上限帯で推移。上値・下値の節目は5,600円台と5,300円付近が意識されやすい価格帯。
8. 財務諸表分析
- 成長と収益性（連、IFRS／過去12か月ベース）
- 売上高：652,993百万円（2022/3：491,733 → 2025/3：652,993）3年CAGR約+10%
- 営業利益：128,595百万円（営業利益率約19.7%）— 2022/3は約15.2%
- 親会社帰属純利益：92,625百万円（純利益率約14.2%）
- ROE（実績）：14.12%（過去12か月ベース参考：13.3%）
- ROA（過去12か月）：7.17%
- 四半期動向（2026年3月期1Q）
- 売上収益：169,927百万円（+2.7% YoY）
- 営業利益：33,846百万円（-13.5% YoY）
- 親会社帰属四半期利益：24,034百万円（-13.7% YoY）
- コメント：売上は増加も、コスト/為替影響等で利益率は低下。連結範囲拡大に伴い資産・負債増。
- セグメント（1Q）
- 自動車関連：売上約8.2割、セグメント利益の約98%を計上（キャッシュカウ）
- コンポーネント・ソリューション：売上約1.6割、利益貢献は小さいが拡大余地
- キャッシュフロー・財政状態
- 営業CF：118,670百万円、LFCF：92,590百万円（過去12か月）
- 現預金：219,437百万円、総有利子負債：308,800百万円 → ネット有利子負債：約89,400百万円
- 流動比率：約238%、D/E 約45%（直近四半期）
- 自己資本比率：前期末68.1% → 1Q時点59.0%（M&A等の影響）
- 利払能力（参考）：EBIT/金利費用 ≈ 140,454 / 7,141 ≈ 19.7倍
- リスク備考：競争法関連の引当金増加（1,130百万円）、為替感応度、原材料・関税、地政学要因。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想：前期実績178円（88+90）、今期予想182円（91+91）
- 予想配当利回り：約3.3%、予想配当性向：約38%
- 自己株式：期末自己株式数 670,685株（1Q資料）。自己株式の比率は小規模。
- 方針の示唆：通期予想・配当予想は据え置き。自社株買いの新規開示は本資料範囲では確認できず（—）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- パフォーマンス：52週騰落率 +32.36%（参考：S&P500 +20.22%）
- 需給：信用倍率 2.37倍。信用買残・売残はいずれも前週比で減少。流動性は3カ月平均出来高約58万株。
- 近接イベント
- 権利落ち日：2025-09-29（予想）
- 決算発表予定：2025-10-30
- 価格ドライバー（示唆）：為替、半導体市況（SPE/先端ロジック）、自動車生産/補修需要、M&A後の統合効果、競争法関連の進捗。
11. 総評（要点整理）
- 自動車用プラグ・排気センサーでの高シェアと、OE・アフターマーケットの二重基盤が収益の安定性に寄与。中期ではEV化の構造変化を受け、半導体・産業用途のセラミックスへポートフォリオを拡大中（セグメント再編・M&Aで体制整備）。
- 財務は高い自己資本と良好な営業CFを維持。1Qは売上増も利益率は前年同期比で低下、連結範囲拡大でレバレッジがやや上昇。
- バリュエーションは予想PERで業界平均を下回り、PBRは平均をやや上回る水準。株価は52週高値圏で推移し、モメンタムは堅調。今後は半導体関連の伸長度合い、為替、法的リスクの帰趨が注視点。
参考データ（抜粋）
– 株価レンジ：年初来高値 5,629円／安値 3,714円
– 50日移動平均：5,096円、200日移動平均：4,769円
– 発行済株式数：199,247,720株、時価総額：約1.099兆円
– 予想EPS：453.44円、実績BPS：3,428.38円、予想PER：12.17倍、PBR：1.61倍
– 予想配当：182円、予想配当利回り：約3.3%、配当性向：約38%
– 営業利益率（LTM）：約19.7%、ROE（実績）：14.1%、自己資本比率（1Q）：59.0%
（本資料は2025-09-05時点の提供データに基づき作成）
企業情報
| 銘柄コード | 5334 |
| 企業名 | 日本特殊陶業 |
| URL | http://www.ngkntk.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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