テレビ東京ホールディングス（9413）企業分析レポート
株価: 4,685円（2025-09-05終値）／市場: プライム
本資料は情報提供を目的としたものであり、投資勧誘や特定銘柄の推奨を行うものではありません。
1. 企業情報
- 概要
- 日経新聞社系の民放キー局グループ。地上波・BS放送、アニメ・配信（ライツ）、ショッピング・その他事業を展開。
- 経済報道に強みを持ち、アニメIPの海外展開やドラマ・アニメの配信に注力。TVerや自社の有料配信（テレ東BIZ等）も活用。
- 事業構成（2025年3月期 連結）
- 地上波・BS放送: 62%（参考: 利益率目安 4%）
- アニメ・配信: 29%（参考: 利益率目安 9%）
- ショッピング・その他: 9%（参考: 利益率目安 4%）
- グループの主な機能
- 放送・広告、番組・アニメ制作、権利管理、配信・クロスメディア広告、アーカイブ、CG・デジタルスタジオ等
- 海外での権利販売・商品化（NARUTO/BORUTO、BLEACH、ポケモン等）、AT-X、EC（ゴルフ関連等）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 民放キー局5社の一角。売上規模はキー局内で小型だが、経済報道とアニメIPで差別化。
- 競争優位性
- 日経連携による経済番組の専門性／信頼性
- アニメIPの国際展開と多面的な権利収益（配信・商品化・ゲーム連携等）
- 財務の健全性（高自己資本比率・低有利子負債）
- 課題
- 地上波広告市場の構造的な伸び悩みと視聴行動のデジタルシフト
- コンテンツ制作費の上昇、ヒットIP依存度、為替や海外規制リスク
- 配信競争（海外大型プラットフォーマーや国内系配信）との競合
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（短信等より）
- 「アニメ」「経済報道」「独自IP」を強化し、国際展開と新規事業開発を推進
- クロスメディア・配信の収益基盤を拡充、ライツビジネスを成長ドライバーに
- 中期的な重点施策（示唆）
- 有力IPの継続創出・国際ライセンス拡大（地域: 北米・南米・欧州・中東・アジア）
- AVOD/SVODなど配信権の最適化、テレ東BIZ等の有料会員基盤拡大
- 放送・配信一体の広告商品（クロスメディア）とデータ活用の高度化
- 収益性と制作費のバランス管理、グローバルパートナーとの連携強化
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 放送（タイム・スポット広告）＋番組販売
- ライツ（アニメ等の海外配信権・商品化・ゲームライセンス・音楽印税）
- 配信（TVer、テレ東BIZ、AVOD連携）、ショッピング・EC等
- 持続性の観点
- 放送依存からライツ・配信へのポートフォリオ転換が進展
- IPの再活用・アーカイブ価値の貨幣化余地
- 一方で、制作費インフレ、為替や規制、プラットフォーム交渉力等の外部要因に影響を受けやすい
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- デジタル制作・アーカイブ、CG/スタジオ機能、配信プラットフォーム連携、データドリブン広告の取り組み
- 主力・収益牽引
- アニメIP群の海外権利（NARUTO/BORUTO、BLEACH、ポケモン等）と配信・商品化・ゲーム連携
- 経済報道コンテンツ（ニュース・ドキュメンタリー）のブランド価値
- 第1四半期（2026/3期）でアニメ・配信セグメント売上+22.1%、利益+325.5%と大幅伸長
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（会社予想・実績ベース）
- 株価: 4,685円
- EPS（会社予想）: 255.55円 → 予想PER約18.3倍（業界平均PER 23.2倍）
- BPS（実績）: 3,857.61円 → 実績PBR約1.21倍（業界平均PBR 2.3倍）
- 予想配当: 90円 → 予想配当利回り約1.92%、予想配当性向約35%台
- 参考バリュエーション
- 時価総額: 約1,292億円
- ネットキャッシュ: 現金約407億円 − 有利子負債約57億円 ≈ 約350億円
- 企業価値（EV）: 約942億円
- EBITDA（LTM）: 約142億円 → EV/EBITDA ≈ 6.6倍
- P/S（LTM）: 約0.81倍（時価総額/売上高）
- コメント
- 予想PER・PBRはいずれも業界平均を下回る水準。配当は5年平均利回り（2.32%）に比べるとやや低位。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均: 約3,968円、200日: 約3,575円 → 株価は両移動平均を大きく上回る上昇トレンド
- 年初来高値: 4,690円（当日高値に一致）→ 高値接近局面
- 出来高・需給
- 直近出来高は3カ月平均（約65.8千株）をやや下回るが、10日平均（約53.8千株）並み
- 信用倍率0.97倍（買残19.8千株／売残20.5千株）で需給は拮抗
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（通期・LTM）
- 売上高: 2023/3 1,509億 → 2024/3 1,486億 → 2025/3 1,558億円（増収基調）
- 営業利益: 2023/3 92.3億 → 2024/3 88.4億 → 2025/3 77.9億円（減益）
- 親会社株主純利益: 2023/3 67.2億 → 2024/3 67.4億 → 2025/3 60.3億円
- 営業利益率（LTM, 損益計算書ベース）: 約5.0%（第1四半期は8.27%）
- 2026年3月期 第1四半期（4–6月）
- 売上高: 395億円（前年比+10.5%）
- 営業利益: 33億円（+186.3%）、純利益: 23億円（+161.3%）
- セグメント：放送 増益、アニメ・配信 大幅増益、ショッピングは増収も減益
- 効率性・安全性
- ROE（実績・連結）: 6.01%（参考: LTM指標で7%台）
- 自己資本比率: 68.8%（2025/3末）→ 70.5%（2025/6末）
- 流動比率: 約228%（2025/6末）
- 有利子負債/自己資本: 約5.4%（低レバレッジ）
- キャッシュ
- 現金等: 約407億円、総借入: 約57億円 → ネットキャッシュ基調
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025/3期実績・2026/3期予想とも年間90円（中間15円・期末75円）
- 予想利回り: 約1.92%、予想配当性向: 約35%台
- 自社株買い
- 第1四半期に自己株式取得の実施が示唆（期末自己株式 1,039,243株）。金額・時期の詳細は短信等要参照
- 方針
- 配当予想の据え置き（2026/3期）を公表。総還元方針の詳細は開示資料に準拠
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率: +20.75%（ベンチマーク比較データ上は堅調）
- 年初来高値更新局面で上昇モメンタムが継続
- 関心材料
- アニメ・配信セグメントの好調（ゲームライセンス・海外商品化・配信権）
- 大型スポーツ・特番効果、クロスメディア広告の出稿動向
- 為替・通商・規制、コンテンツ制作費の動き
- 9/29の権利落ち日（配当）や通期業績予想の進捗
11. 総評
- 収益構造は放送に加え、アニメIPの国際展開と配信によるライツ収益が成長を牽引。2026/3期1Qは大幅増益で、通期予想も増額修正済み。
- 財務は高い自己資本比率とネットキャッシュで安定。制作費や為替などコスト・外部環境の変動には留意が必要。
- 予想PER・PBRは業界平均と比べ低めの水準。株価は移動平均を上回り、年初来高値圏でモメンタムが良好。
- 今後は、IPポートフォリオの継続的拡充、配信・広告の一体最適化、海外展開の持続性が主要な注目点。
参考データ
– 株価レンジ（過去10営業日終値）: 4,435円～4,685円
– 最低購入代金: 約46.85万円
– 主な株主: 日本経済新聞社（31.92%）ほか、自己株口（3.25%）
– 今後の予定: 権利落ち日 2025/9/29（予定）／次回決算発表スケジュールは会社開示をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 9413 |
| 企業名 | テレビ東京ホールディングス |
| URL | http://www.txhd.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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