1. 企業情報
不動テトラは、不動建設とテトラが合併して設立された総合建設業の企業です。主な事業は土木、地盤改良、ブロックの3つであり、特に地盤改良と消波ブロックの分野で業界首位級の地位を確立しています。独自の工法に強みを持ち、土木事業は道路、鉄道、ダムなどの陸上工事と、港湾、空港、海岸などの海洋工事の両面で展開しています。地盤改良事業と土木事業が収益の二本柱であり、米国にも地盤改良の子会社を有しています。
事業内容別の売上構成比（2025年3月期予想）:
- 土木事業：43%
- 地盤改良事業：53%
- ブロック事業：4%
- その他：0%
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、地盤改良工法と消波ブロックの分野において業界で首位級のポジションにあります。長年の実績と独自の工法が競争優位性となっており、技術力に強みを持っています。公共投資に支えられるインフラ整備、防災・減災、国土強靱化といったニーズに応える事業は、底堅い需要が見込まれるため、事業環境にとって追い風となります。
一方で、建設業界全体では建設資材価格の高止まり、人手不足、賃金上昇などによる建設コストの増加が継続しており、これらのコストを工事価格へ適切に転嫁することが課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
具体的な中期経営計画の詳細は公開された資料からは確認できませんが、同社は公共投資を背景としたインフラ整備への貢献、地盤改良技術や独自の工法による競争優位性の維持・強化を事業運営の軸としていると推察されます。また、米国に地盤改良子会社を持つことや、一部海外工事の受注もあることから、国内外での事業展開も含まれると考えられます。直近の決算短信では、通期業績予想を据え置いており、公共工事の底堅さや民間工事の回復期待が事業環境の前提とされています。
4. 事業モデルの持続可能性
不動テトラの事業モデルは、公共投資に支えられるインフラ整備、防災・減災、国土強靱化といった社会的に重要なニーズに応えるものであり、安定した需要が見込まれます。地盤改良や消波ブロックにおける首位級の地位と独自工法は、高い技術力を背景とした収益モデルの持続可能性を支える要素です。市場ニーズの変化に対しては、建設コストの変動への対応が課題として認識されていますが、公共事業等の底堅い見通しは事業運営に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は「独自の工法に強み」を持っており、高い技術力が競争優位性となっています。技術開発の動向としては、地盤改良技術の進化が挙げられます。
収益を牽引する主力製品・サービス:
- 地盤改良技術: 沈下軽減、安定性向上、液状化対策、止水壁、建築基礎など多岐にわたります。
- 土木工事: 道路、鉄道、ダム、河川、水処理・下水、エネルギー施設などの陸上工事、および港湾、空港、漁港、海岸線、人工島などの海洋土木工事。
- ブロック: 3D、フラット型、段差型、垂直型など多様な消波ブロック、環境造園製品、水域環境製品、およびこれらに関連するCADを用いた技術・設計サービスを提供しています。
6. 株価の評価
現在の株価2,746.0円に基づくと、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 15.67倍
* PBR（実績）: 1.22倍
* EPS（会社予想）: 175.22円
* BPS（実績）: 2,250.65円
業界平均と比較すると、PBR（業界平均1.1倍）PER（業界平均14.0倍）ともにやや高い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価2,746.0円は、年初来高値2,790円に近く、52週高値2790.00円ともほぼ同水準です。また、50日移動平均（2445.84円）および200日移動平均（2245.91円）を大きく上回って推移しており、現在の株価は比較的「高値圏」にあると見ることができます。直近10日間の株価推移を見ると、8月下旬の2,500円台から上昇傾向にあり、勢いのある動きが見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は概ね600億～700億円台で推移しています。直近の2026年3月期第1四半期決算では、売上高が16,848百万円となり、前年同期比で+29.2%と大幅な増収を達成しており、堅調な受注環境が伺えます。
- 利益: 2025年3月期の業績予想では、営業利益、経常利益、純利益ともに前年比で回復を見込んでいます。2026年3月期第1四半期も営業利益（999百万円）、経常利益（1,124百万円）、親会社株主に帰属する四半期純利益（732百万円）がいずれも前年同期の損失から黒字転換し、大幅な増益を達成しました。特に地盤改良事業が高い利益を牽引しています。
- ROE / ROA: ROE（実績）は6.57%、過去12か月では9.59%と改善傾向にあります。ROA（過去12か月）は5.50%です。これらは資本効率を示す指標として参考となります。
- 自己資本比率: 直近（2025年6月30日時点）の自己資本比率は60.8%と、非常に健全な水準を維持しており、財務基盤の安定性が高いことが示されます。流動比率も約196%と良好な水準です。総有利子負債は少なく、現金及び現金同等物と比較するとネットキャッシュの状況も良好であり、財務の健全性がうかがえます。
- キャッシュフロー: 第1四半期の四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていません。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは2.55%（一株配当70.0円に基づく）であり、配当性向は会社予想EPS175.22円に対して約39.95%と、無理のない範囲での株主還元策と見られます。2026年3月期は年間70.00円の配当が予想されており、前年度（60.00円）からの増配が予定されています。株主情報からは過去に自社株買いが実施され、自己株式が保有されていることが確認できます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇傾向にあり、年初来高値に接近しています。本日（9月5日）の出来高は64,700株であり、平均と比較してやや低水準ですが、信用倍率は5.93倍と買い残が売り残を大きく上回っています。
株価の変動には、建設業界の受注動向、資材価格の変動、人件費の上昇、公共投資に関する政策的な動向、および一部海外事業における為替変動などが影響を与える可能性があります。
11. 総評
不動テトラは、地盤改良と消波ブロックにおいて業界で首位級の地位を確立し、独自の技術力を持つ建設会社です。公共投資に支えられた安定的な事業環境と、高い技術力に裏打ちされた事業モデルは同社の強みです。
直近の2026年3月期第1四半期決算では、売上高が大幅な増収となり、利益も黒字転換を達成しており、特に地盤改良事業が業績を牽引しました。財務体質も自己資本比率60.8%と非常に健全な水準を維持しており、安定性が高いと言えます。株主還元に関しても、増配を予定しており、配当性向も無理のない範囲です。
現在の株価は年初来高値に近く、移動平均線から大きく乖離しており、比較的高値圏で推移しています。PERやPBRも業界平均よりやや高い水準にあります。建設資材価格の高止まりや人件費上昇といった建設コストの増加が課題としてありますが、堅調な受注状況と安定した財務基盤が同社の事業を支えると見られます。
企業情報
| 銘柄コード | 1813 |
| 企業名 | 不動テトラ |
| URL | http://www.fudotetra.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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