以下は株式会社ZETA（証券コード: 6031）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ZETAは、AIを活用したデジタルマーケティングソリューションの開発・販売を行う日本の企業です。特に、EC（電子商取引）事業者向けに、顧客体験（CX）の改善を目的としたサービス「ZETA CXシリーズ」を主力事業としています。ビッグデータを活用した推奨商品表示機能が核となり、高い処理性能を持つ検索エンジンを強みとしています。事業内容はCX改善サービスが100%を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ZETAは、デジタルマーケティングソリューション業界、特にECサイトのCX改善というニッチながら成長分野に特化しています。AI技術の活用やビッグデータ分析能力、そして高処理性能の検索エンジンが競争上の優位性として挙げられます。同社はハイエンドのEC事業者を主要顧客としており、高付加価値なサービス提供で差別化を図っています。提供情報からは具体的な市場シェアの数値は不明ですが、「国内No.1を目指す」という目標を掲げています。国内EC市場は二桁成長が続いており、同社の事業にとっては追い風となっています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、国内デジタルマーケティング市場におけるNo.1を目指すビジョンを掲げています。その実現に向けて、2024年10月の連結子会社吸収合併・商号統一を通じて、経営資源を主力製品である「ZETA CXシリーズ」に集中させる戦略を取っています。高付加価値なハイエンドEC事業者へのサービス提供を強化し、製品間のシナジー効果を追求することが重点分野とされています。2025年の中間期決算では、これらの戦略が奏功し、旧ZETAとの統合以降初めて第1四半期から営業利益を計上しており、進捗が見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
ZETAの事業モデルは、CX改善サービスをSaaS型（Software as a Service）で提供することで、継続的な収益基盤を確立しています。国内EC市場が二桁成長を続けていることは、同社の事業にとって持続的な需要を意味します。AI活用やビッグデータ分析といった先進技術はデジタルマーケティングの主要トレンドであり、進化する市場ニーズへの適応力があると考えられます。ハイエンドEC事業者に特化することで、質の高い顧客基盤と安定した高い売上を維持しやすい可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
ZETAは、AI技術を核としたデジタルマーケティングソリューションを開発しています。特に、顧客の行動履歴や商品データに基づき、最適な商品を推奨するビッグデータ活用技術が強みです。また、その基盤となる検索エンジンは高い処理性能を有していると説明されています。「ZETA CXシリーズ」が同社の主力製品であり、売上の大部分を占めています。
6. 株価の評価
現在の株価は401.0円です。
– PER（株価収益率）: 会社予想EPS 17.31円に基づくPERは23.17倍です。業界平均PERが25.7倍であることと比較すると、やや低い水準にあります。
– PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 41.27円に基づくPBRは9.72倍です。業界平均PBRが2.5倍であることと比較すると、ZETAのPBRは高い水準にあります。これは、成長企業であることや、無形資産（技術力や顧客基盤など）への期待が株価に反映されている可能性を示唆します。
– 最低購入代金は、単元株数100株で40,100円となります。
7. テクニカル分析
現在の株価401.0円は、年初来高値456円や52週高値592円からは下落した水準にあります。直近10日間の推移を見ると、8月下旬の443円から一時下落傾向にありましたが、その後400円前後で推移しています。50日移動平均線（403.76円）とほぼ同水準、200日移動平均線（381.61円）よりは上に位置しています。高値圏にあるとは言えず、年初来安値250円と比べると上昇していますが、直近では特定の強いトレンドは出ていない状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去の年間売上高は変動がありますが、2025年通期予想では2,100～2,300百万円と、過去12ヶ月の売上高（2,358,189千円）に近い水準を見込んでいます。
- 利益: 2022年には大幅な純損失を計上しましたが、その後は黒字転換しています。2025年中間期には営業利益207,157千円、親会社株主に帰属する中間純利益99,627千円を計上し、旧ZETAとの統合後初めて第1四半期から営業利益を計上しました。これは、事業集中戦略の成果であると考えられます。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは-214百万円とマイナスです。これは、事業による現金創出能力に課題があるか、あるいは成長のための先行投資が行われている可能性を示唆します。
- 財務安全性・効率性: 自己資本比率は30.1%（連結）、直近中間期末では33.3%です。グロース市場上場企業としては標準的またはやや低い水準です。負債は純資産の約2倍であり、Total Debt/Equityも169.24%と高いことから、借入れへの依存度が比較的高いことが伺えます。流動比率は238.6%と短期的な支払能力は確保されています。
- 特記事項: 2024年12月期に過年度会計処理見直しに伴う対応費用を特別損失として計上しています。また、2025年7月には運転資金として6億円の借入を実行しています。
9. 株主還元と配当方針
ZETAは株主還元として配当を実施しています。
– 配当利回り（会社予想）: 1.10%
– 1株配当（会社予想）: 4.40円（2025年12月期 期末配当予想、従前予想から修正）
– 配当性向: 約44.79%
会社は利益の一部を配当として株主に還元する方針を示しており、安定した配当の継続が期待されます。また、発行済株式の約20%を自己株式として保有しており、これも株主還元や資本政策の一環として捉えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で年初来高値から下落し、その後は400円前後で推移しており、明確な上昇または下降の勢いは見えにくい状況です。50日移動平均線付近に位置しており、今後の方向性が注目されます。
投資家関心に影響を与える要因としては、国内EC市場の成長性、AIを活用したデジタルマーケティングソリューションの需要、ZETA CXシリーズの新規顧客獲得や既存顧客への深耕状況、そして業績予想の達成度合いが挙げられます。ベータ値が1.30と市場全体に比べて変動性が高いことから、市場全体の動向の影響を受けやすい特性があります。信用買残が多い状況（信用倍率15.40倍）は、需給面での影響も考慮される要素です。
11. 総評
ZETAは、成長市場である国内EC分野において、AIとビッグデータ分析を活用した顧客体験（CX）改善サービス「ZETA CXシリーズ」を主力とするグロース企業です。経営資源の集中戦略により、収益性が改善し、中間期では統合後初めて営業利益を計上するなど、事業の進捗が見られます。
財務面では、2022年の赤字から黒字転換し、安定した利益計上を目指す段階にあります。しかしながら、営業キャッシュフローがマイナスである点や、自己資本比率や負債比率の状況からは、今後の成長投資や資金繰りへの継続的な注視が考えられます。
株価は、高成長への期待からPBRは高い水準にありますが、PERは業界平均と比較して妥当な範囲内です。直近の株価は年初来高値から調整局面を迎えており、業績の動向や市場全体のトレンドによって変動する可能性があります。
今後の成長戦略の実現性、国内EC市場のさらなる拡大への対応、そして財務体質の安定化が、同社の持続的な成長と企業価値向上における重要な要素となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 6031 |
| 企業名 | ZETA |
| URL | https://zeta.inc/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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