キーエンス（6861）企業分析レポート
株価：56,690円（2025-09-05終値）
市場：プライム（電気機器）／時価総額：約13.8兆円
海外売上比率：約65%
1. 企業情報
- 事業概要
- FA（ファクトリーオートメーション）向けセンサー、画像処理システム、計測機器、制御機器、バーコードリーダー、レーザーマーカー、デジタル顕微鏡などの開発・販売を行う計測制御機器大手。
- 生産は外注中心（自社工場も活用するが、基本はファブレス寄り）。固定費を抑えつつ、新製品投入と直販体制で高収益を維持。
- 直販体制（提案型営業）が強み。顧客の工程課題を解決するソリューションを迅速に提供。
- 会社情報
- 設立：1974年／本社：大阪市東淀川区
- 代表者：中田 有
- 連結事業：電子応用機器の製造・販売 100%
- 関連：保有持分にジャストシステム
- 地域動向（会社開示）
- 北中南米：設備投資は底堅い
- 欧州：慎重姿勢
- アジア：一部で不透明感
- 国内：持ち直しの動き
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- FA用センサー・画像処理・計測領域で世界的な上位プレーヤー。高い粗利率と営業利益率が特徴。
- 競合例：オムロン、SICK、ifm、Cognex（画像処理）、三菱電機・Rockwell（制御）など、領域ごとにグローバル競争。
- 競争優位性
- 提案型の直販による顧客密着・高い価格決定力
- 新製品投入の速さ・高付加価値化（高単価・高マージン）
- 外注生産活用による資産効率の高さ
- 課題
- 設備投資サイクルの影響を受けやすい（短サイクルで変動）
- 為替の影響（海外売上比率が高い）
- 画像処理・センサー分野はAI・半導体計測などで新規参入・代替技術の動向に留意
3. 経営戦略と重点分野
- 基本方針
- 高付加価値製品の継続的な開発と、直販による課題解決型提案での需要創出
- 生産外注を活用し固定費を抑制、研究開発・営業に経営資源を集中
- グローバルでの販売網拡大と重点産業（自動車EV、半導体、電池、医薬・食品、物流）への深耕
- 重点施策（推定を含む一般論）
- 画像処理・3D計測・レーザ計測の高度化、AI活用による検査自動化の効率向上
- 新製品比率の高位維持（高単価・高利益のポートフォリオ構築）
- 在庫・SCMの機動性確保、納期対応力の強化
- 中期的視点
- 収益力の維持（高い粗利・営業利益率）
- 強固な財務基盤（高自己資本比率・潤沢な現金）を活用した機動的投資
※同社はガイダンスの開示が限定的な傾向があり、定量的な中計目標は公表が少ない点に留意。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 高付加価値製品×直販＝高い粗利率・営業利益率
- 多様な業種・工程で横展開が可能、製造業の自動化・品質要求の高度化が長期追い風
- 適応力
- 顧客現場のニーズを営業が吸い上げ開発へ素早く反映
- 生産外注により需要変動時の固定費負担を抑制
- リスク
- マクロ環境・設備投資サイクル・為替の影響
- 技術コモディティ化のスピードと代替技術
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向・独自性
- レーザ・光学・画像認識・3D計測・AI活用などの要素技術を統合
- 使い勝手（UI/UX）・設置容易性・検出精度のバランスに強み
- 主力領域
- FAセンサー（光電・レーザ・近接・流量・温度・安全機器）
- 画像処理システム・ビジョンセンサー
- 計測機器（レーザ変位、光学/レーザマイクロメータ、3D測定）
- 顕微鏡・光学計測（デジタル顕微鏡、3D表面計測）
- レーザーマーカー、バーコードリーダー
- 制御（PLC/HMI/サーボなど）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価：56,690円、BPS（実績）：13,041.32円、PBR（実績）：4.35倍
- EPS（過去12か月）：1,638.34円、配当：年間350円（会社予想）
- 指標試算
- PER（過去12か月ベース）：約34.6倍（= 56,690 / 1,638.34）
- 配当利回り：約0.62%（会社予想）
- EV/EBITDA（概算）：約22.4倍（EV≒時価総額13.8兆円−現金1.16兆円、EBITDA≒5,650億円）
- 比較（参考）
- 業界平均PER：24.2、業界平均PBR：1.6
- PBRは業界平均を上回る水準。PERも業界平均を上回る水準。
※将来予想EPSが「—」のため、過去実績ベースで算定。
7. テクニカル分析
- トレンド位置
- 50日移動平均：56,537円、200日移動平均：60,593円
- 終値は50日線付近（やや上）で、200日線を下回る水準。
- 価格レンジ
- 52週高値：71,880円、52週安値：49,780円
- 現在値は安値比＋約14%／高値比−約21%の中間圏。
- 短期動向
- 直近10日、56,000～57,500円中心のレンジ推移。出来高は10日平均（約60万株）に対し本日70万株とやや増加。
8. 財務諸表分析
- 損益（連結、単位：百万円）
- 売上高：755,174（2022）→ 922,422（2023）→ 967,288（2024）→ 1,059,145（過去12か月）
- 営業利益：418,045 → 498,915 → 495,014 → 549,775
- 親会社株主に帰属する純利益：303,360 → 362,963 → 369,642 → 398,656
- 収益性
- 粗利率：約83.8%（= 887,700 / 1,059,145）
- 営業利益率：約51.9%（= 549,775 / 1,059,145）
- 純利益率：約37.6%（= 398,656 / 1,059,145）
- ROE（実績）：13.48%
- 成長
- 2024→過去12か月：売上＋約9.5%、純利益＋約7.9%
- 安全性・流動性
- 自己資本比率：94.5%
- 現金同等物：1.16兆円、流動比率：13.64
- キャッシュフロー
- 詳細CFは未開示だが、高収益・低設備投資モデルからフリーCF創出力は高い傾向（数値なしのため記載省略）
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 年間配当予想：350円、配当利回り：約0.62%
- 配当性向（参考）：約21%（= 350 / 1,638）
- 自己株式
- 自己株式比率：約0.28%（自己株口）
- コメント
- 連続性のある配当実績。自社株買いの継続的実施は確認情報なし（本データ上）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：−11.93%（直近1年で弱含み）
- 短期はレンジ、長期は200日線下で上値が重い局面。
- 投資家動向
- 信用倍率：10.75倍（買い残優位）
- 出来高は3カ月平均約66万株。流動性は高水準。
- 需給・イベント
- 直近イベント：配当権利落ち予定 2025-09-18
- 海外売上高比率が高く、為替・世界の設備投資動向が需給・センチメントに影響。
11. 総評（サマリー）
- 事業・収益性
- 直販×高付加価値製品×外注生産により、粗利・営業利益率が高水準。需要は製造業の自動化・検査高度化に支えられる一方、設備投資サイクル・為替の影響は受けやすい。
- 財務
- 自己資本比率・現金水準ともに厚く、財務の安全性は高い。ROEは二桁台を安定維持。
- バリュエーション
- PER（TTM）約34.6倍、PBR 4.35倍。業界平均（PER 24.2、PBR 1.6）と比べ高い水準。
- テクニカル
- 現在値は50日線近辺・200日線下。短期はレンジ、長期は戻り待ちの展開。
- 株主還元
- 配当利回りは0.6%台、配当性向は2割程度。自社株の積極的な活用は限定的。
本資料は公開データに基づく客観的整理であり、特定の投資行動を推奨するものではありません。実際の投資判断にあたっては、最新の開示資料・リスク要因・為替動向等をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6861 |
| 企業名 | キーエンス |
| URL | http://www.keyence.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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