スズキ（7269）企業分析レポート
株価（終値）：2,019円（2025-09-05）／市場：東証プライム／時価総額：約3.97兆円
1. 企業情報
- 概要：軽自動車・小型車に強みを持つ自動車・二輪・マリンメーカー。グローバル売上比率は約74%。インド（Maruti Suzuki）の乗用車で高シェア（4割弱）。トヨタと資本・業務提携。中国四輪からは撤退済み。
- 主要事業（連結売上構成・括弧内は参考利益率の目安）：四輪91%（11%）、二輪7%（10%）、マリン2%（28%）、その他0%（32%）
- 主な製品：四輪（アルト、ワゴンR、スイフト、ジムニー等）、二輪（GSX、Vストローム等）、船外機、電動車いす等
- 従業員：74,077人／本社：静岡県浜松市
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内軽自動車の2強の一角、二輪は国内大手。インド四輪はトップシェア。小型・軽量・低燃費の開発・調達効率に強み。
- 競争優位性
- 小型車に特化した商品企画・原価管理ノウハウ
- インドでの販売網・現地生産・調達力
- トヨタ連合との技術・調達面の連携（ハイブリッド等）
- 課題
- 電動化・安全規制対応によるコスト増
- 欧州でのCO2規制強化とモデル入替の影響
- 新興国通貨・原材料・関税などの外部変動要因
3. 経営戦略と重点分野
- 方針（短信記載）：人的資本・研究開発・設備投資を積極化し、競争力と収益基盤を強化。通期予想は据え置き。
- 重点分野（推定を含む）
- 小型車プラットフォームの高度化（軽量化・コスト最適化）
- 電動化・ハイブリッド対応の拡充（提携活用）
- インドを中心とした需要地近接生産・販売強化
- マリン等の高採算領域の安定成長
- 施策例（Q1実績等）
- 研究開発費・減価償却の増加（成長投資）
- 四輪の地域ポートフォリオ調整（国内・アフリカ増、インド・欧州減）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：四輪の大量生産・部品共通化によるスケールメリット、二輪・マリンの利益貢献。アフターサービス・部品も安定収益源。
- 需要耐性：低価格・小型車需要は景気後退局面でも相対的に底堅い傾向。一方、規制・技術シフトへの対応投資が継続的に必要。
- リスク適応：インド中心の新興国需要、CNG/ハイブリッド等の多様なパワートレイン、為替・原材料の変動管理が鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：小型軽量プラットフォーム、燃費改善技術、ハイブリッド協業、二輪のスポーツ・アドベンチャー系、多様燃料（CNG等）。
- 収益牽引：
- 四輪：スイフト、ワゴンR、アルト、ジムニー等のグローバル小型車
- 二輪：中大排気量のブランド力モデル
- マリン：船外機（比較的高採算）
- 研究開発・設備投資：Q1に有形固定資産取得100,795百万円。中期的な電動化・安全装備対応に向けた投資継続。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価：2,019円
- 予想EPS：165.87円（会社計画）→ 予想PER：約12.17倍
- 実績BPS：1,554.38円 → PBR：約1.30倍
- 参考（LTMベース）
- LTM EPS：約215.63円 → LTM PER：約9.36倍
- 配当（会社予想）：年45円 → 配当利回り：約2.23%
- 予想配当性向：45円/165.87円 ≒ 約27%（参考：直近期データの配当性向約19%）
- 企業価値
- 有利子負債：約7,357億円／現金等：約8,493億円 → ネットキャッシュ
- EV ≒ 3.97兆 + 0.74兆 − 0.85兆 ≒ 約3.85兆円
- LTM EBITDA：約8,761億円 → EV/EBITDA ≒ 約4.4倍
- 業界平均比較（参考）
- 業界平均PER：13.3倍 → 予想PERは平均比でやや低水準
- 業界平均PBR：0.8倍 → PBRは平均比で高水準（ROE実績15%台）
7. テクニカル分析
- トレンド：50日線（約1,783円）、200日線（約1,776円）を上回り推移。上昇トレンド基調。
- 水準感：年初来高値2,045円に接近（9/5高値2,045円、終値2,019円）。高値圏での推移。
- 出来高：直近出来高7.58百万株は3カ月平均（約6.75百万株）を上回る。
- 直近10日：1,936円→2,019円へ上昇。上値トライ継続の一方、短期的な値幅拡大後の反動には留意。
8. 財務諸表分析
- 成長性（売上・利益）
- 売上高：3,568,380（2022）→ 4,641,644（2023）→ 5,357,523（2024）→ 5,825,161（LTM、百万円）
- 営業利益：191,461 → 350,551 → 493,834 → 642,852（百万円）
- マージン改善：LTM営業利益率約10.2%、純利益率約7.0%
- 収益性・効率性
- ROE（実績）：15.24%（LTM参考値14.06%）
- ROA（LTM）：6.56%
- キャッシュフロー
- 営業CF（LTM）：6,352.6億円
- レバードFCF（LTM）：674.6億円（投資負担を織り込みつつもプラス）
- 安全性
- 自己資本比率：49.6%（Q1末親会社持分比率50.5%）
- D/E（総）：約19.8%／流動比率：1.59倍
- ネットキャッシュ体質で財務余力あり
- 四半期動向（2026年3月期Q1、前年比）
- 売上収益：-4.1%、営業利益：-9.8%、親会社帰属利益：-10.7%
- 要因：インド・欧州の販売減、為替・原材料影響、成長投資増加
9. 株主還元と配当方針
- 配当：前期実績41円、今期予想45円（中間22円・期末23円）
- 配当利回り：約2.23%（現株価ベース）
- 配当性向：直近期約19%、今期計画ベース約27%
- 自己株式：約1.78%保有（自己株口）
- その他：2024年3月に4分割実施（流動性向上）。自社株買いの最新情報は—（未確認）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週変化率+30.7%。50日・200日線を上回り、年初来高値圏で推移。
- 需給：信用買残増（+106.7千株）、売残減（-79.0千株）、信用倍率3.03倍。短期的な需給の偏りに注意が必要。
- 取引参加者：機関投資家保有約54.5%、インサイダー約8.7%。トヨタが4.89%保有。
11. 総評
- 四輪を中心に、インド・日本の小型車で強固な事業基盤。マリン等の高採算事業も利益を補完。
- 通期では投資先行（R&D・減価償却）や為替・原材料の逆風を吸収しつつ、収益性は過去数期で改善傾向。財務は堅健でネットキャッシュ。
- バリュエーションは、予想PERが業界平均比でやや低水準、PBRはROE水準を反映して平均比で高め。EV/EBITDAはおおむね4倍台。
- 株価は中長期移動平均を上回り高値圏。直近は出来高増を伴う上昇でモメンタム良好。一方、短期反動や主要市場（特にインド）の販売動向、規制・為替・原材料の変動が業績・株価に影響しやすい局面。
（注）本資料は提供データに基づく客観的整理であり、投資助言を行うものではありません。数値は原則として連結・IFRSベース。LTMと会社予想で基準が異なる指標は並記しています。不明項目は記載を省略しています。
企業情報
| 銘柄コード | 7269 |
| 企業名 | スズキ |
| URL | http://www.suzuki.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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