帝国繊維（3302）分析レポート
注意：本資料は公開情報の整理であり、投資勧誘や推奨を目的としたものではありません。数値は連結ベース中心。不明な項目は省略しています。
1. 企業情報
- 概要
- 1907年創業（起源は1887年）。防災製品・装備の製造販売が中核。国内最大手の消防ホース、消防・救助システム、救助・特殊車両、CBRNE・HazMat対応（検知・除染・防護等）、防火・特殊防護服、産業用ゴム・テント、リネン糸・生地などを展開。販売は代理店経由と官公庁・自治体等への直販。
- 近年は「総合防災事業」へ軸足。繊維事業はリネン（亜麻）から高機能繊維へ領域拡大。不動産賃貸も保有。
- 事業構成（2024.12期 実績の比率・括弧内は営業利益率の目安）
- 防災：79%（約15%）
- 繊維：19%（約14%）
- 不動産賃貸：2%（約75%）
- 上場区分：プライム（繊維製品）
- 従業員：342人（平均年齢40.8歳・平均年収723万円）
- 本社：東京都中央区日本橋
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 消防ホースで国内首位。防災装備～車両～防護服までの一貫提供が強み。官公需を中心に安定需要。
- 競争優位性
- 国内実績と認証・品質信頼、全国的な販売・メンテ網、製品群の広さ（繊維・装備・車両の統合提案）。
- 課題
- 官公需偏重による案件・予算サイクルの変動、原材料（リネン等）価格・為替動向、災害・政策動向への業績感応度。
3. 経営戦略と重点分野
-
ビジョン・計画
- 「テイセン未来創造計画」（10年視点）：防災領域のリーディング化。
- 中計「テイセン2025／未来への基盤作り」（2025年度最終）：
1) 市場開拓と競争力確立（送排水ビジネス、セキュリティ、防災特殊車両、メンテナンス、基盤事業強化）
2) 下野・鹿沼工場の機能拡充（コスト・品管、技術・開発、教育・実証）
3) 持続的収益力の強化（新事業基盤の確保）
– 進捗（2025年中間）
– 売上・利益は前年同期比で増加。防災事業が牽引。通期計画（売上365億円、営業益48億円、純益42億円、EPS160.61円）は据え置き。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源
- 防災（装備・機材・車両・防護服・セキュリティ等）、繊維（官公庁向け資材・高機能繊維）、不動産賃貸（高採算）。
- 安定性・変動要因
- 官公需・防災投資は中長期の社会必需性が高い一方、年度予算や案件タイミングで期ズレが発生しやすい。
- メンテナンス・更新需要の積み上げ、アフター市場の事業化は安定化要因。
- 原料価格（リネン等）や為替、気候変動（需要・供給両面）への感応度に留意。
5. 技術革新と主力製品
- 主力
- 消防ホース、防災・救助システム、救助・特殊車両、防火・CBRNE防護服、検知・除染装備、高機能繊維。
- 技術・開発
- 高機能繊維（耐熱・耐切創・高強力等）やEV・電池火災対策、酷暑対策など社会課題対応製品の開発。
- 工場機能（品質・コスト・実証環境）の強化により、製品信頼性と提案力の向上を図る。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 3,075円、BPS 2,601.36円、PBR 1.18倍。
- PER比較
- 会社予想EPS 160.61円ベース：PER 約19.15倍（=3,075/160.61）
- 市場データEPS 162.56円ベース：PER 約18.92倍
- 過去12か月EPS 141.45円ベース：PER 約21.7倍
- PBR：1.18倍（=3,075/2,601.36）
- 参考ベンチマーク
- 業界平均PER 21.7倍、PBR 1.0倍
- コメント
- 利益計画（160.61円）対比のPERは業界平均近辺～やや下。自己資本比率が高く現金水準が厚い点（現金等約227億円、負債約8億円）も併せて参照。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均 2,947円、200日移動平均 2,601円。株価は両線を上回り、上昇基調の範囲内。
- 位置づけ
- 52週高値 3,180円／安値 2,164円。現状は高値圏に近い（水準感：高値比▲約3%）。
- 需給
- 信用倍率 0.42倍（売り長）。直近出来高は3か月平均（約4.1万株）に対しやや低め～同程度。低ベータ（0.33）。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結）
- 売上高：2021年329億円 → 2022年299億円 → 2023年280億円 → 2024年TTM315億円（回復傾向）
- 営業利益：2021年49.1億円 → 2022年44.6億円 → 2023年25.9億円 → 2024年TTM34.6億円
- 当期純利益：2021年39.8億円 → 2022年36.6億円 → 2023年24.5億円 → 2024年TTM32.5億円
- 2025年上期（1-6月）：売上185億円（+3.7%）、営業益26.6億円（+24.9%）、純益23.4億円（+23.1%）
- 収益性・効率
- 営業利益率：2025年上期 約14.3%へ改善（前年同期 約11.9%）
- ROE（実績）：約4.97%、ROA（TTM）：約3.09%（自己資本厚く、財務健全性と引き換えに資本効率は控えめ）
- キャッシュフロー・財務安全性
- 2025年上期 営業CF +69.0億円（前上期 +49.1億円）、投資CF ▲3.1億円、財務CF ▲25.3億円（自己株取得・配当等）
- 現金等：227.5億円、総資産 817.7億円、自己資本比率 81.8%、流動比率 約8.84倍、借入極小（D/E約0.12%）
- セグメント（2025年上期）
- 防災 売上151億円・利益25.3億円、繊維 売上31.6億円・利益5.5億円、不動産 売上2.68億円・利益2.02億円
- 全社費用控除後、連結営業利益は26.6億円
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社計画：期末55円（年間55円、配当利回り約1.79%）
- 参考：データベース上のフォワード値105円・利回り3.41%という表記もあるが、会社公表は55円（2025年8月時点据え置き）
- 配当性向
- 会社予想EPS（160.61円）前提で約34～35%
- 自社株買い
- 2025年上期に自己株式取得を実施（財務CFマイナス拡大、期末自己株式1,874千株）。発行済に対する自己株比率は増加。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の値動き（10営業日）
- 3,000円台前半でのレンジ推移（上値3,115円・下値2,997円近辺）。高値更新（年初来高値3,180円）を意識しつつも、出来高は平常域。
- モメンタム要因
- 防災投資（南海トラフ対策、防災庁検討等）や酷暑・災害関連需要、官公需の期ズレ、原材料・為替、政策の進展が株価影響要因。
- イベント
- 権利落ち予定：2025/12/29（期末配当予定55円）
11. 総評
- 事業面
- 国内トップシェアの消防ホースを核に、防災装備・車両・防護服・セキュリティまで総合提案が可能。官公需中心で安定性がある一方、案件タイミングによる変動と原材料・為替の影響に留意。
- 業績・財務
- 2024年以降は売上・利益が回復基調。2025年上期は利益率改善が確認され、営業CFも強い。自己資本比率が高く、ネットキャッシュ基調で財務の余力は大きい。
- バリュエーション・株価
- PERは会社予想ベースで約19倍、PBR約1.18倍。株価は移動平均線上で推移し、52週高値圏に近い。信用売り超の需給は短期的な変動要因となり得る。
- 重点注視点
- 通期計画の進捗（防災セグメントの受注・出荷、メンテ・セキュリティの伸長）
- 原材料価格・為替、政策動向（防災関連予算・制度）
- 資本政策（配当・自己株買い）とROEの推移
データ出所：会社決算短信（2025年8月8日公表）、提供の各種財務・株価データ。数値には端数処理の差異があります。
企業情報
| 銘柄コード | 3302 |
| 企業名 | 帝国繊維 |
| URL | http://www.teisen.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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