小田原エンジニアリング (6149) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、小田原エンジニアリングの企業分析レポートをお届けします。本レポートは、提供されたデータに基づき、企業の現状と特徴を客観的に整理したものです。
1. 企業情報
小田原エンジニアリングは、モーターおよびコイル巻線設備の設計、開発、製造、販売を手掛ける企業です。特にモーター用自動巻線機においては国内最大手であり、世界でも2位のポジションを誇ります。主要な顧客は自動車メーカーや家電メーカーで、これらの産業向けに製品を提供しています。
事業は大きく分けて、「巻線機事業」（売上構成比約69%）と「送風機・住設関連事業」（売上構成比約31%）の2部門で構成されています。本社は神奈川県に位置し、1979年に設立されました。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社はモーター用自動巻線機分野において、国内市場でトップ、世界市場で2番目のシェアを占めており、強い競争優位性を持っています。主要顧客である自動車業界がxEV（電動車）へのシフトを進める中で、xEV用モーター巻線システムは同社の主力製品となっています。
しかし、自動車業界の設備投資サイクルや、米国の関税政策、EV化の進捗状況といった外部要因が、巻線機事業の受注動向に影響を与える可能性があります。提供された情報には具体的な市場シェアの数値はありませんが、国内首位・世界2位という地位は揺るぎない競争力を示しています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画（FY2024〜FY2026）を策定し、巻線機事業と送風機・住設関連事業の両方で重点施策を実行しています。
巻線機事業では、自動車向けのxEV用モーター巻線システムを始めとする完全受注生産体制を敷き、顧客の多様なニーズに対応しています。送風機・住設関連事業では、工作機械・産業用ロボット向け軸流ファンや集合住宅向け製品を展開しています。
2025年中間期決算では、売上高・利益ともに計画に沿った進捗を見せており、特に巻線機事業での大型案件の売上計上が業績を牽引しました。
4. 事業モデルの持続可能性
小田原エンジニアリングの事業モデルは、モーターおよびコイル巻線という専門性の高い技術を基盤としています。特に、自動車の電動化（xEV）は世界的に加速しており、モーターの需要は今後も増加する可能性が高く、同社の主力事業には追い風となる環境です。
巻線機事業は完全受注生産であるため、大型案件の受注タイミングによって業績が変動しやすい特性がありますが、これにより顧客の個別ニーズに柔軟に対応できる強みもあります。送風機・住設関連事業も展開することで、事業ポートフォリオのリスク分散を図っています。
5. 技術革新と主力製品
同社はモーター用自動巻線機の設計・製造を専門としており、特にxEV用モーター巻線システムが収益を牽引する主力製品です。製品群には、ヘアピン、インサーター、フライヤー、パートローテート、ボビン、ノズルといった幅広い部品が含まれます。
具体的な技術開発の独自性に関する詳細な情報は今回のデータには含まれていませんが、xEVモーターという最先端技術を要する分野で国内首位・世界2位の地位を維持していることは、その技術力の高さを裏付けています。
6. 株価の評価
現在の株価は2,620.0円です。
PER（会社予想）は8.80倍であり、機械業界の業界平均PER（10.7倍）と比較すると割安な水準にあります。
PBR（実績）は0.86倍であり、業界平均PBR（0.7倍）と比較するとやや高いですが、純資産の理論的な価値である1倍を下回っており、解散価値から見ると割安な水準にあります。
会社予想EPS297.68円と現在の株価2620円から算出されるPERは、提示されたPER（8.80倍）とほぼ一致します。
BPS（実績）3,063.64円と比較すると、現在の株価はPBRが1倍を下回っています。
7. テクニカル分析
直近の株価は2,620.0円で、年初来高値2,646円に非常に近い水準です。年初来安値1,510円から大きく上昇しており、強い上昇トレンドにあることが伺えます。
50日移動平均線（2,102.42円）と200日移動平均線（1,861.60円）を大きく上回って推移しており、テクニカル的には堅調な上昇基調を示しています。直近10日間の株価推移も2,338円から2,620円と上昇しており、短期的なモメンタムも強い状態です。現在の株価は、年初来の高値圏に位置していると判断できます。
8. 財務諸表分析
売上・利益の推移:
過去数年の年間売上高は130億円～140億円台で推移していましたが、2025年中間期（1月〜6月）の連結売上高は103億5,980万円で、前年同期比123.5%増と大幅な増収を達成しました。営業利益は20億4,435万円（前年同期比337.7%増）、親会社株主に帰属する中間純利益は14億2,761万円（前年同期比263.3%増）と、大幅な増益を記録しています。これは、巻線機事業におけるxEV用モーター巻線システム案件の前倒し売上や追加需要が主因です。
通期の業績予想も売上高175億円、営業利益24億円、純利益17億円と、前年比で大幅な増収増益を見込んでいます。
収益性・効率性:
過去12ヶ月のProfit Marginは10.05%、Operating Marginは25.88%であり、高い収益性を維持しています。
ROE（実績）は5.39%ですが、過去12ヶ月では11.33%と改善傾向にあります。ROAも過去12ヶ月で6.41%です。
財務健全性:
自己資本比率は中間期で68.4%と高い水準にあり、財務基盤の安定性を示しています。流動比率は240.7%と、短期的な支払い能力も十分です。
現金及び現金同等物は中間期末で65億6,412万円を保有しており、依然として潤沢な手元資金があります。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の年間1株配当は70.00円で、現在の株価に基づく配当利回り（会社予想）は2.67%です。提供されたデータによると、フォワード年間配当利回りが5.42%（140円/年）とありますが、会社予想の70円を優先して記載します。
Payout Ratio（実績）は15.03%と、利益に対する配当の割合は比較的低い水準にあります。会社予想EPS297.68円に対する配当性向は約23.5%となります。
株主還元策として、提供された情報からは具体的な自社株買いの計画は読み取れませんが、主要株主名簿に「自社(自己株口)」が10.5%と記載されており、過去に自社株買いを実施した履歴が示唆されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
小田原エンジニアリングの株価は直近で強い上昇モメンタムを示しています。52週間での株価変動率は72.30%と、S&P 500の同時期間の変動率18.47%を大きく上回っています。
平均出来高も直近10日間で36.39千株と、3ヶ月平均23.44千株から増加傾向にあり、投資家の関心が高まっていることが伺えます。信用買残は減少傾向にあり、信用売残が0株であることから、過度な売り圧力もありません。
特に、中間期売上高が前年同期比+123.5%、中間純利益が+263.3%と大幅な増収増益を達成したことが、投資家の関心を引きつけ、株価上昇の強力な要因となっている可能性が高いです。
11. 総評
小田原エンジニアリングは、モーター用自動巻線機というニッチ市場において国内首位、世界2位という盤石な地位を確立しています。特に、自動車の電動化（xEV）の進展は同社の主力事業にとって追い風であり、この分野での技術力が強みとなっています。
2025年12月期中間決算では、巻線機事業が好調に推移し、売上高・利益ともに大幅な増益を達成しました。通期業績も大幅な成長を見込んでおり、これらの好業績が株価を押し上げる主要因となっています。
財務基盤は自己資本比率も高く健全であり、潤沢な現預金を保有しています。株価は年初来高値圏にあり、直近の上昇モメンタムも強い状態です。現在のPERは業界平均と比較して割安感があり、PBRも1倍を下回っています。
ただし、巻線機事業は完全受注生産であるため、受注獲得動向や自動車業界の設備投資サイクル、EV化の進捗状況といった外部環境の変化が、今後の業績に影響を与える可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 6149 |
| 企業名 | 小田原エンジニアリング |
| URL | http://www.odawara-eng.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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