稲畑産業（8098）企業分析レポート
※本資料は公開情報に基づく客観的な情報整理であり、投資勧誘や投資助言を行うものではありません。不明点はスキップしています。
1. 企業情報
- 概要：化学専門商社大手。主力は情報電子（ディスプレイ・半導体向け材料／装置）と合成樹脂。化学品、生活産業（ライフサイエンス・食品・木材・住宅資材等）も展開。アジアを中心にグローバル展開。住友化学系だが稲畑オーナー色も。
- 取り扱い領域：
- 情報電子：偏光板・配向膜・カラーレジスト、バックライト・OLED材料、ドライバIC、半導体製造装置、マスクブランクス、先端半導体基板材料、パワー半導体ウェハ等
- 化学品：樹脂原料・添加剤、触媒、溶剤、機能性樹脂、シリコーン／シラン、製紙用薬剤、インフラ向け無機材、塗料・インキ・接着剤 等
- 生活産業：ライフサイエンス、食品・水産、住宅・住設、木材輸入・販売 等
- 合成樹脂：汎用・高機能樹脂、コンパウンド、フィルム、成形品、物流・金融ソリューション 等
- 事業構成（参考）：情報電子32%、化学品14%、生活産業6%、合成樹脂48%（連結、2025.3期）／海外売上比率59%
- 規模：従業員 4,677人、本社：東京都中央区
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：化学専門商社の上位。エレクトロニクス材料と樹脂の両輪で、素材〜装置までの広いバリューチェーンに関与。
- 競争優位性：
- エレクトロニクス領域の深いサプライヤー・顧客ネットワークと技術支援機能
- アジア広域での販売・調達網、装置と材料の組み合わせ提案力
- 一部自社開発（LED封止用樹脂、高屈折樹脂等）による付加価値
- 課題：
- 商社型ビジネスの構造的な低マージン
- 半導体・ディスプレイ等の市況循環、顧客投資計画（大型装置の有無）依存
- 為替・原材料価格変動、貿易政策（関税等）・中国動向の影響
3. 経営戦略と重点分野
- 方針（公開情報からの整理）：
- 高付加価値領域（半導体／FPD／OLED、先端基板材料、パワー半導体）への比率拡大
- 合成樹脂でのコンパウンド・機能材強化、顧客近接のサプライ体制
- グローバル（アジア中心）での販売・調達最適化
- ポートフォリオ運用（M&A・出資、選択と集中）と資本効率の維持
- 直近期のトピック：
- 2026/3期1Q：合成樹脂セグメントでノバセル株式会社の株式取得（のれん3,198百万円）による連結範囲拡大
- 自己株式取得：当1Qに713千株取得（期末自己株式1,044千株）
- 業績予想：2025/5/9公表の通期予想を維持（売上高8.7兆円、営業利益255億円、親会社純利益195億円）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：在庫回転・与信管理を伴う商社収益＋一部製造（樹脂コンパウンド・機能材等）とソリューション収益のミックス。
- 持続性の観点：
- 分散ポートフォリオ（情報電子／樹脂／化学品／生活産業）、海外比率59%で地理・顧客分散
- 市況影響は受けやすいが、高付加価値領域の比率を上げる取り組みで収益安定化を志向
- 流動比率2.07倍、Net Debt/EBITDA約0.6倍など財務耐性は良好な水準（数値は下記参照）
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発・独自性：LED/OLED向け封止材、高屈折率樹脂、放熱樹脂など自社開発品を保有。先端半導体基板材料・パワー半導体向け素材の供給も強化。
- 主力・収益牽引：
- 合成樹脂（売上比率約48%）：汎用〜高機能樹脂、コンパウンド、フィルム
- 情報電子（同約32%）：FPD／半導体材料・装置、OLED関連、電子デバイス
- 2026/3期1Qセグメント動向：
- 合成樹脂：売上+3.5%、セグメント利益ほぼ横ばい
- 情報電子：前年の大型装置剥落で減収・減益
- 化学品：増収・増益、生活産業：増益（新規連結寄与）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価3,555円、EPS（会社予想）360.24円、BPS 3,856.54円
- 指標比較：
- PER：9.87倍（業界平均12.1倍）
- PBR：0.92倍（業界平均1.0倍）
- 配当利回り：3.60%（年間128円、会社予想）／配当性向：約34.35%
- 参考計算（同業平均に単純準拠した場合の水準感・机上試算）
- PER12.1倍×EPS360.24円 ≈ 4,359円
- PBR1.0倍×BPS3,856.54円 ≈ 3,857円
（注：将来業績・資本政策・金利等で大きく変動し得ます）
7. テクニカル分析
- トレンド：
- 年初来高値/52週高値：3,565円（現値は高値圏）
- 50日移動平均：3,339円、200日：3,210円 → 株価は両線を上回る上昇トレンド
- モメンタム：
- 直近10日間でじり高基調、9/8に年初来高値を更新
- 出来高は当日3.6万株と3カ月平均（約10.7万株）を下回り、ブレイクの出来高は相対的に控えめ
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結）
- 過去12か月売上高：約8,378億円、営業利益：約258億円、親会社純利益：約198億円
- 2024/3期→直近12か月：売上増（約+9%）、純利益は横ばい圏
- 2026/3期1Q（4–6月）：売上2,041億円（前年比-4.4%）、営業利益66億円（-3.0%）、純利益60億円（-5.1%）
- 収益性
- 粗利率：約9.4%（過去12か月）
- 営業利益率：約3.2%、純利益率：約2.4–3.0%レンジ
- ROE：9.7%、ROA：3.5%（過去12か月）
- キャッシュフロー・レバレッジ（指標ベース）
- EBITDA：約351億円、EBIT：約306億円
- 現金約596億円、総有利子負債約811億円 → ネット有利子負債約215億円
- Net Debt/EBITDA ≈ 0.6倍、金利負担（利息費用約15億円）に対するEBITカバレッジ ≈ 20倍
- 流動比率：2.07倍、自己資本比率：46–47%台、D/E（総）：約0.38
- トレンド
- 2022/3期の高水準純利益（223億円）から一服後、2024/3期〜直近は回復傾向
- 直近四半期は大型装置の反動が重しも、樹脂・化学品は堅調
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2026/3期予想 年間128円（中間63円・期末65円）、予想利回り約3.6%
- 配当性向：会社資料34.35%（EPSカバー約2.8倍）
- 自己株式：2026/3期1Qに713千株を取得（期末自己株式約104万株）
- 参考：5年平均配当利回り4.09%（現状は株価上昇で平均を下回る水準）
- 重要日程：権利落ち日 2025/9/29
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価は50日・200日線を上抜く上昇基調で、年初来高値を更新。信用倍率1.84倍（買い残48千株・売り残26千株）と過熱感は限定的な水準。
- 需給・イベント：
- 自己株式取得の進捗が株主還元期待を下支え
- 1Qは大型装置の反動で情報電子が減収だが、合成樹脂・化学品が補完
- 為替（円高寄り）や米関税、中国需要、EV/太陽光関連の動向が短期需給に影響
- 直近の出来高は平均を下回り、ブレイク後の追随資金は限定的（今後の出来高推移に注目余地）
11. 総評
- 稼ぐ柱は合成樹脂と情報電子。大型装置の有無で短期変動はあるものの、先端半導体・パワー半導体、OLEDなど高付加価値領域の比率を高める方針が確認できる。
- 財務は流動性・レバレッジともに健全圏。ネット有利子負債はEBITDAの約0.6倍、ROEは9%台。
- バリュエーションはPER・PBRともに業界平均比でディスカウント。株価は年初来高値圏でモメンタムは良好だが、出来高は控えめ。
- 主要リスクは為替、原材料・市況（半導体・ディスプレイ・EV/太陽光）循環、貿易政策・中国政策。通期予想は据え置きで、2Q以降の装置案件や需要動向が注目点。
参考データ（抜粋）
– 株価：3,555円／時価総額：約1,909億円
– PER：9.87倍、PBR：0.92倍、配当利回り：3.60%
– ROE：9.71%、自己資本比率：47.1%
– 52週レンジ：2,701–3,565円
– 次イベント：権利落ち 2025/9/29、決算発表（予定）2025/11/6
企業情報
| 銘柄コード | 8098 |
| 企業名 | 稲畑産業 |
| URL | http://www.inabata.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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