KADOKAWA（9468）企業分析レポート
株価: 3,319円（2025-09-05終値）／市場区分: プライム
本レポートは公開情報に基づく客観的な整理であり、投資助言を行うものではありません。不明項目は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 概要: 出版・IP創出、アニメ／実写映像、ゲーム、Webサービス、教育・EdTechを展開する総合エンタメ企業。旧カドカワとドワンゴの統合会社。アニメ化・ゲーム化までのメディアミックスに強み。
- 事業内訳（売上構成の目安）
- 出版・IP創出: 約54%
- アニメ・実写: 約18%
- ゲーム: 約12%
- Webサービス: 約6%
- 教育・EdTech: 約5%
- その他（MD、施設等）: 約5%
- 海外売上比率: 約22%（2025.3期）
- 代表的資産/特徴:
- 書籍（紙・電子）、ライトノベル等の大型IP創出力
- アニメ企画・製作・配給機能
- ゲーム（フロム・ソフトウェア関連IP等）
- 動画コミュニティ/イベント運営（ドワンゴ系）
- 専門学校・EdTechソリューション
- 主要株主（抜粋）: ソニーグループ（約10%）、NTT、バンダイナムコHD、サイバーエージェントなど戦略的株主が並ぶ
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 国内出版大手の一角で、アニメ・ゲーム・Web・教育まで横断するIPマネタイズ体制を保有。出版専業に比べ、映像/ゲームまで一気通貫の“メディアミックス”で差別化。
- 競争優位性:
- 年間5,500超の新規IP創出など、IP供給力が厚い
- ゲーム・映像への展開力（ヒット時のレバレッジが高い）
- 電子書籍/海外（アジア等）での販売力
- プラットフォーム（動画コミュニティ）やイベント運営機能
- 課題:
- タイトル依存度（ヒット有無で利益変動が大きい）
- 出版市場の構造的縮小とコスト上昇
- サイバー攻撃・システム障害リスク（過去に影響あり）
- 在庫評価・為替など外部要因
3. 経営戦略と重点分野
- 企業ビジョン/基本戦略: 「グローバル・メディアミックス with Technology」
- 重点施策（短信・開示より）
- IP創出の継続強化（新規IP数 前年同期比+9.5%）
- 海外展開の加速（伊Edizioni BD S.r.l.を70%取得、欧州でのコミック流通強化）
- テクノロジー活用（プラットフォーム運営効率化、グループ連携）
- 事業ポートフォリオ運営（ゲーム/映像/MD/イベントの連動）
- 通期見通し（2026年3月期、会社計画）
- 売上高 2,919億円（+5.0%）
- 営業利益 167億円（+0.3%）
- 親会社株主に帰属する当期純利益 114億円（+54.2%）
- EPS予想 77.79円、EBITDA 255億円
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル:
- 出版は電子/紙の両輪＋権利許諾、バックカタログの継続収益
- アニメ/映像は企画製作・配給・権利収入
- ゲームは大型IPの販売・ライセンスによる高採算寄与
- Webはプラットフォーム収益・イベント、EdTechは授業料/システム収益
- 持続性評価の観点:
- ヒット依存のブレを複数セグメントで分散
- 電子書籍・グローバル展開で市場縮小リスクを一部相殺
- プラットフォーム/ITの堅牢性・セキュリティ投資が継続課題
- 教育・EdTechは中長期で安定収益の柱化が期待される構造
5. 技術革新と主力製品
- 技術/独自性:
- 動画コミュニティ運営・ITインフラ効率化、イベント運営ノウハウ
- グループ横断でのデータ活用・制作/配信のデジタル化
- 主力/収益牽引領域（2026年3月期1Q実績より）
- ゲーム: 『ELDEN RING NIGHTREIGN』等の貢献でセグメント利益が大きく寄与
- 出版: 海外（アジア）堅調、電子は前年特殊要因の反動で減
- Webサービス: コミュニティ回復、ITコスト減で増益
- 教育・EdTech: 生徒数増で増収増益
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提: 株価 3,319円
- 会社予想EPS: 77.79円 → 予想PER 約42.7倍（開示値 42.67倍）
- 実績BPS: 1,690.77円 → PBR 約1.96倍（開示値 1.96倍）
- 参考指標:
- 予想配当: 30円 → 配当利回り 約0.90%
- 参考P/S: 売上/株 1,974円（LTM）→ P/S 約1.68倍
- 業界平均との比較（情報・通信業 目安）
- PER: 業界平均約23.2倍 vs 同社約42.7倍
- PBR: 業界平均約2.3倍 vs 同社約1.96倍
- コメント（定量比較の事実整理）:
- 予想PERは業界平均を上回る一方、PBRは平均を下回る水準
- 収益成長見通しやヒットタイトルの寄与度合いが評価に影響
7. テクニカル分析（短期）
- トレンド（直近10営業日）: 3491円 → 3319円へ下落基調、陰線優位
- 移動平均: 50日線 3,669円、200日線 3,662円付近 → 現在値は両線を下回る
- レンジ: 年初来高値 4,117円／安値 3,076円 → 現在値はレンジ下限寄り
- 出来高: 直近増加傾向（平均10日 56万株 vs 当日 71万株）
- 信用動向: 信用倍率 10.59倍、買残増加（+72.7千株）→ ロング優位の需給
- 価格帯認識（客観）:
- 中長期MA割れの調整局面
- 3,076円付近に年初来安値サポート
- 3,650～3,700円帯は上値抵抗になりやすい水準（50/200日線）
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結、百万円）
- 売上高: 221,208（2022）→ 255,429（2023）→ 258,109（2024）→ 277,915（LTM）
- 営業利益: 18,520（2022）→ 25,931（2023）→ 18,455（2024）→ 16,652（LTM）
- 当期純利益: 14,078（2022）→ 12,679（2023）→ 11,384（2024）→ 7,392（LTM）
- 傾向: 売上は増加傾向だが、利益はピーク後に縮小し、マージン低下（LTM営業利益率 約6.0%→3.6％台）
- 収益性指標
- 営業利益率（LTM）: 約3.6%
- ROE（実績）: 約3.36%
- ROA（LTM）: 約2.19%
- 1Q（2026年3月期）セグメント概況
- 出版・IP創出: 売上3,446億円相当/セグ損失（反動減）
- ゲーム: 売上865億円、セグ利益337.9億円と牽引
- Web: 売上53.6億円、セグ利益6.9億円
- 教育: 売上43.9億円、セグ利益8.6億円
- その他: セグ損失10.2億円
- キャッシュフロー・財政状態
- 営業CF（LTM）: 131億円とプラス
- レバードFCF（LTM）: ▲73億円（投資先行）
- 現金等: 1,347億円、総資産: 約3,999億円
- 有利子負債: 266億円、D/E低位、自己資本比率 約61%
- 流動比率 約220%と流動性は厚い
- 安全性: 高水準の現金・低負債で財務余力は大きい一方、利益率改善が課題
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績/予想:
- 2025年3月期 実績: 年間30円
- 2026年3月期 会社予想: 年間30円（利回り約0.90%）
- 配当性向（参考・LTM）: 約57%（30円/株 ÷ EPS 52.44円ベース）
- 自社株買い: –（自己株保有 約0.9%の開示あり）
- 権利・配当関連イベント:
- 直近決算予定: 2025年11月6日
- 次回権利落ち予定: 2026年3月30日
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム: 50日・200日移動平均を下回る調整局面。52週変化率 +9.0%ながら、足元は下押し圧力が強い局面。
- ボラティリティ: β 0.30（5年・月次）と低め
- 需給: 信用買い優位（倍率10.6倍）、短期の値動きに影響しやすい構図
- 保有構造: インサイダー比率約31%、機関投資家保有約24%（流通株式は限定されやすい）
11. 総評（要点整理）
- 事業面: IP創出を核に、アニメ・ゲーム・Web・教育に展開する“メディアミックス”体制が特徴。ゲーム（特にフロム系IP）の収益貢献が大きく、ヒット有無で業績変動が生じやすい。
- 財務面: 現金厚く負債は低位で安全性は高い一方、近年は利益率が縮小。ROEも3%台と低水準で、収益性改善が定量的な課題。
- バリュエーション: 予想PERは業界平均を大きく上回り、PBRは平均を下回る水準。成長見通しや大型タイトルの動向、海外展開の進捗が評価に影響。
- テクニカル/需給: 年初来レンジ下限寄りで移動平均を下回る調整。信用買いに偏る需給は短期ボラティリティの材料。
- 注目ポイント:
- ゲーム/映像のパイプライン進捗と収益寄与の持続性
- 電子書籍・海外（欧州含む）の伸長度合い
- プラットフォームの安定運用（サイバーセキュリティ含む）
- 収益性（営業利益率、ROE）の改善トレンド
本資料は公開データの要約であり、特定の投資行動を推奨するものではありません。最新のIR資料（決算短信・補足資料）をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 9468 |
| 企業名 | KADOKAWA |
| URL | https://www.kadokawa.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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