1852 淺沼組 分析レポート（プライム上場）
以下は公開データに基づく企業分析であり、投資判断を目的とした助言ではありません。不明な項目は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 概要
- 関西地盤の老舗中堅ゼネコン（1892年創業、大阪本社）。学校・病院・官公庁などの建築に強み。全国展開、リニューアル（維持更新）にも積極。
- 事業構成（連結、2025/3期）：建築85%、土木13%、その他2%
- 基本データ
- 従業員：1,796人（平均年齢45.0歳、平均年収896万円）
- 代表者：浅沼 誠
- 市場区分：東証プライム／業種：建設業（建設・資材）
- 直近イベント：権利落ち予定日 2025/9/29
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：関西系の中堅ゼネコン。官公庁建築や学校案件の実績が豊富で、再開発・維持更新需要を取り込むポジショニング。
- 競争優位の要素
- 公共建築分野の実績・信頼、関西を中心とした地域ネットワーク
- リニューアル・メンテナンス分野への取り組み
- 課題
- 建設資材価格の高止まり、人手不足・技能者確保、労働時間規制（いわゆる2024年問題）対応
- 市場シェア：定量的データの記載なし（—）
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画（2024–2026年度）を推進中（2025年度は2年目）
- 重点：人材の獲得・確保・育成（奨学金返還支援、初任給引上げ、研修強化）
- 知名度向上：大阪・関西万博の施工実績を活用したPR
- セグメントの方向性：建築がボリュームと利益の中核、土木は官庁・民間とも増勢（Q1時点）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：受注産業（受注→施工→出来高計上）。官公需・民間需の両輪。維持更新（リニューアル、メンテナンス）を補完軸に。
- 市場ニーズ適応
- 都市再開発・老朽インフラ更新需要の継続を前提に、公共・民間のバランスで対応
- Q1受注高5,516億円（+7.6%）でパイプラインは堅調
- リスク耐性
- 資材・労務コスト変動や工程管理リスクが構造的課題
- 流動性指標は良好（流動比率約198%、自己資本比率42.0%：2025/6末）
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の具体記載：—（資料上の明示は限定的）
- 収益ドライバー
- 主力：建築セグメント（官公庁・学校・病院・ホテル等）
- 補完：土木（官庁・民間）、メンテナンス・不動産（規模は小さめ）
6. 株価の評価（2025/9/10 終値 889円）
- バリュエーション
- 時価総額：718億円
- 予想EPS：59.17円 → 予想PER：約15.02倍（会社公表値一致）
- 実績BPS：548.64円 → PBR：約1.62倍
- 業界平均との比較（参考）
- 業界平均PER：14.0倍 → 当社は約7%高い水準
- 業界平均PBR：1.1倍 → 当社は約47%高い水準
- 配当
- 会社予想配当：年41.5円（利回り約4.67%）
- 5年平均利回り：5.86%（現状は平均を下回る）
- 予想配当性向：70.43%
7. テクニカル分析
- トレンド
- 年初来高値：928円、年初来安値：622円
- 現在値は高値から約▲4%の位置、50日線（817円）、200日線（725円）を上回る上昇局面
- 出来高・モメンタム
- 直近10日平均出来高40.5万株 > 3カ月平均29.0万株（売買活性化）
- 直近で年初来高値を更新後の押し目水準に位置
- 信用動向
- 信用買残47.3万株（前週比+1.8万株）、信用倍率39.44倍（買い残優位）
8. 財務諸表分析
- 成長と収益性（連結）
- 売上高（億円）：13,548（2022）→14,444（2023）→15,268（2024）→16,700（過去12カ月/会社データ基準）
- 営業利益（百万円）：4,835（2022）→5,691（2023）→4,058（2024）→6,868（過去12カ月）
- 当期純利益（百万円）：3,748（2022）→4,200（2023）→4,670（2024）→4,692（過去12カ月）
- 四半期（2026/3期Q1）：売上+32.7%、営業利益+105.5%、純利益+97.5%（前年同期比）
- 利益率（過去12カ月、参考）
- 粗利率：約10.8%（粗利191億円／売上1,775億円）
- 営業利益率：2.57%（提供指標）
- 純利益率：2.84%
- 効率・安全性
- ROE：実績10.05%、直近期LTM 11.60%
- ROA（LTM）：4.76%
- 自己資本比率：39.7%（期末）→42.0%（2025/6末）
- 流動比率：約198%
- ネット有利子負債：約33億円（借入171.8億－現預金138.5億、2025/6末）
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2025/3期 年間41.0円 → 2026/3期 会社予想 年間41.5円（中間16.0円、期末25.5円）
- 配当性向：予想70.43%
- 自己株式：発行株式の約0.22%保有（買い戻し方針の明記は—）
- 株式分割：2024/7/30に5分割実施
- 大株主：マスタートラスト信託（13.42%）ほか。インサイダー保有比率約15.86%、機関保有約16.71%（参考指標）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：+32.44%、ベータ0.08（市場連動性は低めの傾向）
- 直近モメンタム：高値圏寄りで推移、出来高増加
- 関心材料
- 強いQ1決算（売上・利益の大幅増）
- 公共投資・都市再開発・インフラ更新需要
- 近接イベント：権利落ち日（2025/9/29）
- 留意点：資材価格、人手不足、労働規制強化、地政学・資源価格等の外部環境
11. 総評
- まとめ
- 公共建築・学校案件に強みを持つ中堅ゼネコン。2026/3期Q1は受注・売上・利益がいずれも好調で、採算も改善傾向。
- 財務安全性は良好（自己資本比率の上昇、流動比率高水準）。人材投資を中計の柱に据え、リニューアル・メンテ領域も補完。
- バリュエーションは業界平均に対してPER・PBRともプレミアム水準、配当利回りは5年平均を下回る一方で4%台後半を維持。
- 株価は移動平均線上で高値圏寄り、出来高増・信用買い残増で投資家関心は高い状態。
- リスク・注記
- 原価上昇・人手不足・工程管理リスク、地政学・資源価格や法規制動向の影響に留意。
- 本稿は公開情報に基づく整理であり、将来予想の確実性を保証するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 1852 |
| 企業名 | 淺沼組 |
| URL | http://www.asanuma.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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