決算説明：ヤマノホールディングス（7571）

2025年3月期 決算説明資料

2025年3月期 決算説明（要約）

（出所：株式会社ヤマノホールディングス 決算説明資料（発表日 2025/5/15）を基に整理）

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社ヤマノホールディングス（Yamano Holdings）
  • 主要事業分野：美容（美容室・ネイル等）、和装宝飾（呉服・宝飾等）、DSM（旧名称）、教育（学習塾）、その他（リユース・フォト等）
  • 代表者名：代表取締役社長 CEO 山野 義友
  • 証券コード／市場：7571（東証スタンダード）
• 説明会情報
  • 開催日時：2025年5月15日
• 説明者
  • 発表者（役職）：–（資料中に特定のプレゼンター名の記載はなし）
  • 発言概要：決算ハイライト、中期経営計画の初年度レビュー、2026年3月期計画（セグメント再編含む）等を説明
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年3月期（2024/4/1–2025/3/31）
  • 決算説明会開催日（上記）：2025/5/15
• セグメント（資料上の区分）
  • 2025年3月期（従来）：美容、和装宝飾、DSM、教育、その他（リユース）
  • 2026年3月期以降（報告セグメント再編）：
  • コアバリュー（和装宝飾・美容・ライフプラス） — 利益の安定化、CF最大化を重視
  • ニューバリュー（教育・リユース・フォト） — 成長ポテンシャルのある領域への成長投資を加速

業績サマリー（連結：単位 百万円）

• 主要指標（2024/3 → 2025/3）
  • 売上高：13,837 → 13,964（+127、+0.9%）
  • EBITDA：220 → 368（+147、+66.7%）※EBITDA = 営業利益＋減価償却費（のれん償却含む）
  • 営業利益：100 → 256（+155、+153.9%）
  • 経常利益：102 → 236（+134、+131.4%）
  • 当期純利益：△28 → 41（+70）
  • 1株当たり利益（EPS）：△0.83円 → 1.20円
  • 1株配当：0 → 1.0円（復配）
  • ROE：△2.3% → 3.3%
• 進捗状況（中期経営計画「Tsunageru2027」の初年度）
  • 初年度の重点施策（人的資本活用、既存事業の収益安定化、資本/株価意識）は概ね計画通りに進捗したと説明
  • 「復配（年間1.0円）」を実施し黒字化を達成
  • 市場（投資家）からの反応は限定的で「成長期待感の醸成」が課題
• セグメント別（2024/3 → 2025/3、単位：百万円／営業利益率は資料内表記）
  • 美容：売上 1,931 → 1,776（△154、△8.0%）／営業利益 6 → 25（＋19）
  • 店舗数減により売上は減少するも、営業体制最適化で1店舗当たり収益改善、増益
  • 和装宝飾：売上 9,579 → 9,582（＋2、±0.0%）／営業利益 138 → 181（＋42）
  • 売上維持、展示販売会好調、固定費削減で大幅増益
  • DSM：売上 868 → 834（△34、△4.0%）／営業利益 △49 → △31（赤字幅縮小）
  • 拠点統廃合の影響で減収だが損益改善
  • 教育：売上 1,150 → 1,453（＋302、＋26.3%）／営業利益 94 → 123（＋28）
  • 前期にグループ入りした子会社（灯学舎等）が寄与、増収増益
  • その他（リユース等）：売上 307 → 318（＋11）／営業利益 △69 → △23（赤字幅大幅縮小）
  • 仕入安定化・オペレーション改善で損益改善

業績の背景分析

• 業績概要・ハイライト
  • 既存事業の収益構造改革（不採算店舗閉鎖、営業体制最適化等）と徹底したコスト最適化が奏功し、全社で増益（黒字化）
  • 教育事業が売上比率・利益寄与を高めたことが増収要因
  • 中計初年度として成果を示し、2期ぶりに復配を実施
• 増減要因（主な寄与）
  • 増収要因：教育事業の成長、和装宝飾の展示販売会・4Qの引渡し増
  • コスト要因：不採算店舗の閉鎖・人件費削減、固定費削減による損益分岐点改善
  • その他：のれん・減価償却の影響（EBITDAと営業利益の差分）
  • システム投資の影響：和装部門で販売管理システムを刷新し、売上の認識タイミングが早期化（2026年3月期第1四半期に増収要因）
• 競争環境
  • 各事業での競争優位性強化（店舗運営ノウハウ、展示会、SNS等の集客力）を重視
  • 市場シェア等の定量比較は資料に記載なし（–）
  • IRイベント等に対する市場の反応は薄く、株価は狭いレンジで推移（ただしM&A発表時は一時的に上昇）
• リスク要因（資料で言及のある点／想定される外部要因）
  • 会計上の収益認識時期の変更（システム導入による早期認識）は第1Qで一時的な増収要因となる点
  • 投資家期待の醸成が不十分である点（株価や出来高の動き）

戦略と施策

• 現在の戦略（中期：Tsunageru2027）
  • 中計テーマ：「成長期待感を醸成し、市場からの評価を獲得する」
  • 重点取り組み（2026年3月期～）
  • 事業ポートフォリオの最適化（ニューバリュー × コアバリューの二軸）
  • 人的資本をより活かす経営（採用・育成、サクセッションプラン）
  • 資本コスト・株価を意識した経営（IR強化、情報発信）
  • 中期目標（2027/3）：売上 175〜185億円、EBITDA 7〜8億円
• 進行中の施策（具体的プロジェクト）
  • M&A / 提携等
  • ㈱薬師スタジオ（写真スタジオ）を取得（取得日：2025/4/1） — 美容・和装とのシナジー創出、ペットフォト等新規市場展開
  • ㈱ニューヨークジョーエクスチェンジの株式取得予定（2025/6/2予定） — リユース事業の強化、SNS発信力取り込み
  • 美容子会社（㈱ヤマノプラス）を本体に吸収合併予定（2025/10/1予定） — 組織一体化によるシナジー
  • IT投資
  • 和装部門で販売管理システムを全面入替（期首より新システム運用開始） — 業務プロセス変更と収益認識時期の早期化
  • 人事・組織
  • 人事機能強化、研修プログラム、サクセッションプラン策定、次世代リーダー育成
  • IR・情報発信
  • コーポレートサイト全面リニューアル（2024/7/30）
  • 投資家・アナリストとの対話強化、Web媒体活用
• セグメント別施策（主なポイント）
  • 美容／和装宝飾：営業体制最適化、商品・サービス力強化、店舗当たり収益向上
  • DSM（改称領域）：拠点統廃合と構造改革で赤字幅縮小
  • 教育：グループ化した塾のPMI推進、教室当たり売上向上
  • リユース／その他：仕入・オペレーション改善、ブランド性強化

将来予測と見通し（2026年3月期）

• 2026年3月期 通期予想（連結、単位：百万円）
  • 売上高：14,400（+435、+3.1%）
  • EBITDA：640（+271、+73.9%）
  • 営業利益：500（+243、+95.3%）
  • 経常利益：450（+213、+90.4%）
  • 当期純利益：320（+278、+665.1%）
  • EPS：9.18円（前期 1.20円 → +7.98円）
  • 1株配当：1.5円（予想、前期 1.0円）
• 予想の主な根拠・留意点
  • 和装部門の販売管理システム導入に伴う収益認識タイミングの早期化により第1四半期で前年同期比の売上増加が見込まれる（資料内で留意事項として明記）。同影響は収益認識時期の早期化に伴う一時的なものと判断しているが、通期業績には寄与する見通しと明記。
  • その他マクロ要因（為替・金利・消費動向等）の影響については明確な前提値の記載なし（–）
• 中長期計画
  • 2027年3月期目標：売上 175–185億円、EBITDA 7–8億円（中計「Tsunageru2027」の到達目標）
  • 進捗評価：初年度で収益性改善とEBITDA向上の兆し、2年目以降はニューバリューの成長投資とコアの基盤強化で目標達成を目指す（定量的達成度は明示なし）

配当と株主還元

• 配当方針：中期計画の下で収益性改善、キャッシュフロー最大化を意識した配当政策（詳細方針は資料に明示的な数値目標なし）
• 配当実績／予想
  • 2024年3月期：無配
  • 2025年3月期：復配 実施（年間 1.0円）
  • 2026年3月期（予想）：年間 1.5円（増配予想）
• 特別配当：無し（資料記載なし）

製品・サービス（概観）

• 主力製品・サービス
  • 美容：美容室、ネイルサロン運営
  • 和装宝飾：呉服、着物、宝飾品、展示販売会など
  • DSM（旧称）・ライフプラス：生活関連商品等（事業名変更予定）
  • 教育：学習塾運営（マンツーマンアカデミー、灯学舎等）
  • リユース：古着の買取・販売（OLDFLIP、NEW YORK JOE 等）
  • フォト事業：写真撮影、衣装レンタル、ヘア・メイク（薬師スタジオ）
• 販売状況
  • 和装宝飾が売上の中心（2025/3時点で約68.6%の構成比）、教育が利益率の高い成長寄与分を拡大
  • 事業間のクロスセル／LTV向上を狙ったM&A・統合を推進
• 協業・提携
  • M&Aによる領域拡大（薬師スタジオ・ニューヨークジョー等の買収・予定）
  • グループ内再編（美容子会社の吸収合併等）によるシナジー創出

重要な注記

• 会計方針・重要な会計判断
  • 和装部門の販売管理システム入替に伴う業務プロセス変更により、一部取引の売上計上時期が早期化（収益認識の時期変更） → 2026年3月期第1四半期で増収の見込み（資料に留意事項記載）
• リスク要因（資料の注記・留意）
  • 本資料は開示時点の情報に基づくものであり、将来の数値等は予測であり保証されない旨のディスクレーマーを記載
  • 市場反応（株価・出来高）は限定的であり、IR発信強化が課題
• その他
  • コーポレートサイトを2024/7/30に全面リニューアル（IR・採用・サステナビリティ情報の充実）
  • 主要連絡先（IR）：経営企画部 Tel: 03-6743-9377 / ir@yhc-net.com

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。

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