エスペック（6859）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、エスペック（6859）に関する企業分析レポートをご提供いたします。本レポートは、提供された情報に基づき、企業の現状と動向を客観的に整理したものです。
1. 企業情報
エスペックは、環境試験機器・装置を製造・販売する企業で、この分野において世界最大手です。主な事業は、温度・湿度といった環境変化が製品に与える影響を分析する試験装置の提供です。具体的には、温度湿度チャンバー、熱衝撃チャンバー、温度チャンバーなどの環境試験器のほか、電気自動車（EV）バッテリー向けの二次電池関連設備であるエナジーデバイス装置、半導体関連装置も展開しています。
事業セグメントは大きく分けて「装置事業」（売上の85%）、「サービス事業」（同12%）、そして「その他事業」（同3%）で構成され、グローバルに事業を展開しており、海外売上比率は52%（2025年3月期実績）です。
2. 業界のポジションと市場シェア
エスペックは「環境試験機器・装置で世界最大手」とされており、業界内での確固たる競争優位性を持つと考えられます。EVバッテリーや半導体関連といった成長市場向けの試験装置も手掛けており、これらの市場ニーズを取り込むことで事業を拡大しています。
現在の課題としては、決算短信で「大型・複数台一括等の長納期案件」の売上計上タイミングのずれが収益変動の一因となる可能性が示されています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣からの中期経営計画に関する具体的な記述は本情報には含まれていませんが、中長期的な企業価値向上と従業員へのインセンティブ付与を目的として、信託型従業員持株インセンティブ・プラン（E-Ship®）の導入を決議しています。
重点分野としては、主力の環境試験器に加え、以下の分野に注力していると見られます。
– エナジーデバイス装置: EVバッテリー関連の需要に応える
– 半導体関連装置: 生成AI普及に伴う電子部品・電子機器需要に対応
– サービス事業: アフターサービス、受託試験の強化
– その他事業: 環境保全事業や植物育成装置など、SDGsや環境意識の高まりに合わせた展開
4. 事業モデルの持続可能性
エスペックの収益モデルは、装置の販売を主軸としつつ、アフターサービスや受託試験といった継続的な収益源となるサービスも提供しています。デジタル化や脱炭素化といった世界的なトレンドを追い風に、エレクトロニクス市場（特に生成AI関連）や自動車市場（EV開発用途）での開発投資需要を取り組むことで、市場ニーズの変化に適応しています。また、海外売上比率が50%を超えるグローバル展開により、特定の地域経済への依存リスクを分散し、多様な市場の成長機会を捉える体制を構築していると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
提供情報から技術革新に関する詳細な動向は不明ですが、「世界最大手」というポジションは、長年の技術的な蓄積と製品の信頼性に基づいていると推測されます。
収益を牽引している主力製品・サービスは多岐にわたります。
– 環境試験器: 温度・湿度チャンバー、急速温度変化チャンバー、熱衝撃チャンバーなど
– エナジーデバイス装置: 二次電池関連設備（EVバッテリー向けなど）
– 半導体関連装置: 測定・評価システム、半導体関連装置
– その他: HALT/HASSシステム、植物育成・グロースチャンバー
直近の決算短信では、半導体関連装置が受注・売上ともに増加していることが言及されています。
6. 株価の評価
現在の株価は3,400.0円です。
– PER（会社予想）: 11.99倍 (業界平均: 24.2倍)
– PBR（実績）: 1.34倍 (業界平均: 1.6倍)
業界平均と比較して、PER・PBRともに低い水準にあります。
会社予想EPS 283.53円に基づくと、現在の株価は11.99倍のPERとなっています。また、PBRが1倍を超えているため、企業の解散価値よりも高い評価を受けていることを示しています。自己資本比率74.7%という高い財務健全性も評価の一因となる可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価3,400円は、年初来高値3,450円、52週高値3,450円に近く、直近では比較的高値圏で推移していると言えます。
50日移動平均線（3,223.20円）と200日移動平均線（2,710.08円）を現在の株価が上回っており、短期および中期的な上昇トレンドにあることが示唆されます。年初来安値1,920円からの回復基調が続いています。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を見ると、総売上高および営業利益、純利益ともに堅調な増加傾向にありました。
– 売上高: 2022年3月期から2025年3月期予想まで、継続的に増加しています。直近12か月の売上高は67,288百万円です。
– ただし、2026年3月期第1四半期決算では、売上高が前年同期比10.0%減の12,323百万円となりました。これは大型・長納期案件の売上計上時期のずれが主な要因と説明されています。
– 利益: 同様に営業利益、親会社株主に帰属する純利益も増加傾向にありました。
– しかし、2026年3月期第1四半期では、売上減少に伴い、営業利益は前年同期比63.7%減の335百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益も85.8%減の107百万円と大幅な減益となりました。
– 財務健全性: 自己資本比率は74.7%と非常に高く、総負債に対する純資産の比率も0.13%と負債が少ないことから、極めて健全な財務基盤を有しています。
– 収益性指標: ROE（実績）は10.97%、過去12ヶ月のReturn on Equityは9.83%、Return on Assetsは5.93%と、資本効率も一定の水準を保っています。
直近の第1四半期決算は減収減益となりましたが、会社は通期業績予想を据え置いており、今後の業績回復が注目されます。
9. 株主還元と配当方針
エスペックは株主還元として配当を実施しています。
– 1株配当（会社予想）: 115.00円（2026年3月期予想）
– 配当利回り（会社予想）: 3.38%
– 配当性向: 34.55%
配当利回りは比較的高い水準であり、配当性向も安定した還元を示す健全な範囲にあります。
また、従業員へのインセンティブ・プラン（E-Ship®）導入に伴う自己株式処分も決定しており、直接的な株主還元とは異なりますが、中長期的な企業価値向上を通じて間接的に株主利益に貢献する施策と位置付けられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近の10日間では3,300円から3,400円台で推移し、比較的堅調な動きを見せています。年初来では40.88%の上昇と、市場平均を上回るパフォーマンスです。移動平均線が上向きであり、株価を上回っていることから、上昇モメンタムが継続していると見られます。
株価への影響要因としては、デジタル化・脱炭素化を背景としたエレクトロニクス、EVバッテリー、半導体関連の設備投資需要が引き続き挙げられます。また、海外事業比率が高いため、グローバル経済の動向や為替レートも影響を与えます。直近の第1四半期決算は振るいませんでしたが、通期予想の据え置きによって、今後の巻き返しへの期待が投資家の関心を集める可能性があります。
11. 総評
エスペックは、環境試験機器分野における世界的なリーダー企業であり、非常に安定した財務基盤と高い自己資本比率を特徴としています。デジタル化や脱炭素化といったマクロトレンドの恩恵を受ける成長市場（EVバッテリー、半導体など）への取り組みも積極的です。
過去数年間は順調な業績拡大を見せていましたが、直近の2026年3月期第1四半期では、大型案件の売上計上時期のずれにより減収減益となりました。しかし、会社は通期業績予想を据え置いており、今後の回復に期待がかかります。
株価は年初来高値圏で推移しており、テクニカル分析上も上昇基調が見られます。PERやPBRは業界平均と比較して低水準であり、配当利回りも魅力的な水準にあります。
安定した財務体質と、成長分野への戦略的取り組みを背景に、エスペックは中長期的な視点で注目される企業の一つと言えるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 6859 |
| 企業名 | エスペック |
| URL | http://www.espec.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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