ステラケミファ (4109) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、ステラケミファの企業分析レポートをお届けします。提供されたデータに基づき、客観的な情報として整理しました。投資判断はご自身の責任で行っていただくようお願いいたします。
1. 企業情報
ステラケミファは、フッ素化合物を中心とした特殊化学製品の製造・販売を手掛ける日本の企業です。特に、半導体や液晶ディスプレイの製造に不可欠な高純度フッ素薬品においては世界トップクラスのシェアを有しています。主要事業は、売上の約87%を占める高純度薬品事業に加え、化学品を専門に運搬する運輸事業（売上の約13%）、その他事業（保険代理、自動車整備など）を展開しています。フッ化水素酸や六フッ化リン酸リチウムなど、幅広い製品を手掛けており、濃縮ホウ素の市場拡大にも注力しています。また、ホウ素中性子捕捉療法（BNCT）というがん治療法の開発も行っており、新たな技術応用を模索しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「半導体・液晶向け高純度薬品で世界首位」という高い市場ポジションを確立しており、特定のニッチ市場で強い競争優位性を持っています。半導体や液晶の製造に用いられる高純度フッ素化合物は、極めて高い品質と管理技術が求められるため、参入障壁が高いと考えられます。また、電気自動車のバッテリーに使われる六フッ化リン酸リチウムなどの電池材料や、原子力・医療分野で応用される濃縮ホウ素といった将来性のある分野にも製品を展開しており、事業の多角化を進めています。主要製品の具体的な市場シェア数値は提供されていませんが、「世界首位」であることから、その分野では強い影響力を持つと推察されます。主要事業が高純度薬品に集中しているため、半導体・液晶市場の景気変動が業績に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、既存の高純度薬品事業の強化に加え、濃縮ホウ素（ボロン10）の事業拡大を明確な目標として掲げています。これは、原子力分野やBNCTがん治療といった先端医療分野での需要拡大を見据えた成長戦略と推測されます。提供された情報からは具体的な中期経営計画の詳細は不明ですが、新技術や新市場への投資を通じて、持続的な成長を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
ステラケミファの収益モデルは、主に半導体・液晶産業の発展に支えられています。高純度フッ素化合物はこれらの産業に不可欠な材料であり、技術革新に伴う需要の継続が見込まれます。また、電池材料や濃縮ホウ素といった新しい市場への展開は、既存事業の安定性に加え、将来の収益基盤を多様化し、市場ニーズの変化への適応力を高める可能性があります。直近の決算短信では、原材料価格の上昇分を製品価格に転嫁することに成功し、採算性の改善が見られたことが示されており、市場環境に応じた柔軟なビジネス対応力もあります。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、半導体・液晶向け高純度フッ素薬品です。「世界首位」という評価は、長年の経験と研究開発に裏付けられた独自の高純度化技術と品質管理能力を示唆しています。具体的には、フッ化水素酸、エッチング液などが挙げられ、これらが収益の大部分を牽引しています。近年では、電気自動車用バッテリー電解液の原料となる六フッ化リン酸リチウムや、BNCTがん治療法の開発にも応用される濃縮ホウ素の技術開発にも注力しており、これらが将来的な収益の柱となる可能性を秘めています。
6. 株価の評価
現在の株価は4,215.0円です。
– 会社予想1株当たり利益 (EPS): 228.76円
– 実績1株当たり純資産 (BPS): 3,739.20円
これに基づくと、
– PER（株価収益率、会社予想）は18.43倍
– PBR（株価純資産倍率、実績）は1.13倍
業界平均と比較すると、業界平均PERが20.4倍であるのに対し、同社のPERは18.43倍とやや低めです。一方、業界平均PBRが1.1倍であるのに対し、同社のPBRは1.13倍とほぼ同水準です。PERは業界平均より割安に見える一方で、PBRは純資産価値から見てほぼ妥当な評価を受けていると考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価4,215.0円は、年初来高値4,555円、年初来安値3,130円と比較すると、年間レンジの中央よりやや高い水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、4,110円（9月1日）から4,260円（9月8日）まで上昇した後に、本日4,215円で引けています。これは短期間での上昇後にやや調整が入った動きを示しています。
50日移動平均線（4,129.50円）と200日移動平均線（4,031.25円）を現在株価が上回って推移しており、中期的には上昇基調にあることが示唆されます。現在の株価水準は、年初来高値を更新するほどの上昇傾向ではないと判断されますが、移動平均線から見て比較的安定した位置にあると言えます。
8. 財務諸表分析
売上高:
過去数年間の売上高は変動が見られましたが、2024年3月期に30,446百万円まで減少した後、2025年3月期（会社予想）は36,288百万円に回復する見込みです。2026年3月期第1四半期の売上高は8,795百万円（前年同期比+0.5%）と、回復基調または安定傾向にあることがわかります。
利益:
営業利益は2024年3月期の2,722百万円から2025年3月期（会社予想）では4,339百万円へと大幅な改善が予想されています。第1四半期の営業利益は1,222百万円（前年同期比+40.6%）と大きく増加しており、原材料価格の転嫁や主要製品の出荷増が貢献していると説明されています。純利益も同様に2024年3月期の1,845百万円から2025年3月期（会社予想）は2,892百万円への回復が期待されます。
キャッシュフロー:
提供されたデータには四半期連結キャッシュ・フロー計算書は含まれていませんが、連結貸借対照表では現金及び預金が14,665百万円と潤沢であり、有利子負債合計が約5,575百万円であることから、ネットキャッシュが約9,090百万円と、手元資金が豊富であることが示唆されます。
収益性・安全性:
- ROE（自己資本利益率）: 実績6.50%、過去12か月6.45%と、資本を効率的に活用して利益を生み出す能力は安定しています。
- ROA（総資産利益率）: 過去12か月5.01%と、総資産に対する利益率も一定の水準を維持しています。
- 自己資本比率: 直近で74.9%（前期末73.7%）と非常に高い水準を保っており、財務の健全性は優れています。
- 流動比率: 直近で3.45倍（345%）と、短期的な支払い能力も極めて高い状態にあります。
全体として、財務体質は非常に強固で健全であり、直近の決算では利益面で大幅な改善が見られます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは4.03%となっており、過去5年平均の2.60%よりも高い水準です。1株当たり配当金は会社予想で170.00円であり、2026年3月期第1四半期決算時点でもこの予想に変更はないと明示されています。配当性向は過去12か月で70.54%と比較的高めですが、企業の堅実な財務健全性を考慮すると、安定した配当の維持に努めていると考えられます。提供された情報には直近の自社株買いに関する明確な記載はありませんが、株主構成に「自社(自己株口)」が一定程度含まれていることから、過去に自社株買いを実施した実績があることがわかります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で一時上昇し、その後やや調整する動きを見せています。中期的には移動平均線を上回って推移しており、底堅い傾向にあると見られます。
投資家の関心に影響を与える主な要因としては、以下の点が考えられます。
– 半導体市場の回復と設備投資動向: 主力である高純度薬品の需要に直結するため、関連ニュースや業界の景気指標。
– 濃縮ホウ素およびBNCT事業の進捗: 新規成長分野に関する具体的な開発状況や事業展開のニュース。
– 原材料価格の動向と価格転嫁の持続性: 特にフッ素関連の原材料価格変動が収益性に与える影響。
– 為替レートの変動: グローバル事業展開における為替差損益の発生。
– 次回の決算発表（2025年8月に終了した会計期間、次回のEx-Dividend Dateは9月29日）: 業績の進捗が市場予想と大きく乖離した場合、株価が変動しやすい傾向にあります。
11. 総評
ステラケミファは、半導体・液晶向け高純度フッ素薬品という特定のニッチ市場で「世界首位」の地位を確立している高い技術力を持つ化学メーカーです。極めて強固な財務体質（高い自己資本比率、潤沢なネットキャッシュ）を誇り、直近の決算では原材料価格の転嫁と生産増を背景に、大幅な利益改善を達成しています。
株価は、PERで業界平均を下回る水準にあり、PBRで業界平均と同水準と評価されています。財務の安定性と収益性の回復を考慮すると、現在の評価はバランスが取れていると見られます。株主還元策として、予想配当利回りは高水準にあり、配当性向も安定志向と推察されます。
今後の注目点としては、半導体市場の継続的な成長に加え、濃縮ホウ素やBNCTといった新規事業の具体的な進捗が挙げられます。これらの成長分野への展開が成功すれば、更なる企業価値向上に繋がる可能性があります。また、原材料価格の変動への対応や、為替動向も業績に影響を与える要因として注視していく必要があるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 4109 |
| 企業名 | ステラ ケミファ |
| URL | http://www.stella-chemifa.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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