以下は、株式会社ヤマノホールディングス（証券コード:7571）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ヤマノホールディングスは、美容室運営を祖業とする事業持株会社です。主な事業として、和洋装品や宝飾品の販売、美容室チェーンの運営、ヘルス・ライフスタイル関連商品の訪問販売・展示販売（DSM）、教育事業、リユース事業、写真スタジオ事業などを多角的に展開しています。Webを活用した集客や通販にも積極的な取り組みが見られます。現在の連結事業構成は、和装宝飾が全体の約68%を占め、美容（約13%）、教育（約11%）、DSM（約6%）が続きます（2025年3月期データ）。本社は東京都渋谷区にあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は和装宝飾品、美容、教育、リユースなど複数の異なる事業領域で活動しています。各事業分野における具体的な市場シェアや業界内での詳細なポジションに関する定量的なデータは提供されていません。
競争優位性や課題としては、多様な事業を展開することで特定の市場変動リスクを分散している点が挙げられます。決算短信からは、和装宝飾事業における不採算店の整理と販売管理システム導入による効率化、美容事業での店舗数見直しと価格改定による収益性改善、ライフプラス（旧DSM）事業での拠点統廃合とコスト管理による改善など、各既存事業で収益構造の改善に取り組んでいることがうかがえます。また、M&Aを通じて成長ポテンシャルの高い事業を取り込むことで、事業ポートフォリオの拡充を図る戦略を推進しています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「Tsunageru2027」（2025年3月期～2027年3月期）を策定しており、事業を「ニューバリューセグメント（新規・成長分野）」と「コアバリューセグメント（既存事業の安定収益）」の2区分に再編しました。
具体的な施策や重点分野:
- 事業ポートフォリオの拡充: M&Aを積極的に活用し、成長領域への投資を強化しています。直近では写真スタジオ事業を手掛ける株式会社薬師スタジオと、古着買取・販売事業を展開する株式会社ニューヨークジョーエクスチェンジを新規連結しています。
- ニューバリューセグメント（教育、リユース、フォト）:
- 教育事業では人財採用・育成に注力。
- リユース事業では構造改革とEC・BtoB等のチャネル多様化を推進。
- フォト事業では高品質撮影とSNS集客を強化。
- コアバリューセグメント（和装宝飾、美容、ライフプラス等）:
- 和装宝飾事業では、販売管理システムの導入による効率化と収益改善を目指しています。
- 美容事業では、店舗の見直しによる効率化と、価格改定・メニュー強化により収益性向上を図っています。
- ライフプラス事業では、拠点統廃合、販路拡大、コスト管理により収益の改善を継続しています。
2026年3月期の業績予想では、売上高、EBITDA、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益で大幅な増益を見込んでおり、これらの戦略が奏功するかに注目が集まります。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、和装宝飾や美容といった既存の市場に加え、教育、リユース、フォトといった成長分野を取り込むことで、多角化によるリスク分散を図っています。既存事業の一部は市場環境の変化（少子高齢化、ライフスタイルの多様化など）による影響を受ける可能性がありますが、M&Aによる新規事業の取り込みは、市場ニーズの変化に対応し、新たな収益源を確保する狙いがあると考えられます。Web活用や通販の強化は、顧客接点を拡大し、販売チャネルを多様化することで、収益モデルの適応力を高める可能性があります。ただし、M&Aによる事業拡大は、買収後の統合プロセスや借入金負担の増加といったリスクも伴うため、その進捗が事業モデルの持続可能性に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、同社が特定の画期的な独自技術を有しているという記述は確認できません。和装宝飾事業における販売管理システム導入や、各事業でのWeb活用・通販強化などは、効率化や顧客獲得を目指したIT活用と捉えられます。
現在の収益を牽引している主力は「和装宝飾」を中心とする「コアバリューセグメント」です。2026年3月期第1四半期では、コアバリューセグメントが売上高の大部分（約89%）とセグメント利益を創出しており、既存事業が現在の収益基盤を支えています。ニューバリューセグメントは今後の成長分野と位置付けられており、現時点での売上貢献はコアバリューセグメントを下回ります。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 133.0円
- EPS（会社予想）: 9.18円
- PER（会社予想）: 14.49倍
- BPS（実績）: 34.58円
- PBR（実績）: 3.85倍
同社のPER（会社予想）14.49倍は、小売業の業界平均PER21.1倍と比較して低い水準にあります。これは、2024年3月期に純損失を計上した後の2025年3月期黒字転換、さらに2026年3月期に大幅な業績回復を予想しているため、EPSの急改善がPERの評価に影響を与えている可能性があります。
一方、PBR（実績）3.85倍は、小売業の業界平均PBR1.3倍と比較して高い水準にあります。自己資本比率が16.7%と比較的低いことを考慮すると、純資産に対する株価の評価が高まっている状況は、市場が将来の成長性や収益改善に期待を寄せている可能性を示唆しています。ただし、現在のROE（実績）3.22%（過去12か月11.83%）の水準と合わせて総合的に判断する必要があります。
7. テクニカル分析
現在の株価133.0円は、年初来高値230円と比較すると約58%の水準、年初来安値52円と比較すると約2.5倍の水準にあります。
移動平均線を見ると、50日移動平均線120.94円、200日移動平均線82.06円のいずれも株価より下に位置しており、株価は短期・中長期的に上昇トレンドを維持している状況です。
しかし、直近10日間の株価推移では、9月2日の高値154円から9月10日の終値133円まで、短期的な調整が見られます。また、出来高も9月28日の721万株から9月10日の61万株まで減少しており、短期的な買いの勢いは一時的に落ち着いている可能性があります。
これらの状況から、現在の株価は年間のレンジで見ると中値よりはやや高い水準ですが、直近のピークからは調整が進んでいる局面と見ることができます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は130億円台で推移し、横ばいから微増傾向にあります。2024年3月期(13,837百万円)から過去12か月(14,270百万円)にかけては小幅な増加が見られます。直近の四半期売上高成長率は前年比+9.70%と増加しています。
- 利益: 営業利益は2024年3月期に100百万円まで落ち込みましたが、過去12か月では256百万円と回復傾向にあります。親会社株主に帰属する当期純利益は2024年3月期に28百万円の赤字となりましたが、過去12か月で41百万円の黒字に転換しています。2026年3月期第1四半期では純損失（△78百万円）を計上しているものの、通期では320百万円の大幅な純利益を予想しているため、今後の進捗が注目されます。
- キャッシュフロー: 第1四半期累計の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析は困難です。手元現金預金は直近四半期で2,710百万円を保有しています。
- 収益性指標:
- ROE（実績）は3.22%（過去12か月は11.83%）と、過去12か月では改善傾向を示していますが、通期実績としてはまだ低い水準です。
- ROA（過去12か月）は2.92%であり、総資産を効率的に活用した収益性はまだ低いと言えます。
- Profit Marginは0.94%、Operating Marginは-1.68%と、利益率は依然として低い水準にあります。
- 安全性指標:
- 自己資本比率（実績）は16.7%であり、直近四半期末では14.3%に低下しており、財務の安全性には慎重な見方が必要です。
- Total Debt/Equity（直近四半期）は288.64%と、自己資本に対する負債の割合が非常に高い状況です。
- Current Ratio（直近四半期）は1.25であり、短期的な支払い能力は確保されているものの、特段高い水準ではありません。
- 2025年8月1日に300百万円の追加借入を実行しており、借入金負担の増加は今後の財務推移におけるリスク要因として挙げられています。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は1.13%（1株配当1.50円）です。
配当性向は、過去12か月の実績EPS1.20円とTrailing Annual Dividend Rate1.00円を基にすると83.33%と高い水準でした。しかし、2026年3月期の予想EPS9.18円に対して予想配当1.50円で計算すると、配当性向は約16.3%に大幅に低下し、企業の成長投資余地が拡大する可能性があります。
5年平均配当利回りは2.58%であり、現在の予想配当利回り1.13%は平均を下回っています。自社株買いに関する直近の情報提供はありませんでした。自己資本比率の低さやM&Aによる借入増加などを考慮すると、今後の配当方針の安定性や継続性には財務状況の改善が影響を与える可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
同社の株価は過去1年で118.03%の上昇を見せており、S&P500の同時期変化率17.26%を大きく上回っています。これは過去に高い投資家関心が寄せられていたことを示唆します。
株価は中期的に上昇トレンドにありますが、直近10日間の株価推移では、高値圏からの調整局面に入り、出来高も減少傾向にあることから、短期的な買いの勢いは落ち着いている可能性があります。
信用買残は2,355,300株に対し、信用売残は471,200株、信用倍率は5.00倍と、信用買い残がやや高水準にあります。信用買い残の動向は、今後の株価に影響を与える可能性があります。
今後、通期業績予想達成の確度、M&Aによるシナジー効果の進捗、そして財務体質の改善状況が、投資家の関心と株価モメンタムに影響を与える主要因となるでしょう。
11. 総評
ヤマノホールディングスは、多角的な事業展開とM&Aを主軸とした中期経営計画「Tsunageru2027」により、既存事業の構造改革と成長分野への投資を進めています。2024年3月期の純損失から、2025年3月期での黒字回復、そして2026年3月期の大幅な増益予想は、今後の業績改善への期待感を示唆しています。
株価は過去1年で大きく上昇し、中期的な上昇トレンドにありますが、直近では調整局面に入っています。PERは業界平均より低い一方で、PBRは業界平均より高く、市場が将来の成長性を評価している可能性を示唆しています。ただし、自己資本比率が低く、負債比率が高いなど、財務の安全性には課題があります。
M&Aによる事業拡大は成長戦略として有効ですが、買収後の統合プロセスや借入金負担の増加、そして予想されたシナジー効果が計画通りに実現できるかが、今後の持続的な成長と株価形成において重要なポイントとなります。投資家は、今後の四半期決算における業績進捗、財務体質の改善、M&A効果の発現に注目していくことが考えられます。
本レポートは提供されたデータに基づき作成されたものであり、特定の有価証券の売買を勧誘するものではありません。記載された内容は情報提供のみを目的としており、その正確性、完全性を保証するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 7571 |
| 企業名 | ヤマノホールディングス |
| URL | http://www.yamano-hd.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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