株式会社エイチームホールディングス（証券コード: 3662）に関する企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすく、かつ正確な情報提供を目的として作成します。
1. 企業情報
株式会社エイチームホールディングスは、主に以下の3つの事業を展開しています。
* ライフスタイルサポート事業 (連結事業比率: 72%): 引越し、自動車、結婚式場、女性の健康、転職、保険といった日常生活の様々なイベントに関する比較サイトや情報メディアの運営、法人向けのデジタル集客支援などを手掛けています。
* エンターテインメント事業 (連結事業比率: 18%): スマートフォン向けのゲームやツールアプリケーションの企画、開発、運営を行っています。
* EC事業 (連結事業比率: 10%): 化粧品・スキンケアブランド「lujo」やペットフード「Obremo」などの自社企画ECサイトを運営しています。
同社は「売上向上支援カンパニー」への事業転換を目指し、ファンドとの資本業務提携やM&Aを通じて企業買収を推進しています。本社は愛知県名古屋市にあり、2004年に設立されました。従業員数は817名、平均年収は642万円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
提供データに具体的な市場シェアは明示されていませんが、同社はネット広告市場、モバイルゲーム市場、EC市場といった、成長の恩恵を受けてきた市場で事業を展開しています。
競争優位性:
* 長年培ってきた比較サイト運営のデータや集客ノウハウを強みとしており、これを法人向けのデジタル集客支援サービスへと展開する戦略を進めています。
* M&Aを通じて、法人顧客へのワンストップ支援に向けた機能強化を図っており、事業領域の多角化を進めています。
課題:
* 事業を展開する各市場（モバイルゲーム、インターネット広告、EC）は、今後の縮小リスクや景況感の影響を受ける可能性があり、競合他社との競争も激化しています。
* D2C事業では原材料価格や供給の変動リスクも存在します。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、中期経営計画（FY2025–FY2028）に基づき、「売上向上支援カンパニー」への事業転換を推進しています。
具体的な施策・重点分野:
* M&Aの推進: 法人向け機能（業務代行、コンサルティング、ツール提供）を持つ企業（例: Paddle、WCA、Strainer）をM&Aで連結化し、法人顧客へのワンストップ支援体制を確立することを目指しています。
* ライフスタイルサポート事業: 既存媒体の安定的な運用に加え、法人向け売上向上支援サービス（デマンドジェネレーション、エンジニアコミュニティ「Qiita」関連サービス等）に注力し、収益基盤の強化を図ります。
* D2C事業: 商品種の拡充、継続顧客の獲得、購買体験の向上により、収益性の改善を目指します。広告投資の最適化により、黒字化を果たしました。
* エンターテインメント事業: 自社開発から、グローバルIPとの連携や他社との協業案件を主体としたポートフォリオへの転換を進めます。これにより、開発負担を軽減し、安定した収益確保を目指します。
4. 事業モデルの持続可能性
インターネットを主軸とした事業展開であり、市場ニーズや技術の変化への適応力が持続性の鍵となります。
* デジタルマーケティング事業: 比較サイトや情報メディア、法人向けデジタル集客支援は、企業や個人のニーズが継続するため比較的安定した事業モデルと考えられます。M&Aによるサービス拡充は、顧客基盤の強化と事業の多角化に寄与する可能性があります。
* エンターテインメント事業: ゲーム市場は競争が激しいですが、グローバルIPとの連携や協業を通じて、開発リスクを分散し安定的な収益確保を目指す戦略は持続可能性を高める可能性があります。
* EC事業: 定期販売モデルの化粧品ブランドなどを展開しており、顧客基盤を構築できれば安定した収益源となりえますが、競合や広告費の変動、原材料リスクなどの影響も受けます。
* M&A戦略: 新しい事業領域への拡大やシナジー創出の可能性を秘める一方で、のれん償却や減損リスク、買収後の統合プロセスが重要となります。
5. 技術革新と主力製品
同社はIT企業として、インターネットサービスやアプリ開発の技術を根幹としています。
* 技術開発の動向: 提供データに具体的なR&Dに関する詳細な情報はありませんが、「Qiita」の運営を通じてエンジニア向けの技術情報共有プラットフォームを提供しており、技術コミュニティとの接点を持っています。M&Aによる法人向けソリューションの強化も、デジタルマーケティング技術の活用と言えます。
* 収益を牽引する製品・サービス:
* ライフスタイルサポート: 「Hikkoshi Samurai（引越し比較・予約サイト）」、「Navikuru（中古車査定サイト）」、「Hanayume（結婚式場情報サイト）」、「Qiita（エンジニア向け技術情報コミュニティ）」などが主力です。
* エンターテインメント: スマートフォン向けゲームアプリなど。グローバルIP連携による新規タイトルや、既存タイトルの効率的な運用が収益に寄与しています。
* EC: コスメ・スキンケアブランド「lujo」などの自社ECサイト。
6. 株価の評価
現在の株価は1,098.0円です。各種指標と比較します。
* PER（株価収益率）:
* 会社予想EPS 32.32円に基づくPERは34.10倍です。
* 直近の2025年7月期実績EPS 55.75円に基づくPERはおよそ19.69倍（1098円 ÷ 55.75円）となります。
* 業界平均PERが23.2倍と比較すると、会社予想EPS基準では割高、最新実績EPS基準では割安な水準と言えます。
* PBR（株価純資産倍率）:
* 実績BPS 485.88円に基づくPBRは2.27倍です。
* 業界平均PBR 2.3倍と比較すると、ほぼ同程度の水準です。
現在の株価を評価するにあたっては、会社予想のPERと最新実績のPERに乖離がある点を考慮し、どちらの利益水準を基に評価するかで印象が異なります。PBRは業界平均と同水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,098.0円と株価推移、移動平均線を比較します。
* 株価位置:
* 年初来高値が1,370円、年初来安値が807円（52週安値は593円）です。現在の株価は、これらの高値圏と安値圏のほぼ中間点よりやや高い位置にあります。
* 移動平均線との比較:
* 現在の株価1,098.0円は、50日移動平均線（1,241.02円）より下にあり、200日移動平均線（1,060.28円）より上にあります。これは短期的な上昇トレンドが落ち着き下降基調にある一方、中長期的な上昇トレンドは維持されている状況を示唆しています。
* 直近の株価履歴：提供された直近10日分の株価（2025年3月3日〜3月14日）は、916円〜932円の範囲で推移しており、現在の株価1,098円とは大きく異なります（日付が古いと推測されます）。この履歴に基づくモメンタム分析は現在の株価には適用できません。
* 出来高: 本日の出来高は48,800株であり、過去3ヶ月平均出来高179.94k株、過去10日平均出来高349.3k株と比較すると低い水準です。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と最新の財務指標から、業績の傾向を評価します。
* 売上高:
* 2021年7月期から2024年7月期にかけて減少傾向にありましたが、2025年7月期（実績）は前期と横ばいの239.17億円で下げ止まりました。
* 2026年7月期は245.00億円への増収予想です。
* 営業利益・経常利益:
* 2022年7月期には赤字を計上しましたが、2023年7月期以降は黒字に転換し、2025年7月期（実績）は営業利益8.45億円、経常利益15.85億円と大幅に改善しました。
* 2026年7月期は営業利益9.00億円の増益予想ですが、経常利益は9.00億円の減益予想です。これはM&A関連の一時的費用増や特別利益の反動などが影響している可能性があります。
* 純利益 (親会社株主に帰属する当期純利益):
* 2022年7月期は13.37億円の赤字でしたが、2023年7月期に1.43億円の黒字に転換。2025年7月期（実績）は10.36億円と大幅に改善しました。
* 2026年7月期は6.00億円と減益を予想しています。
* ROE（自己資本当期純利益率）:
* 直近実績は10.75%（過去12ヶ月は10.84%）であり、自己資本を効率的に活用して利益を上げていると評価できます。
* 自己資本比率:
* 実績で59.3%と高く、安定した財務基盤を有しています。
* キャッシュフロー:
* 営業キャッシュフローは2025年7月期に+16.24億円と前期から増加しており、本業で稼ぐ力が向上しています。
* 投資キャッシュフローは+3.82億円でしたが、M&Aに伴う関係会社株式取得等の影響があります。
* 財務キャッシュフローは△37.10億円と大幅なマイナスでしたが、これは主に自己株式取得など株主還元を積極化したことが要因です。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元に積極的な姿勢を示しています。
* 配当:
* 2025年7月期の年間配当は22円（配当性向39.5%）でした。
* 2026年7月期は年間28円（中間14円、期末14円）への増配を予想しています。
* 現在の株価に基づく配当利回り（会社予想）は2.54%です。
* 中期経営計画における還元方針:
* 中期経営計画（FY2025–FY2028）において、「総還元性向平均100%」および「株主還元総額40～50億円」を目標として掲げています。
* 自己株式取得:
* 2025年7月期には約32.22億円もの自己株式取得を実施しており、積極的な株主還元策を実行しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動傾向: 最新の株価が1,098円であり、提供された過去10日間の株価履歴（3月3日〜3月14日、916円〜932円）よりも高い水準にあります。50日移動平均線を下回っているものの、200日移動平均線は上回っており、中長期的な上昇トレンドは維持されている状況です。
- 投資家関心に影響を与える要因:
- M&A戦略の進捗とシナジー効果: 「売上向上支援カンパニー」への転換に向けたM&Aの成否と、買収した企業との統合による新たな価値創造が株価に影響を与える可能性があります。
- 利益構造の安定化: 過去の赤字経験から、利益の継続的な創出と構造改革の成果に対する関心は高いと考えられます。特に、2026年7月期の減益予想とその内容（M&A関連費用など）は注目されます。
- デジタルマーケティング事業の成長: 主力事業であるライフスタイルサポートにおける比較サイトの競争力維持と法人向けソリューションの成長が重要です。
- 暗号資産の保有: Paddle子会社化に伴い暗号資産を保有しており、その評価損益が業績に影響を与える可能性があります。
- 株主還元政策: 中期経営計画で掲げた高い還元目標の達成状況は、投資家から注目されるでしょう。
- 今後のイベント: 次回決算発表（2025年9月5日予定）は、業績の進捗を確認する上で重要なタイミングとなります。
11. 総評
エイチームホールディングスは、ライフスタイルサポート、エンターテインメント、ECの3事業を柱とするインターネットサービス企業です。過去には売上高の減少と利益の赤字を経験しましたが、2025年7月期には売上高が横ばいで利益が大幅に改善し、回復基調にあります。
同社は中期経営計画に基づき「売上向上支援カンパニー」への転換を目指し、M&Aを積極的に活用して法人向けソリューション事業を強化する戦略を推進しています。財務基盤は自己資本比率59.3%と比較的安定しており、営業キャッシュフローも改善しています。また、中期経営計画で総還元性向100%を目標に掲げ、自己株式取得や増配を予想するなど、株主還元にも力を入れています。
株価評価については、会社予想EPSに基づくPERは業界平均より割高ですが、最新実績EPSを基準としたPERは業界平均より割安となります。PBRは業界平均と同水準です。今後の株価は、M&A戦略による事業シナジーの創出、各事業セグメントにおける収益性の改善、暗号資産評価益など一時的利益への依存度、そして積極的な株主還元策の実行状況が評価されるポイントと考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 3662 |
| 企業名 | エイチームホールディングス |
| URL | https://www.a-tm.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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