5711 三菱マテリアル 分析レポート
免責：本資料は提供データに基づく事実整理であり、投資助言ではありません。価値判断に影響を与える表現は避けています。不明点は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 概要：非鉄金属の総合大手。金属（銅製錬・金属製品）、高機能製品（銅加工・電子材料等）、加工（超硬工具等）、再生可能エネルギー等を展開。伸銅品で国内首位。2022年春にセメント事業を分離。
- グローバル展開：日本・米国・欧州・アジアなど広範に展開。
- 直近の構成（2025.3 会社開示ベース）：金属61%（営業利益率約3%）、高機能製品25%（同約1%）、加工7%（同約6%）、再エネ0%（同約31%）、その他6%（同約12%）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内非鉄大手の一角（伸銅品首位級）。銅製錬・加工、電子材料、超硬工具、都市鉱山リサイクルまで垂直・周辺一体で展開。
- 競争環境：銅価格・為替・買鉱条件など市況の影響が大きい領域で、住友金属鉱山、JX金属、DOWA、古河電工系の一部事業などが主要プレイヤー。
- 競争優位／課題（データからの示唆）
- 優位：製錬～加工～リサイクルの一貫性、超硬工具など加工事業の収益安定性、電子材料の回復局面取り込み。
- 課題：買鉱条件悪化・円高・銅価格下落の感応度、製錬所の立ち上げ遅延等の操業リスク。
3. 経営戦略と重点分野
- 会社方針（2026/3期1Q短信より）
- 通期見通しを据え置き（売上1,870,000百万円、営業利益100億円、純利益200億円、EPS 153.07円）。
- 金属事業の操業安定化（直島製錬所の立ち上げ遅延解消）、買鉱条件への対応。
- 高機能製品：電子材料の一部で需要回復、銅価格・為替影響の吸収、付加価値領域へシフト。
- 加工事業：H.C. Starck HDの連結化（2024/12）を活かしたシナジー・事業効率化。
- リサイクル・再エネ：環境対応型ビジネスの拡大（eスクラップ等）。再エネは高採算だが規模は小さい。
- 重点リスク管理：為替・金属価格、原材料・エネルギーコスト、災害・設備トラブル。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源の分散：市況感応度の高い金属と、比較的安定的な加工・高機能製品の組み合わせ。リサイクル・再エネはポートフォリオの安定化要素。
- 適応力：電子材料の回復取り込みや超硬工具の需要サイクル対応、H.C. Starck連結による加工領域の補強など、構造的な安定化に向けた取り組みが確認できる一方、短期的には為替・銅価格・買鉱条件の影響が大きい。
5. 技術革新と主力製品
- 主力領域：銅（電気銅、ワイヤーロッド等）、電子材料（半導体・電子部品向け）、超硬工具、リサイクル（eスクラップ等）、再エネ（地熱など）。
- 技術面の特徴：非鉄製錬・リサイクル技術、加工・工具の材料技術。独自の都市鉱山リサイクルや電子材料での高機能化が差別化要素。
- 収益牽引：加工（超硬）、その他（エンジニアリング等）は足元で利益貢献。電子材料は一部回復の兆し。
6. 株価の評価
- 前提：株価 2,583.5円、EPS（会社予想）153.07円、BPS（実績）5,049.11円。
- バリュエーション
- 予想PER：16.88倍（提供データ）
- 参考・トレーリングPER（LTM EPS 260.76円ベース）：約9.9倍
- PBR：0.51倍（2,583.5 / 5,049.11）
- 配当利回り（会社予想）：約3.87%（年100円）
- 参考P/S（概算）：時価総額339,703百万円 / 売上高1,962,076百万円 ≈ 0.17倍
- 業界平均との比較（提供値）
- 業界平均PER 80.4、PBR 0.8。PBRは業界平均を下回る。PERは予想・実績ともに業界平均より低位。
- 補足：直近ROE 5.12%、自己資本比率 28.5%。
7. テクニカル分析
- 位置関係：株価は50日移動平均（2,415）および200日移動平均（2,361）を上回る。52週高値2,686円に対し現状は約4%下。
- 短期推移（直近10日）：2,526円→2,583.5円へ緩やかな上昇・保ち合い気味。直近出来高は3カ月平均（約82.7万株）を上回る日が増加。
- 年初来レンジ：1,930～2,686円の上方帯域に位置。
8. 財務諸表分析
- 売上高（百万円）
- 2022/3：1,811,759 → 2023/3：1,625,933 → 2024/3：1,540,642 → 2025/3：1,962,076（LTM/年度）
- 営業利益（百万円）
- 2022/3：52,709 → 2023/3：50,076 → 2024/3：23,276 → 2025/3：37,119
- 当期純利益（百万円）
- 2022/3：45,015 → 2023/3：20,330 → 2024/3：29,793 → 2025/3：34,076
- 収益性
- 粗利率：2025/3 LTMで約8.5%（166,645 / 1,962,076）。2026/3期1Qは約6.95%。
- 営業利益率：2025/3 LTMで約1.9%。2026/3期1Qは△0.61%（営業損失）。
- 利益は市況・一過性項目の影響で変動大。2025/3は特別要因（「合計特別項目」△200億円程度）の影響が示唆。
- 効率・安全性
- ROE（実績）：5.12%、ROA（過去12か月）：0.51%。
- 自己資本比率：28.5%。流動比率：約1.09倍（6/30/2025）。
- 総有利子負債：6,023億円、現金等：1,314億円（6/30/2025）。
- 成長トレンド
- 2024/3まで減収傾向だったが、2025/3は増収に転じた。一方、2026/3期1Qは売上YoY△16%、利益は赤字スタート。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間100円（中間50円・期末50円）を継続見通し。予想配当利回り約3.9%、配当性向約38%（提供データ）。
- 自社株：自己株式0.49%。自社株買いの新規公表はデータ範囲内で不明。
- 権利落ち日：2025年9月29日予定。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：50日・200日線上で推移し、年初来高値圏に接近。直近出来高は10日平均・3カ月平均を概ね上回る日が見られる。
- 信用動向：信用倍率4.17倍、信用買残は前週比+27.1千株で増加、売残は減少。信用買い優勢のポジション。
- 需給・外部要因：銅価格・為替、半導体・自動車需要、製錬所の操業進捗が短期の材料として作用。
11. 総評
- 事業面：非鉄総合として製錬・加工・電子材料・リサイクルを併せ持つポートフォリオ。加工・その他は利益貢献が確認される一方、金属事業は買鉱条件・操業の影響を受けやすい。
- 業績面：2025/3期は増収・増益も、2026/3期1Qは市況・設備影響で赤字スタート。通期は黒字計画を維持。
- 財務面：自己資本比率28.5%、流動比率1.09倍。有利子負債は大きく、運転資本・操業安定化の進捗が重要。
- 株価面：PBR約0.51倍、予想PER約16.9倍（参考：トレーリング約9.9倍）。配当利回りは約3.9%。株価は移動平均線上・上方レンジで推移。
- 留意点：為替・銅価格・買鉱条件の感応度、製錬所の稼働安定、半導体・自動車需要の回復度合い、災害・設備トラブルなどのオペレーショナルリスク。
必要に応じて、セグメント別の前年同期比較、通期予想との差異分析（進捗率）、感応度分析（為替・銅価格）を追加作成できます。
企業情報
| 銘柄コード | 5711 |
| 企業名 | 三菱マテリアル |
| URL | http://www.mmc.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 非鉄金属 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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