SCSK（9719）企業分析レポート（東証プライム）
以下は公開情報に基づく客観的な分析です。投資判断・助言は含みません。
1. 企業情報
- 概要
- 住友商事グループのITサービス大手。システム開発・保守運用、インフラ構築、データセンター（netXDC）、BPO、コンサルティング等を提供。
- 2024年12月にネットワンシステムズを買収し、ネットワーク/セキュリティやITプラットフォーム領域を強化。
- 重点領域はDX、車載/組込み、クラウド、AI。自社ERP「PROACTIVE」、CAD/CAEなど製造業向けソリューションも保有。
- セグメント（売上構成例・2025.3期）
- 産業IT 33%、金融IT 11%、ITソリューション 10%、ITプラットフォーム 29%、ITマネジメント 12%、その他 5%
- 1Q（2026.3期・IFRS）ハイライト
- 売上高177,474百万円（+44.8%）、営業利益20,111百万円（+55.7%）
- 成長要因：ネットワンの連結寄与、国内IT投資の拡大、システム開発の採算改善、PROACTIVE/BPOの改善
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内SI/ITサービス大手の一角。商社系の案件基盤と幅広い業種カバレッジが特徴。
- ネットワン買収により、ネットワーク/セキュリティ・クラウド基盤でのプレゼンスが拡大。
- 競争優位性（例示）
- 長期顧客基盤と運用・アウトソーシングのストック収益、データセンター/netXDC、製造業向けCAD/CAE、ERP/AMS（SAP/Oracle）運用力。
- 課題
- 人材獲得/単価・原価管理、工数計画の精度、プロジェクト大型化に伴うリスク管理。
- 買収後ののれん・無形資産の負担、利払い増等の財務負荷。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン
- 「2030年 共創ITカンパニー」「サステナビリティ経営」。事業ポートフォリオ再構築と人材価値の向上を掲げる。
- 重点施策（示唆）
- M&A活用（ネットワン統合）、クラウド/セキュリティ/データセンター強化。
- 産業・車載/組込みの高度化、レガシー近代化（COBOL PARK設立）。
- ソリューション（PROACTIVE、BPO）収益性改善と拡販。
- 通期会社計画（変更なし、2026.3期）
- 売上高7900億円、営業利益850億円、当期利益635億円、EPS 203.17円。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 受託開発＋保守運用の継続収益、データセンター/クラウド運用、BPO等のストック型が下支え。
- ITプラットフォーム×ネットワーク/セキュリティの統合提案で案件単価の拡大余地。
- 適応力
- 生成AI、クラウド移行、レガシー刷新需要の取り込み。複数セグメントの分散で景気変動耐性を補完。
- リスク
- 人件費上昇、案件採算のブレ、IT投資サイクルの鈍化、のれん/無形資産の減損リスク、金利上昇に伴う財務コスト増。
5. 技術革新と主力製品
- 主力/独自性
- 自社ERP「PROACTIVE」、netXDC（データセンター/クラウド）、CAD/CAE（製造業）、AMS（SAP/Oracle）、EC/コールセンター、BPO。
- ネットワンのネットワーク/セキュリティとインフラの組み合わせによる統合ソリューション。
- 技術動向
- 生成AI活用、クラウドネイティブ/ゼロトラスト、車載ソフト/モデルベース開発、レガシー近代化（COBOL PARK）。
6. 株価の評価（バリュエーションの比較）
- 現在株価：4,781円
- 会社予想EPS：203.17円 → 予想PER ≈ 23.5倍（会社開示 23.53倍）
- 実績BPS：928.72円 → PBR ≈ 5.15倍（実績 5.15倍）
- 配当：年94円予想 → 予想配当利回り ≈ 1.97%、配当性向の目安 ≈ 46%（94/203.17）
- 業界平均との比較
- PER（業界平均 23.2倍）と近似水準
- PBR（業界平均 2.3倍）より高い水準
- 参考：PSR目安（TTM売上6510億円仮置）→ 時価総額約1.50兆円で約2.3倍
- 注：情報源によりTTM売上に差異（5960億円/6510億円）があるため参考値。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均 4,519円、200日 3,928円。株価は両線上方で上昇基調維持。
- 年初来高値 4,859円に接近。直近は高値圏でのもみ合い。
- 価格帯・出来高
- 直近10日：4,604〜4,859円レンジで推移。出来高は3カ月平均並み。
- 信用動向
- 信用倍率 6.70倍。信用買残は前週比減少（調整進捗の示唆）。
8. 財務諸表分析
- 成長と収益性（連結）
- 売上高：414,150（2022）→ 445,912（2023）→ 480,307（2024）→ 1Q26.3期は+44.8%で加速。
- 営業利益：47,555（2022）→ 51,361（2023）→ 57,005（2024）→ 1Qの営業利益率約11.3%。
- 親会社帰属純利益：33,470（2022）→ 37,301（2023）→ 40,461（2024）。
- 収益性指標
- ROE（実績）：15.17%、ROA（過去12カ月）：7.05%、営業利益率（過去12カ月）：11.33%。
- キャッシュフロー/資本構成
- 営業CF（過去12カ月）約849.8億円、レバードFCF約153.8億円。
- 現金等1,232.9億円、総有利子負債3,831億円、D/E（総負債/自己資本）約131%。
- 自己資本比率：32.9%（のれん・無形資産は約3,025億円）。
- その他
- 金融費用の増加（買収後の借入増）。持分法株式（アルゴグラフィックス）売却に伴う第2四半期の売却益計上見込み。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績/予想
- 2025年3月期：年71円
- 2026年3月期会社予想：年94円（中間47円・期末47円）
- 配当利回り目安：約1.97%（株価4,781円基準）
- 自己株式：0.11%（自己株口）。自社株買いの新規情報は本データ内では未確認。
- 株主構成
- 住友商事が50.53%保有。インサイダー保有比率約53.8%。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：約+63.3%。年初来高値圏で推移。
- 直近は高値更新トライと押し目を繰り返す値動き。
- 需給
- 出来高は直近平均水準。信用買残は減少基調。インサイダー持分が厚くフリーフロートは限定的。
- 今後のイベント
- 権利落ち日：2025/9/29
- 決算発表予定：2025/10/28
11. 総評
- 事業面
- 広範なITサービスにネットワーク/セキュリティを加えた総合体制。ストック型収益（運用/データセンター、BPO）とSIの組み合わせで安定性と成長の両立を目指す構造。
- 業績/財務
- ネットワン連結と内需IT投資の追い風で増収増益。買収起因の負債・無形資産増に伴う財務コスト/減損リスクへの注意は継続的に必要。
- バリュエーション/市場
- 予想PERは業界平均並、PBRは高水準。株価は高値圏で推移し、テクニカルには上昇トレンドを維持。
- 留意点
- 人件費や案件採算、IT投資サイクル、金利/為替、地政学など外部環境要因。統合効果の創出と財務規律の両立が焦点。
出典：会社開示（2026年3月期1Q決算短信 等）、提供データ各種（株価・指標・財務）。不明点は記載を省略しています。
企業情報
| 銘柄コード | 9719 |
| 企業名 | SCSK |
| URL | http://www.scsk.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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