京三製作所（6742）企業分析レポート
最終更新日: 2025-09-12
注記：本資料は公開情報の要約・分析です。投資助言は行いません。数値は原則として連結ベース。矛盾するデータがある場合は一次資料（決算短信・財務諸表）を優先しています。
1. 企業情報
- 社名：株式会社京三製作所（Kyosan Electric Manufacturing Co., Ltd.）
- 事業：鉄道・道路向け信号システム、ホームドア等の安全設備、各種電源装置（半導体/FPD製造装置向け、通信・信号用電源 等）
- セグメント：
- 信号システム事業（連動装置、ATC地上装置、運行管理、踏切保安、道路交通信号・管制）
- パワーエレクトロニクス事業（RF電源、DCコンバータ、UPS ほか）
- 売上構成（2025.3期）：信号システム 83%、パワエレ 17%
- 特徴：国内外展開。鉄道・道路の安全・運行最適化に強み。民鉄向けに強みがあるとされ、海外はインド案件が寄与。
- 基本情報：プライム上場／電気機器／本社：横浜市鶴見区／設立：1917年／従業員：約2,075人
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内位置づけ：国内「信号大手」の一角。主な競合は日本信号（6748）や大手総合電機の鉄道システム部門等。市場シェアの定量は未開示（–）。
- 競争優位性（定性）
- 長年の実績と安全規格対応ノウハウ（鉄道・道路の社会インフラ領域）
- ライフサイクルが長い設備で保守・更新需要が継続
- 海外案件（特にインド）での受注実績
- 課題（定性）
- 大型案件の有無による受注・利益の振れ（特にパワエレ）
- 材料・労務コスト上昇や為替変動の影響
- 公共・インフラ投資サイクルや規制変更の影響
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・計画：「KYOSAN Next Step 2028」（2025年4月開始、3カ年）
- 企業理念・ビジョン刷新、12の基本戦略に基づく取組（詳細KPIは短信上は未開示）
- 重点の方向性（開示情報・事業性質からの整理）
- 鉄道安全・輸送効率化ソリューション強化（連動・ATC・運行管理・ホームドア等）
- 道路交通のデジタル化・管制最適化
- 海外（特にアジア）案件の拡大
- パワーエレ：半導体/FPD製造装置向け電源の高付加価値化
- 資本効率・財務健全性維持（配当継続・自己株取得も活用）
- 進捗：26/3期1Qは下期偏重の中で受注増（特に信号）。通期は微増収・減益計画。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：
- 鉄道・道路信号：長期導入・保守更新・拡張に伴う継続需要が存在
- パワエレ：半導体/FPD設備投資サイクルの影響が大きい（大口受注の振れ）
- 需要変化への適応：
- 安全・省人化・混雑緩和・脱炭素交通の潮流は構造的追い風
- ただし公共・インフラ投資の政策影響、半導体サイクルのブレはリスク
- 総評（定性）：保守・更新需要と規制に支えられる一方、案件偏重・コスト環境の管理が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向・独自性：
- 鉄道：連動装置やATC、総合運行管理（TTC）等のシステム統合・デジタル化
- 道路：交通信号制御、管制、センサー/通信の組合せ
- 電源：デジタル制御RF、DCコンバータ、UPSなど産業用の高信頼電源
- 収益牽引：
- 信号：国内鉄道（連動・ATC・ホームドア）、海外インフラ案件、道路交通機器
- パワエレ：半導体・FPD製造装置向け電源（需要は設備投資サイクルに連動）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：540円
- 会社予想EPS：55.98円 → 予想PER ≈ 9.6倍（提示値：9.65倍）
- 実績BPS：799.08円 → PBR ≈ 0.68倍（提示値：0.68倍）
- 参考比較（業界平均）：PER 24.2倍、PBR 1.6倍（当社は両指標で低位水準）
- 実績EPS（25/3期）：76.28円 → 実績PER ≈ 7.1倍
- 配当利回り（予想）：23円/株 → 約4.26%（配当性向 約30%）
- 補足観点：
- 予想EPSは前期実績比で減益計画（→PERは実績ベースより高く見える）
- ROE（実績）9.44%に対するPBR 0.68倍という水準感
- 簡易成長試算：内部留保率約70%×ROE約9～10% ≈ 中長期の潜在成長率は一桁台中盤の目処（単純計算であり将来を保証するものではありません）
7. テクニカル分析
- 現値 540円は
- 50日移動平均 514.6円の上、200日移動平均 500.1円の上 → 中期・長期とも上方
- 52週高値 568円（年初来高値 548円）に接近するレンジ
- 直近10日：520円台後半から540円前後へジリ高、9/9に年初来高値圏タッチ（高値548円）
- 出来高：3カ月平均 約119千株、直近10日平均 約107千株で平常～やや増加
- 信用需給：信用買残 55.95万株、売残 0.78万株、倍率 71.73倍（買い残偏重で、需給の偏りは短期変動要因になり得る）
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結）
- 売上高：72,916（22/3）→ 72,327（23/3）→ 70,525（24/3）→ 85,367（25/3）
- 営業利益：2,971 → 2,209 → 2,496 → 6,115
- 親会社純利益：11,859 → 2,070 → 3,434 → 4,783
- 備考：22/3の純利益は特殊要因（特別項目）影響が大きく、平常水準はその後の推移が近い
- 収益性
- 粗利率：21.9%（25/3）に改善傾向
- 営業利益率：25/3で約7.2%（24/3：約3.5%）へ上昇
- 当期純利益率：25/3で約5.6%
- キャッシュフロー・財政
- 営業CF（LTM）：約32.4億円（プラス）
- 現金同等物：77.7億円、流動比率 1.58倍、自己資本比率 41%
- 有利子負債：317.5億円、D/E約64%（資金繰りは安定、負債水準は管理要）
- 四半期動向（26/3期1Q）
- 売上 122.5億円（前年比+24.9%）、営業損失 △16.4億円（販管費増・季節性）
- 受注：全体 280.6億円（+25.8億）、うち信号 252.99億（+55.91億）、パワエレ 27.6億（-30.1億）
- 下期偏重の季節性を会社側も明記
- ROE/ROA
- ROE（実績）9.44%、ROA（LTM）約3.1%
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間23円（実績/予想とも）、予想利回り約4.25%、配当性向 約30%
- 自社株買い：25年5月に約39.34万株を取得（期首→1Q末で自己株式増加）
- 方針：安定配当を継続、機動的な自己株式取得を実施（短信ベース）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：移動平均上抜け維持、年初来高値圏で推移。52週騰落率は+6.9%程度。
- 変動特性：β 0.24（低ボラティリティ傾向）
- 需給・関心：
- 信用買い残の積み上がり（倍率 70倍超）は短期の値動きに影響し得る
- 大型受注ニュース、公共投資関連報道、海外案件（特にインド）や半導体投資動向が関心材料
11. 総評（要点整理）
- 事業基盤：鉄道・道路の安全・運行最適化という社会インフラ領域で、保守・更新需要に支えられる。海外案件も進展。
- 収益・財務：25/3期に収益性が改善。26/3期は下期偏重と販管費増を踏まえ減益計画。財務は自己資本比率約41%、流動性も概ね安定。
- バリュエーション：予想PER約9.6倍、PBR約0.68倍、配当利回り約4.3%。業界平均（PER・PBR）対比では低位。ROEとのバランスも参照余地。
- リスク/フォーカス：大型案件の振れ、半導体設備投資サイクル、コスト・為替、政策・規制変更。受注動向と下期の収益着地、自己株買い等の資本政策進捗に注目。
参考データ
– 株価レンジ：年初来高値 548円、年初来安値 393円、52週高値 568円
– 時価総額：約339億円、発行済株式数 約6,284万株
– 今後の予定：配当権利落ち（予定）2025年9月29日
不明な項目や追加で確認したい点（中計KPI、受注残、製品別の粗利動向など）があればご指定ください。公開情報の範囲で再整理します。
企業情報
| 銘柄コード | 6742 |
| 企業名 | 京三製作所 |
| URL | http://www.kyosan.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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