企業分析レポート：理経（8226）
個人投資家の皆様へ、理経（8226）の企業分析レポートをお届けします。提供されたデータに基づき、企業の現状と今後の見通しに関する情報を整理しました。
1. 企業情報
理経は、情報機器の輸入販売を手掛ける技術商社です。特に衛星通信技術に強みを持ち、官公庁や大学などの公共機関にITインフラ、情報セキュリティ、ネットワークソリューションなどを提供しています。また、電子部品及び機器の販売も行っており、現在の連結事業構成（2025.3期）では電子部品及び機器が71%、システムソリューションが20%、ネットワークソリューションが10%を占めています。本社は東京都新宿区にあり、1957年に設立されました。東京証券取引所スタンダード市場に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は情報機器の輸入商社として、特に官公庁、大学、防衛産業といった特定の公共セクターに強固な顧客基盤を持っています。決算短信によると、電子部品及び機器事業においては、連結子会社を通じた防衛省向け航空機部品案件や大型海外修理案件が好調であり、国防予算の増加が事業に寄与しています。ネットワークソリューション事業ではJアラート関連製品に実績があります。これらの専門性の高い分野における実績とノウハウが、同社の競争優位性であると考えられます。なお、特定の市場シェアに関する具体的な数値は提供データには記載されていません。
3. 経営戦略と重点分野
理経は2025年6月に中期経営計画を策定しました。主な戦略目標として「サステナビリティ戦略の推進」「基幹事業の収益基盤強化」「NEXT事業創出」「M&A・資本参加の推進」「人財投資」を掲げています。具体的な施策としては、新規事業として「宇宙ビジネス事業」を立ち上げ、新たな成長分野への挑戦を開始しています。電子部品事業における防衛関連や海外案件の増加は、基幹事業の強化という中期経営計画の方向性と整合しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、公共機関や防衛関連といった特定の顧客層に対する情報機器、ソフトウェア、システム、ネットワーク機器、電子部品の提供にあります。防衛予算の増加、Jアラートの新型受信機への移行、中央省庁のシステム更新ニーズなどが事業環境に影響を与えており、これらの市場ニーズの変化を収益機会として捉えています。中期経営計画での「NEXT事業創出」や「宇宙ビジネス事業」への参入は、将来的な市場ニーズの多様化や変化への適応力を高める方針を示しています。電子部品及び機器事業が連結売上高の約7割を占めていることから、この分野の動向が事業全体の持続性に大きく影響すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
理経は「新技術の目利き」を強みとしており、海外の先進的な情報機器や技術を日本市場に導入する役割を担っています。特に、衛星通信技術に定評があり、VRを活用した車両・ドローンAI開発、IoTヘルスケア製品、AI製品など、最新技術分野にも対応しています。
現在の収益を牽引している主力製品は、売上構成比で最大の比率を占める電子部品及び機器であり、特に防衛省向けの航空機部品や大型海外修理案件などが好調です。ネットワークソリューションにおけるJアラート関連製品も売上貢献に寄与しています。
6. 株価の評価
現在の株価406.0円に対し、会社予想EPSは30.42円、PERは13.38倍です。PBRは実績で1.15倍、BPSは実績で353.65円です。
同社のPER13.38倍は業界平均PER10.1倍と比較して割高な水準を示しており、PBR1.15倍も業界平均PBR0.7倍と比較して割高な水準を示しています。これらの指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較して高く評価されている可能性があります。ただし、過去12か月間のROE実績が14.74%と高い水準であり、業界平均と単純に比較するだけでなく、同社の成長性や特定の強みが市場に評価されている側面も考慮されることがあります。
7. テクニカル分析
現在の株価406.0円は、年初来安値267円、年初来高値444円の範囲の中間より高値圏に位置しています。50日移動平均線381.92円、200日移動平均線358.18円ともに現在の株価を下回っており、短期・中期的に株価は移動平均線を上回って推移している状況です。これは、上昇基調にあることを示唆しています。直近10日間の株価推移を見ると、400円台前半から中盤で推移しており、一時444円まで上昇した後、やや調整の動きも見られます。
損益計算書
過去数年の売上高は、2022年3月期から2024年3月期にかけて横ばい傾向でしたが、過去12か月および2025年3月期予想では18,725,797千円と大幅な増収を記録しています。2026年3月期第1四半期も前年同期比16.4%増と増収が続いています。営業利益についても、2023年3月期に減少した後、2024年3月期には568,355千円に回復し、過去12か月では1,114,292千円と大幅な伸びを示しています。当期純利益も同様に大きく改善しています。直近の財務指標では、売上総利益率13.8%（第1Q）、営業利益率3.8%（第１Q）と収益性の改善傾向が見られます。
貸借対照表（2026年3月期 第1四半期累計）
総資産は13,318百万円です。現金及び預金は4,064百万円と潤沢ですが、短期借入金が4,960百万円と大幅に増加しています。これは子会社での運転資金増加が主な要因とされています。自己資本比率は40.2%と、一般的に健全とされる水準を保っています。流動比率は1.70と安定した短期の支払い能力を示しています。
収益性・効率性指標
過去12か月の実績では、ROEは14.74%、ROAは5.88%と、高い水準で資本を効率的に活用し収益を上げていることが示されています。売上高成長率（前年比）は16.40%、四半期純利益成長率（前年比）は654.50%と、大幅な成長を達成しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは1.72%で、1株配当は年間7.00円を予定しています。2025年3月期の実績配当は年間6.00円であったため、増配の予定です。配当性向は13.72%と比較的低く、これは今後の業績や資金需要に応じて配当余力があることを示唆している可能性があります。配当権利落ち日は2026年3月30日です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は43.40%と、S&P500の17.09%を大きく上回る上昇を見せています。50日移動平均線、200日移動平均線ともに右肩上がりで、現在の株価がこれらの移動平均線を上回っていることから、上昇モメンタムは維持されていると考えられます。直近の出来高も一定水準を保っており、投資家の関心は継続していると見られます。
株価変動の要因としては、好調な防衛関連事業の業績動向、中期経営計画に基づく新規事業（宇宙ビジネス等）の進捗、公共予算や国際情勢、為替変動、金利動向などが挙げられます。
11. 総評
理経（8226）は、公共機関や防衛産業といった特定のニッチ市場を強みとする技術商社です。特に電子部品及び機器事業の好調に支えられ、売上高・利益ともに大幅な成長を達成しています。財務面では、高い収益性指標と健全な自己資本比率を示している一方で、短期借入金の増加には注意が必要です。
株価は、現在の高い成長性が評価され、PER・PBRともに業界平均と比較して割高な水準にあります。テクニカルに見ると上昇モメンタムは継続していますが、年初来高値圏に近い位置にあります。株主還元策としては増配を予定しており、配当性向も低く今後の還元余力も期待されます。
中期経営計画における新規事業創出（宇宙ビジネスなど）への取り組みは、将来の成長ドライバーとして注目されます。しかし、公共予算や国際情勢、為替レート、金利動向といった外部環境の変化が、今後の業績や株価に影響を与える可能性も考慮しておく必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 8226 |
| 企業名 | 理経 |
| URL | http://www.rikei.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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