美津濃（8022）企業分析レポート
美津濃株式会社（証券コード: 8022）について、個人投資家向けに企業分析レポートを作成しました。投資判断の一助としてご活用ください。
1. 企業情報
美津濃株式会社は、1906年創業の日本の大手スポーツ用品専業メーカーです。野球、ゴルフ、競泳、ランニング、フットボール、バレーボールなど、幅広い競技用スポーツ用品の製造・販売を手掛けています。近年は、スポーツスタイルシューズやワークビジネス（非スポーツ分野での機能的な衣料・シューズなど）、スポーツ施設サービスの提供にも注力しています。事業の約39%を海外展開が占めており、日本、欧州、米州、アジア・オセアニアの各地域で事業を展開しています。本社は大阪にあり、従業員数は3,649人、平均年齢43.0歳、平均年収699万円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
美津濃は、スポーツ用品業界において高いブランド力と長い歴史を持つ大手企業の一つです。特に野球、ゴルフ、競泳といった特定の競技分野で強みを持っています。決算短信からもフットボール、バレーボール、ランニング、ゴルフ、スポーツスタイルシューズ、ワークビジネスなど、多岐にわたるカテゴリーが国内外で堅調に推移していることが確認できます。新興スポーツであるピックルボールなどの新領域にも進出しており、市場ニーズへの対応力も伺えます。具体的な市場シェアのデータはありませんが、幅広い製品ラインナップとグローバル展開により、業界内で確固たる地位を築いています。欧州や米州ではランニングやゴルフが好調、アジア・オセアニアではフットボールが中心となるなど、地域特性に応じた事業展開が見られます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、国内外での事業拡大を重点戦略として掲げています。競技スポーツ用品の主力カテゴリーに加え、ワークビジネスやスポーツスタイルシューズといった非競技分野、さらにはフットボールやピックルボールといった新領域への参入・拡大を進めています。人的資本投資や設備投資も積極的に行い、事業基盤の強化を図っています。一方で、これらの投資やインフレの影響で販管費が増加傾向にあり、利益率への影響も出ていますが、長期的な成長を見据えた投資と判断されます。2026年3月期通期業績予想は引き上げられており、今後の成長に対する意欲が示されています。
4. 事業モデルの持続可能性
美津濃の収益モデルは、スポーツ用品の製造・販売を核としつつ、多角化とグローバル展開により持続可能性を高めています。国内外で多くのカテゴリーが堅調に推移し、グループ売上高は過去最高を更新しています。これは、多様な市場ニーズへの適応力と、製品開発力やブランド力を背景とした需要創造力が要因と考えられます。スポーツ施設サービスも提供しており、総合的なスポーツ関連企業としての地位を確立しています。海外売上比率が約39%と高く、為替変動のリスクはあるものの、地域分散によるリスクヘッジも図られています。
5. 技術革新と主力製品
提供されたデータからは特定の技術革新に関する詳細な記述はありませんが、スポーツ用品メーカーとして継続的な研究開発を行っていると推測されます。収益を牽引している主力製品・サービスは、企業の強みであるゴルフ、野球、競泳関連製品に加え、ランニングシューズやフットボール、バレーボール用品など多岐にわたります。最近では、ワークビジネス製品やスポーツスタイルシューズ、新領域であるピックルボール用製品などの成長も注目されます。
6. 株価の評価
現在の株価2,576.0円に基づき、各種指標を確認します。
– PER（会社予想）: 11.98倍
– PBR（実績）: 1.26倍
これらの数値は、業界平均（PER14.5倍、PBR1.3倍）と比較すると、PER、PBRともに業界平均を下回っており、相対的に割安感がある水準となっています。これは、今後の成長余地や財務状況を考慮すると、現在の株価は過度に評価されているわけではないと捉えることもできます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,576.0円は、年初来高値3,130円、52週高値3,173.33円と比較して低い水準にあります。また、50日移動平均線（2,671.48円）と200日移動平均線（2,701.30円）をともに下回っており、直近では下落傾向にあることが伺えます。直近10日間の株価推移を見ても、2,652円から2,576円へと緩やかに下落しており、短期的には調整局面にあると見ることができます。安値圏とは断定できませんが、高値圏ではない位置にあります。
8. 財務諸表分析
美津濃の財務状況は非常に健全です。
– 売上高: 過去5年間で継続的に増加しており、2022年3月期の1,727億4,400万円から、2025年3月期（予想または過去12ヶ月）の2,403億3,500万円まで成長しています。直近の第1四半期（2026年3月期第1四半期）も前年同期比で4.5%増の635億2,800万円と好調です。
– 利益: 営業利益、純利益ともに売上高に連動して増加傾向にあります。ただし、直近の第1四半期では、売上高は増加しているものの、人的資本投資やインフレによる販売費及び一般管理費（販管費）の増加により、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する四半期純利益は前年同期比で減少しています。
– ROE（実績）: 10.24%（過去12ヶ月9.94%）と、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると言える水準です。
– ROA（過去12ヶ月）: 6.11%
– 自己資本比率（実績）: 71.6%（直近四半期72.7%）と非常に高く、財務の安定性が際立っています。
– キャッシュフロー: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書の詳細データはありませんが、直近四半期で現金及び預金が前期末比で約36億円増加しており、流動性の高さを示しています。流動比率も3.71倍と非常に良好です。
全体として、売上・利益は成長基調にあり、特に自己資本比率の高さや流動性の高さから、極めて安定した財務基盤を持つ企業と言えます。
9. 株主還元と配当方針
美津濃は、株主還元として配当を実施しています。
– 配当利回り（会社予想）: 1.94%
– 1株配当（会社予想）: 50.00円（2025年4月1日の株式3分割を考慮した調整値）
– 配当性向（Payout Ratio）: 25.17%
配当性向は比較的低く、利益の大部分を内部留保し、今後の事業成長や投資に充当する方針であると考えられます。これは、財務健全性の維持や成長投資を優先する企業姿勢を示している可能性があります。過去の自社株買いの実績は株主構成の「自社(自己株口)」の記載から確認できますが、新たな自社株買い計画についてはデータに記載がありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価はやや下降傾向にあり、短期的には下押し圧力が観測されます。出来高は20万株前後で推移しており、大きな変動は伴っていません。信用取引では、信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率は10.15倍と高い水準です。これは将来的な売り圧力となる可能性も示唆しています。
株価変動の要因としては、グローバルに事業を展開しているため、為替変動、世界経済の動向、地政学リスク、インフレによるコスト増などが挙げられます。また、スポーツ競技の人気トレンドや消費者マインドの変化、競合他社の動向も株価に影響を与える可能性があります。次の顕著なイベントとしては、9月29日の配当落ち日が挙げられます。
11. 総評
美津濃は、老舗のスポーツ用品大手として確固たるブランド力と広範な製品ラインナップ、グローバルな事業展開を強みとしています。過去数年にわたり売上・利益を順調に拡大しており、特に高水準の自己資本比率と潤沢な流動資産に裏付けられた非常に健全な財務基盤が特徴です。PERやPBRは業界平均と比較して妥当かやや割安感のある水準にあります。
直近の第1四半期は、売上高は増加したものの、人的資本投資やインフレに起因する販管費の増加により利益は前年同期比で減少しており、短期的な利益率への影響が見られます。株価は最近調整局面に入り、移動平均線を下回っています。
しかし、足元の業績は通期予想を据え置く形で推移しており、会社は国内外での事業カテゴリー拡大や新領域への投資を通じて持続的な成長を目指しています。配当性向は低く、利益を堅実に内部留保し、今後の成長投資に備える姿勢が伺えます。
総じて、美津濃は強固な財務体質と成長戦略を持つ一方で、直近の利益の伸び悩みや株価の調整といった局面にも直面しています。
企業情報
| 銘柄コード | 8022 |
| 企業名 | 美津濃 |
| URL | http://www.mizuno.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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