TDK（6762）企業分析レポート
株価：1,991円（2025-09-11 終値）
市場：東証プライム／電気機器
時価総額：3.87兆円
1. 企業情報
- 概要：電子部品の大手。主力はエナジー応用製品（二次電池・電源）、受動部品（コンデンサ、インダクタ等）、センサ、磁気応用（HDDヘッド等）、その他（メカトロ機器、スマホ向けアクチュエータ等）。
- 事業セグメント（売上構成目安・2025.3期）：受動25％、センサ9％、磁気10％、エナジー53％、その他3％。海外売上比率92％。
- 用途分野：ICT、車載、産業・エネルギー、民生、医療等に幅広く供給。
- 特記事項：2024/10/1に普通株式を1→5の株式分割。EPS等は分割後換算。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：
- エナジー応用（二次電池・電源）が売上と利益を牽引。
- 磁気応用ではHDD用ヘッド・サスペンションに強み。
- 受動部品（MLCC・インダクタ等）やセンサも広い顧客基盤を持つ。
- 競争優位性：
- 素材からデバイスまでの積層・磁性・薄膜等のコア技術と量産能力。
- ICTから車載までの需要分散、グローバルサプライ体制。
- 課題：
- 自動車（特にBEV）向け需要の弱含みが受動部品に影響。
- HDD市場は構造変化の影響を受けやすい一方、データセンター向けニアラインHDDは堅調との示唆。
- 高い海外売上比率に伴う為替感応度。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（開示より把握できる範囲）：
- 収益源の柱であるエナジー応用製品の拡大と、センサ・受動部品の高付加価値化。
- 研究開発投資の継続（Q1 R&D：646.9億円）と設備投資の実行（Q1 固定資産取得：605.1億円）。
- 配当性向は中期方針で概ね35％目安を掲示（維持）。
- 通期見通し（レンジ据え置き）：
- 売上高 2.12～2.20兆円、営業利益 1,800～2,250億円、親会社帰属利益 1,350～1,700億円。
- 為替前提：対USD 140円、対EUR 155円（Q2以降想定）。
- リスク認識：為替（円高）、米国関税動向、需要変動（車載・ICT）、原材料価格、地政学など。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：多セグメント・多顧客への部材供給。エナジー（電池・電源）が投下資本回収を牽引し、受動・センサ・磁気が補完。
- レジリエンス：
- ICT／データセンター関連が堅調でエナジー・磁気を下支え。
- 自動車向けの循環影響はあるものの、ポートフォリオ分散で一部相殺。
- 課題と適応：
- エナジー依存度（売上比約5割超）の高まりは、市況変動の影響度を高めうるため、センサや受動の高付加価値化でのバランス取りが鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術的強み：磁性・圧電・薄膜・積層など素材起点のデバイス化技術、量産プロセス技術、メカトロ技術。
- 主力・牽引領域（Q1セグメント利益）：
- エナジー応用：売上 2,855億円・セグ利益 553.7億円（セグ利益率約19.4％）。
- 磁気応用：売上 545億円・セグ利益 62.9億円（約11.5％）。
- 受動部品：売上 1,381億円・セグ利益 63.9億円（約4.6％）。
- センサ応用：売上 464億円・セグ利益 26.9億円（約5.8％）。
- その他：赤字（-24.8億円）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 1,991円、EPS（会社予想）71.14円、BPS 936.42円、配当予想30円。
- 指標比較
- PER（会社予想）：27.99倍（業界平均 24.2倍）。
- PER（過去12か月、参考）：約22.6倍（= 1,991 / 88.08）。
- PBR（実績）：2.13倍（業界平均 1.6倍）。
- 配当利回り：1.51％（5年平均 1.62％、配当性向目安 35％、足元 34.1％）。
- 参考EV/EBITDA：約9.7倍（EV≈3.83兆円、EBITDA≈3,962億円）※概算。
- 補足：PERは予想と実績で差があるため、指標解釈時は前提の違いに留意。
7. テクニカル分析
- トレンド：
- 50日移動平均 1,825円、200日移動平均 1,720円に対し株価 1,991円で上方。中期的な上昇基調。
- 位置づけ：
- 52週高値 2,113.5円・安値 1,165円。現状は高値圏寄り（高値比約-5.8％）。
- 足元の値動き：
- 直近10日で年初来高値圏（2,102円付近）を試した後に反落し2,000円近辺での推移。出来高は3カ月平均（約769万株）を上回る日が多く、参加者関心は高め。
8. 財務諸表分析
- 成長性（連結、IFRS）
- 売上高：2.18兆円（2023.3）→ 2.10兆円（2024.3）→ 2.20兆円（過去12か月）と回復基調。
- 営業利益：1,668億 → 1,728億 → 2,242億円と増益傾向。
- 親会社帰属純利益：1,313億 → 1,147億 → 1,672億円（過去12か月）。
- 収益性
- 売上総利益率：約31～32％（過去12か月：31％台、Q1：31.7％）。
- 営業利益率：過去12か月 10.5％、Q1 10.5％。
- 純利益率：過去12か月 約6.7％、Q1 約7.7％。
- ROE：実績 9.53％（過去12か月スナップショット 8.32％）。
- 安全性
- 自己資本比率：約49～51％（実績 50.8％）。
- 流動比率：1.65倍。
- 総有利子負債：約6,698億円、現金等：約7,104億円で実質ネットキャッシュ基調。
- D/E（総負債/資本）：約37％。
- キャッシュフロー
- 営業CF：4,322億円（過去12か月）。
- レバードFCF：1,512億円（過去12か月）。
- Q1 投資CFは固定資産取得の増加でマイナス（成長投資継続）。
- セグメント（Q1）
- エナジーが売上・利益とも最大。受動部品は車載減速の影響で伸び悩み。
9. 株主還元と配当方針
- 配当予想：年間30円（中間15円・期末15円）、予想配当性向 約34％。
- 方針：中期で配当性向35％目安を掲示（据え置き）。
- 自己株式：発行済の約2.38％を保有（過去の実施反映とみられる）。当期の新規自己株買い開示は本データ内では未確認。
- その他：2024年に1→5の株式分割を実施（流動性向上目的）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：50日・200日線上で推移し、年初来高値圏を試す動き。直近は2,000円付近でのもみ合い。
- 需給・信用動向：
- 信用買残 212万株（前週比 -15.4万）、信用売残 105万株（+18.0万）、信用倍率 2.03倍。買い方の整理と売り方の増加が同時進行。
- 出来高：直近出来高は平均超の水準が続き、イベント前後で関心は高め。
- 近接イベント：
- 権利落ち日：2025-09-29（予定）
- 決算発表：2025-10-30（予定）
- これらイベントが短期の需給・ボラティリティに影響する可能性。
11. 総評
- 事業面：エナジー応用製品が収益を牽引しつつ、受動・センサ・磁気で分散。車載減速や為替の逆風はあるが、ICT・データセンター向けが補完している。
- 財務面：営業利益率10％台・ネットキャッシュ基調・十分な流動性を確認。営業CF・FCFともに安定し、投資と株主還元の両立が可能な体制。
- バリュエーション：予想PERは業界平均を上回り、PBRもプレミアム。実績ベースPERは業界平均水準～やや下程度（参考値）。成長期待と収益構造の違いが指標差に反映。
- テクニカル：移動平均線上での推移かつ高値圏寄り。直近は高値試し後の調整局面。
- 留意点：為替、米国関税、車載需要の変動、HDD関連の需要動向が主要変数。セグメントの収益バランスと投資回収の進捗が注目ポイント。
（注）本資料は公開情報に基づく企業分析であり、投資勧誘・助言を目的とするものではありません。数値は提供データ範囲内で記載し、定義差のある指標（例：予想／実績ベースPER等）は解釈に留意してください。
企業情報
| 銘柄コード | 6762 |
| 企業名 | TDK |
| URL | https://www.tdk.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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