以下は、ナ・デックス（証券コード:7435）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ナ・デックスは、1950年に設立された名古屋市に本社を置く機械商社です。中部地方を主要な事業基盤とし、関東や関西にも事業を展開しています。主要な顧客は自動車関連企業で、溶接設備やそれに付随する制御機器の開発、製造、販売、据付を一貫して手掛けています。抵抗溶接機、アーク溶接機、レーザー溶接機、プラズマ溶接機といった各種溶接設備や、溶接電極・ワイヤ、産業用ロボット、FA（ファクトリーオートメーション）機器、電子制御機器、ITソリューションなどを提供しています。日本国内に加え、北米、中国、東南アジアなどグローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ナ・デックスは、自動車産業向けの機械商社として、特に溶接制御機器分野において強みを持っています。長年の経験と技術力を活かし、生産設備の提供を通じて自動車メーカーや関連企業を支えています。
決算短信からは、主要顧客が自動車関連企業であり、国内外の自動車市場の動向が事業に大きな影響を与える状況がうかがえます。特に北米ではM&Aを通じて事業を拡大しており、グローバルな事業展開を強化しています。具体的な市場シェアのデータは提示されていませんが、自動車産業における溶接機器およびFA機器の専門性を持つことが競争優位性の一つと考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、2027年4月期を最終年度とする新たな中期経営計画を策定し、グループ体制の強化、ソリューション領域の拡大を推進しています。
地域別の戦略としては以下の点が挙げられます。
* 日本: 既存顧客への生産設備の拡販と、自社製品の売上回復を目指します。
* 北米: M&Aを通じた事業拡大（特にUptime EV Charger, Inc.の連結子会社化）を進め、収益化を加速させることを重視しています。
* 中国: 事業再編によるコスト削減を通じて、収益改善を図っています。
* 東南アジア: 生産設備売上の増加が見られ、この地域での事業拡大を継続することを目指しています。
これらの戦略を通じて、自動車産業の動向や市場ニーズの変化に対応し、持続的な成長を目指す姿勢が示されています。
4. 事業モデルの持続可能性
ナ・デックスの収益モデルは、自動車産業向けの生産設備および自社開発製品（溶接機器、FA機器、電子制御機器、ITソリューションなど）の製造販売が中心です。
市場ニーズの変化への適応力としては、北米でのEV充電器関連事業（Uptime EV Charger, Inc.）への進出が挙げられます。これは自動車産業の電動化トレンドに対応する動きであり、事業領域の多様化と将来的な収益源の確保を目指していると解釈できます。生産拠点や販売網をグローバルに展開していることも、特定地域のリスクを分散し、事業の持続可能性を高める要因となりえます。
5. 技術革新と主力製品
同社は「溶接制御機器に強み」を持っているとされており、抵抗溶接、アーク溶接、レーザー溶接、プラズマ溶接といった多様な溶接技術に関連する設備を開発・製造・販売しています。産業用ロボットや自動・省力化設備など、FA技術を応用した製品も主力としています。
具体的な技術革新に関する詳細は提示されていませんが、長年にわたる溶接技術やFA技術の知見が事業の根幹にあり、これらを基盤として顧客の生産性向上に貢献するソリューションを提供していると考えられます。主力製品は、自動車関連企業向けの各種溶接設備やFA設備、そしてこれらを制御する電子制御機器などです。
6. 株価の評価
現在の株価988.0円に対して、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 9.62倍
* PBR（実績）: 0.45倍
* EPS（会社予想）: 102.74円
* BPS（実績）: 2,203.33円
業界平均と比較すると、PER（業界平均10.1倍）はやや下回る水準にあり、PBR（業界平均0.7倍）は大きく下回っています。PBRが1倍を下回る状況は、株価が1株当たりの純資産価値を下回っていることを示唆しています。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、9月9日の1,079円をピークに、9月12日には988円と下落傾向にあります。
* 年初来高値: 1,097円
* 年初来安値: 835円
* 50日移動平均線: 980.66円
* 200日移動平均線: 915.02円
現在の株価988円は、年初来高値からは調整しているものの、年初来安値からは上昇した水準にあります。また、50日移動平均線よりはわずかに上に位置し、200日移動平均線よりは明確に上にあることから、中長期的なトレンドは依然として上昇基調にあると見ることができます。ただし、直近の株価は短期的な下落モメンタムを示しています。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）:
* 売上高: 2022年4月期から2023年4月期にかけて増加し、2024年4月期は微減しました。しかし、最新の過去12か月データでは37,510百万円と再び増加傾向にあります（前年同期比8.70%増）。
* 営業利益: 2023年4月期に1,933百万円と高い水準を記録しましたが、2024年4月期には961百万円に減少。過去12か月では762百万円の営業利益となっており、営業利益率は過去12か月で-1.06%と赤字です。
* 純利益: 営業利益と同様に2023年4月期に高い水準（1,331百万円）でしたが、2024年4月期以降は低水準にあり、過去12か月では251百万円となっています。
* 粗利益率: 過去12か月で17.4%程度。
* 特別損失: 直近四半期で減損損失33,221千円を計上しています。
財政状態:
* 自己資本比率: 実績で60.5%、直近第1四半期では63.2%に上昇しており、財務の健全性は高い水準にあります。
* ROE（実績）: 1.32%、過去12か月では1.77%と低水準にあります。
* ROA（過去12か月）: 1.78%とこちらも低水準です。
* 流動比率: 直近四半期で2.10倍と、流動性は十分に確保されていると判断できます。
* 現金及び預金：第1四半期において約5.1億円減少しましたが、依然として31億円超を保有しています。
* 負債：負債合計が減少しており、総資産減少の一因となっています。
全体として、財務基盤は強固ですが、売上高の変動や利益水準の低さが課題として見られます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.14%
- 1株配当（会社予想）: 31.00円
- 配当性向（過去12か月）: 110.55%
配当利回りは3%台であり、投資家にとっては魅力的な水準に見えます。一方で、過去12か月間の配当性向が100%を超えている状況は、当期の利益に対して配当支払いの負担が大きいことを示しています。2025年4月期の実績配当は年間33.00円でしたが、2026年4月期の年間予想配当は31.00円と減額されています（ただし、第1四半期時点での修正なし）。
自社株買いについては、株主情報に「自社(自己株口)」が保有株式として記載されており、自己株式を保有している状況が見て取れます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、2025年9月9日の高値1,079円から988円へと短期的に下落しており、下降モメンタムが見られます。
出来高は直近で1万～5万株程度の日が多く、特段の活況は見られません。
信用取引においては、信用買残が前週比で増加（+16,100株）しており、信用売残は0株という状況です。これは、投資家の買いに対する期待感が一部あると読み取れる一方、買い残の増加は将来的な需給悪化につながる可能性も示唆します。
株価への影響要因としては、自動車産業の動向、特に海外市場での事業の収益化進捗、新中期経営計画の目標達成度、および為替変動や原材料価格の変動といった外部環境が挙げられます。
11. 総評
ナ・デックスは、自動車産業向けに溶接設備やFA機器を提供する機械商社であり、中部地方を拠点にグローバル展開を進めています。特に溶接制御機器に強みを持ち、北米でのM&AによるEV関連事業への進出など、市場ニーズの変化に対応しようとする姿勢が見られます。
財務面では、自己資本比率の高さや流動比率の良好さから安定した財務基盤を有していると言えます。しかし、過去数年の利益は変動が大きく、直近のROEやROAは低水準にあり、収益性の改善が課題となっています。配当利回りは魅力的な水準ですが、高配当性向が続いています。
株価はPBRが業界平均を下回る水準にあり、バリュエーション上の割安感が見られます。直近の株価は短期的な調整局面にあるものの、中長期的な移動平均線は上昇基調を維持しています。
今後の注目点としては、新たな中期経営計画に基づく各地域での事業戦略（特に北米事業の収益化や中国事業の改善）の進捗、そして主要顧客である自動車産業の動向が挙げられます。これらの要素が今後の業績と株価に影響を与える可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 7435 |
| 企業名 | ナ・デックス |
| URL | http://www.nadex.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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