日本インシュレーション（証券コード: 5368）の企業分析レポートを以下の通り作成します。
1. 企業情報
日本インシュレーションは、1914年創業、1949年設立の歴史ある企業です。主に、ゾノトライト系けい酸カルシウムを基材とした耐火・断熱材の製造・販売、およびこれらの材料を用いた建築・プラント向けの耐火・断熱工事の設計・施工を手掛けています。特に省エネルギーや防災に関連する分野に強みを持っています。事業は大きく「建築関連」と「プラント関連」に分かれており、2025年3月期時点ではプラント関連が64%、建築関連が36%の売上構成となっています。本社は大阪にあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、耐火・断熱材という特定の建材分野に特化しており、高層ビル、プラント、発電所といった大規模施設向けに製品と技術を提供しています。ゾノトライト系けい酸カルシウムを基材とする特定の技術に基づいた製品群は、一定の競争優位性を持つと考えられます。省エネ・防災へのニーズは社会的に高まっており、同社の事業はこれらのニーズに対応していると見られます。ただし、市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
直近の決算短信からは、以下の点が経営陣の重点分野として示唆されます。
– 価格転嫁の浸透: 原材料価格の上昇に対応した製品・工事費用の価格転嫁を進め、採算性の改善を図っています。
– 工事の継続的な獲得: 建築・プラント両セグメントにおいて、工事の進捗や期を跨いだ追加工事、堅調な受注を継続的に確保し、売上の増加に繋げています。
中期経営計画の具体的な施策に関する詳細な記載は本資料にはありませんが、上記のような取り組みが収益性改善に貢献していると見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、建築物やプラントの安全性・効率性向上に不可欠な耐火・断熱材の提供と、関連する工事の設計・施工を両輪としています。これは、社会インフラの維持・更新や省エネ規制の強化といった長期的な市場ニーズと合致しており、持続可能性が高いと考えられます。
収益は「建築関連」と「プラント関連」の2つのセグメントに分散されており、特定の市場に大きく依存するリスクは低減されています。直近の決算では、価格転嫁が浸透し採算改善に寄与していると説明されており、市場ニーズの変化への適応力が伺えます。
5. 技術革新と主力製品
同社の独自技術は「ゾノトライト系けい酸カルシウム」を基材とする耐火・断熱材の製造にあります。これらを活用した「耐火建材」や「保温材」が主力製品であり、高層ビルやプラント、発電所などの特殊な環境下での利用に強みを持っています。これらの製品は、高い耐火性能と断熱性能が求められる分野で、建築物の安全確保や省エネルギー化に貢献しています。
6. 株価の評価
現在の株価1,044.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
– PER（会社予想）: 11.02倍
– 業界平均PER: 7.3倍と比較すると、業界平均を上回っています。
– PBR（実績）: 0.66倍
– 業界平均PBR: 0.7倍と比較すると、業界平均と同程度かやや低い水準です。
– EPS（会社予想）: 94.77円
– BPS（実績）: 1,582.35円
PERは業界平均よりも高めですが、PBRは業界平均と同程度かやや低く、資産価値から見ると割安感がある可能性も示唆されます。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,044.0円です。
– 年初来高値: 1,160円
– 年初来安値: 818円
– 50日移動平均線: 1,049.52円
– 200日移動平均線: 939.23円
直近10日間の株価は1,037円～1,058円の範囲で推移しており、大きな変動は見られません。現在の株価は50日移動平均線に近く、200日移動平均線よりは上に位置しています。年初来安値からは上昇していますが、年初来高値からは調整しており、中立的な位置にあると見られます。
損益計算書（年度別比較）
- 売上高: 2022年3月期の14,118百万円から、2023年3月期、2024年3月期にかけて減少傾向にありましたが、過去12ヶ月では12,222百万円となっており、下げ止まりから回復の兆しが見られます。2025年3月期予想も12,222百万円でほぼ横ばいですが、直近の2026年3月期第1四半期では前年同期比+22.7%と大きく増加しています。
- 営業利益: 売上高と同様に、2022年3月期から減少傾向でしたが、過去12ヶ月で1,027百万円、2026年3月期第1四半期では前年同期比+102.5%と大きく伸長し、大幅な改善が見られます。
- 純利益: 売上高・営業利益と同様に改善傾向にあり、2026年3月期第1四半期では前年同期比+87.1%と好調です。
貸借対照表と各種指標
- 自己資本比率: 76.9%（実績）、直近第1四半期末で75.2%と非常に高い水準を維持しており、財務の安定性が極めて高いことが伺えます。
- 流動比率: 3.47倍（直近四半期）。300%を超えており、短期的な支払い能力に余裕があることを示しています。
- 有利子負債/純資産: 約3.1%（直近四半期末）。有利子負債が非常に少なく、借入依存度が低い健全な財務体質です。
- ROE（実績）: 5.74%（過去12ヶ月では6.65%）。自己資本比率の高さと比較すると、資金の効率的な活用という点では改善の余地があるかもしれませんが、財務健全性を重視した経営姿勢が伺えます。
- ROA（過去12か月）: 4.24%。こちらも健全な水準にあります。
キャッシュフロー
提供された情報では、第1四半期累計の連結キャッシュ・フロー計算書は添付されていません。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.54% (会社予想1株配当37.00円、株価1044.0円より算出)。安定した配当を提供していると見られます。
- 1株配当（会社予想）: 37.00円
- 配当性向: 41.18%。利益に対する配当の割合は適切な水準にあり、今後も安定的な配当維持が期待できるかもしれません。
自社株買いに関する具体的な情報（計画や実績）は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は横ばい傾向で、出来高も比較的少ない状況です。しかし、2026年3月期第1四半期の売上高、営業利益、純利益が前年同期比で大幅増となり、第2四半期累計の業績予想が上方修正されている点は、今後の株価へのポジティブな影響が期待される要因です。
信用取引においては、信用買残が259,500株と一定量ある一方、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍となっています。これは、個人投資家を中心に買いポジションが積み上がっている可能性があり、株価上昇時の上値の重さにつながる可能性も考えられます。
11. 総評
日本インシュレーションは、耐火・断熱材という安定した需要が見込める分野で事業を展開し、高い自己資本比率と潤沢な流動性を持つ非常に健全な財務体質が特徴です。足元の業績は、価格転嫁の浸透や工事の順調な獲得により、売上高・利益ともに過去の減少傾向から回復する兆しを見せ、特に直近の第1四半期決算は大幅な増益を達成しました。第2四半期の業績予想も上方修正されており、今後の収益改善が期待されます。
株価の評価においては、PERは業界平均をやや上回るものの、PBRは業界平均と同程度かやや低い水準にあります。テクニカル的には年初来高値からは調整しているものの、年初来安値からは上昇しており、中立的な位置にあると見られます。
配当利回りは3%台後半と魅力的であり、安定的な株主還元姿勢が伺えます。一方、市場の流動性は高くなく、信用買残がある点は留意が必要です。全体として、財務の健全性と足元の業績回復を背景に、安定性を重視する投資家にとって注目される企業の一つと考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 5368 |
| 企業名 | 日本インシュレーション |
| URL | http://www.jic-bestork.co.jp |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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