1. 企業情報
丸善ＣＨＩホールディングスは、大日本印刷の子会社であり、書店チェーンの「丸善」「ジュンク堂書店」、学術書販売の「丸善雄松堂」、図書館運営受託サービスの「図書館流通センター（TRC）」を主要な事業の柱としています。特に輸入図書や学術書に強みを持つほか、図書館をはじめとする文教市場向けのソリューション提供に注力しています。
事業内容別に見ると、「店舗・ネット販売」が全体の約40%を占め、次いで「文教市場販売」が約28%、「図書館サポート」が約23%となっています（2025年1月期実績）。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、書籍販売および図書館関連サービスにおいて国内大手の一角を占めます。学術書や輸入図書の分野、さらに図書館運営受託サービス（TRC）においては高い競争力と存在感を持つと推測されます。大日本印刷グループに属することで、出版・情報産業における強力な基盤とシナジーを享受できる点が強みと言えるでしょう。
一方、国内の書籍・雑誌市場全体は縮小傾向にあり、特に「出版事業」においては教科書・児童書分野の苦戦が報じられています。こうした市場環境の中、既存事業の強化に加え、多角化やソリューション提供を通じて事業構造の転換を図ることが課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、2025年1月期から2029年1月期までの5カ年中期経営計画を策定しています。基本方針は、「グループ資産の活用促進」「成長領域の創出」「収益構造の転換」です。
具体的な施策としては、不動産活用や子育て賃貸マンション事業のような新事業への着手、店舗・ソリューション事業の強化を掲げています。直近の第2四半期決算短信では、不動産活用や新事業の着手、店舗・ソリューション強化が計画に沿って実施されていると報告されており、特に大阪・関西万博オフィシャルストアでのグッズ販売や国内外での店舗展開、TRC-ADEAC連携によるデジタルアーカイブ提供などが進められています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、公共性の高い文教市場や図書館サポート事業が安定的な収益基盤となる一方で、書店運営や出版といった既存市場の課題にも直面しています。
図書館サポート事業は受託館数が増加傾向にあり、堅調な基盤を維持していますが、人件費などのコスト増が利益を圧迫する要因となり得ます。これに対し、デジタルアーカイブ提供（TRC-ADEAC）や不動産活用、保育サービスなど、既存事業とのシナジーも視野に入れた多角化やソリューション提供へのシフトを進めることで、市場ニーズの変化への適応と収益の多角化を目指しています。これにより、事業モデルの持続可能性を高める努力が見られます。
5. 技術革新と主力製品
具体的な技術革新に関する詳細なデータは限られていますが、図書館関連事業においては「TRC-ADEAC」の新規連結やデジタルアーカイブ提供の強化といった取り組みが見られます。これは、デジタル技術を活用した情報サービスへの対応力を高める方向性を示唆しています。
主力製品・サービスは、全国に展開する「丸善」「ジュンク堂書店」の店舗網を通じた書籍・雑誌の販売、学術書・輸入洋書の提供、そして図書館の運営を請け負うD&AC（Design & Consulting）サービスなどです。直近の中間期決算では、大阪・関西万博オフィシャルストアでのグッズ販売が店舗・ネット販売事業の好調に大きく寄与しました。
6. 株価の評価
現在の株価は360.0円です。
– PER（会社予想）：14.49倍
– 業界平均PER（21.1倍）と比較して、割安な水準にあります。
– PBR（実績）：0.64倍
– 業界平均PBR（1.3倍）と比較して、割安な水準にあります。
– BPS（実績）：569.29円
– 現在の株価360.0円は、1株当たり純資産価値であるBPSの569.29円を下回っており、純資産価値から見れば割安感があると評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価360.0円は、年初来高値363円に近く、過去1年間で高い水準にあります。直近10日間の株価推移を見ると、335円から360円へと上昇傾向にあり、短期的には強い上昇モメンタムが確認できます。
50日移動平均線（332.32円）および200日移動平均線（325.17円）を現在の株価が上回っていることから、テクニカル的には上昇トレンドにあると見られます。ただし、年初来高値圏にあるため、短期的な高値警戒感も存在し得る水準です。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2022年1月期から2024年1月期にかけては横ばいから微減傾向でしたが、2025年1月期（実績）は165,557百万円と回復し、さらに2026年1月期通期予想では175,000百万円と増収を見込んでいます。特に直近の中間期（2025年2月～7月）売上高は前年同期比+8.8%と好調でした。
- 利益:
- 営業利益は2023年1月期に一時減少しましたが、2024年1月期には回復し、直近中間期は前年同期比+35.1%と大幅な増益を達成しました。
- 親会社株主に帰属する純利益については、2025年1月期実績が3,908百万円と大きく増加しましたが、これは「Total Unusual Items」（非経常的な項目）が2,378百万円と多額に計上された影響が大きいと推測されます。2026年1月期通期純利益予想は2,300百万円と、2025年1月期実績からは減少を見込んでおり、これは非経常的な利益が剥落し、通常の収益水準に戻る見込みと考えられます。
- 収益性:
- ROE（実績）は7.97%（過去12か月8.00%）と、目標とされる8%に近い水準にあります。
- 営業利益率（直近中間期）は3.07%です。
- 安全性:
- 自己資本比率は直近四半期で39.8%と概ね安定した水準を維持しています。
- 流動比率は1.69と、短期的な支払い能力に問題はないと見られます。
- Total Debt/Equityは63.56%で、負債水準は中程度です。
9. 株主還元と配当方針
同社の1株当たり配当（会社予想）は4.00円であり、現在の株価360.0円に基づく配当利回りは1.11%です。
配当性向は、提供された情報では7.10%と記載されていますが、これは過去12カ月の実績EPSと過去実績配当額で計算されたものです。2026年1月期の会社予想EPS（24.85円）と1株配当（4.00円）で計算すると約16.1%となり、比較的保守的な水準にあります。中間配当は0円で、年間配当は期末一括の予定です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は上昇しており、短期的な上向きの勢いが確認できます。出来高も平均で13万株程度と一定の水準で推移しており、投資家の関心は継続的に存在すると見られます。
信用取引においては、信用買残が330,000株と信用売残66,900株を上回り、信用倍率は4.93倍となっています。これは買い方が優勢な状況を示しますが、信用買残が多いことは将来的な売り圧力となる可能性も考慮されます。
11. 総評
丸善ＣＨＩホールディングスは、大日本印刷グループの中核企業として、書店、学術書販売、図書館運営という多角的な事業を展開しています。文教市場と図書館サポート事業に強みを持ち、公共性の高いセクターで安定的な収益基盤を確立している点が特徴です。
直近の中間期決算は売上高・営業利益ともに大幅な増益となり、特に「店舗・ネット販売」と「文教市場販売」が好調に推移しました。しかし、2026年1月期通期の純利益予想は、前期の非経常的な利益の剥落により減少を見込んでいる点に注意が必要です。
株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、純資産価値から見ても割安感があります。テクニカル的には年初来高値圏で上昇トレンドにありますが、信用買い残の増加は今後の動向に影響を与える可能性があります。
中期経営計画では、既存事業の強化に加え、不動産活用や新規事業創出による収益構造の転換を目指しており、今後の取り組みが事業成長の鍵となります。全体として、変化する市場環境への適応と新規領域への挑戦を通じて、持続的な成長を模索している段階と言えるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 3159 |
| 企業名 | 丸善CHIホールディングス |
| URL | http://www.maruzen-chi.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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