SHOei（7839）企業分析レポート
株価や各種指標はご提示データ（作成時点：2025-09-14）に基づき記載しています。不明な項目は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 概要
- 高級二輪乗車用ヘルメットの開発・製造・販売を行う専業メーカー。自社ブランド「SHOEI」を世界展開。フルフェイス、システム、ジェット、オフロード等をラインアップ。
- 国内生産（高品質・一貫生産）とサイズ調整などのアフターサポート体制に強み。
- 欧米向け販売比率が高く、世界シェア首位（プレミアム領域）。
- 事業構成（2024/9期 参考）
- 二輪乗車用ヘルメット：約88%
- 官需用ヘルメット：微小
- その他：約12%
- 海外売上比率：約81%
- 上場：東証プライム（33業種区分：その他製品）
- 従業員：652名、平均年齢36.9歳、平均年収570万円
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- プレミアムヘルメットのグローバルリーダー。国内生産・高品質・ブランド力・フィット調整などの顧客体験で優位性。
- 欧州・北米に強い販売網。安全規格（例：欧州ECE 22.06、米国DOT等）への対応力が高い。
- 競争環境と課題
- 競合は国内外のプレミアム・ミドルレンジ各社（例：日系、欧州、韓国・中国系など）。価格競争よりも品質・安全・快適性・デザイン・ブランドが差別化軸。
- 課題は流通在庫の調整、モデルサイクルの谷（大型モデルチェンジのタイミング）、地域需要のムラ（欧州や中国の回復鈍さ、米国関税動向等）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・基本方針（開示情報の要旨）
- プレミアム市場でのブランド価値最大化とグローバル展開の深化。
- 国内生産による品質・安心の提供と、顧客接点（サイズ調整・メンテ・EC）強化。
- 重点分野（短信等の示唆）
- モデルサイクル管理（主力モデル刷新期の計画的投入）。
- 地域別ポートフォリオ最適化（北米堅調、欧州・中国の回復待ち・在庫適正化）。
- 為替・原価の影響管理（調達・価格設定の見直し、販促費の最適化）。
- 配当方針：配当性向50%を目安。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 高付加価値製品によるグロスマージン確保＋アフターサービスでのロイヤルティ維持。
- ヘルメットは経年劣化・規格更新・モデル更新による買い替え需要が発生しやすい。
- 適応力
- 地域分散と為替耐性（海外売上高比率高め）。モデルチェンジや規格対応で製品競争力を維持。
- 高自己資本比率（87.1%）、低有利子負債（D/E約1.6%）で外部ショック耐性が高い。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 国内一貫生産、厳格な品質管理、快適性（軽量化・静粛性・通気性）と安全性の両立。
- グローバル安全規格への迅速対応（例：ECE 22.06、DOT等）。
- 主力領域
- フルフェイス、システム、ジェット、オフロードなどのプレミアムモデル群。
- レーシング系からツーリング系まで幅広い用途に展開。EC・正規販売網でブランド体験を担保。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価：1,846円、時価総額：約991億円、BPS：573.34円、EPS（会社予想）：118.35円
- 指標
- PER（会社予想）：約15.6倍（= 1,846 / 118.35）
- PBR（実績）：約3.22倍（= 1,846 / 573.34）
- 配当
- 会社予想（短信）：年118円（中間59円＋期末59円）
- 配当利回り（上記前提で算定）：約6.4%（= 118 / 1,846）
- 注：一部データでは「1株配当59円」「利回り3.2%」の表記あり（期末分単独表記の可能性）。短信では年間118円の見込みが示されています。
- 業界平均比較（参考）
- 業界平均PER：約14.5倍、平均PBR：約1.3倍
- 同社はPERでおおむね業界平均並～やや上、PBRは平均を上回る水準。ROEが高水準（実績26.0%）である点が背景要因の一つ。
補足（参考計算）
– EV/EBITDA
– EV概算：時価総額991億 − 現金148億 + 有利子負債5億 ≒ 848億円
– EBITDA：TTM約111億円（別データではFY24実績約122億円）
– EV/EBITDA：約7.6倍（TTM）〜約6.9倍（FY24実績ベース）
– PSR（TTM売上）：約3.0倍（= 991億 / 332億）
7. テクニカル分析
- トレンドと位置づけ
- 50日移動平均：1,827.6円、200日移動平均：1,857.9円
- 足元株価は50日線を小幅上回り、200日線をやや下回る水準。中期はもみ合い〜やや下向き基調が示唆。
- レンジ
- 52週高値：2,496円、52週安値：1,428円
- 現在値は高値比約−26%、安値比約+29%で、52週レンジの中腹〜下寄り。
- 直近10営業日
- 1,830〜1,890円の狭いレンジで推移。出来高は3カ月平均（約19.1万株）に対し足元約16.0万株で低下気味。
8. 財務諸表分析
- 成長と収益性（FY2021→FY2024）
- 売上高：237億 → 358億円（CAGR約+14〜15%）
- 営業利益：60億 → 103億円、営業利益率：約28.9%
- 当期純利益：44億 → 74億円、純利益率：約20.6%
- ROE（実績）：26.0%、ROA（TTM参考）：17.3%
- 直近の進捗（2025/9期 第3四半期累計）
- 売上高：229億円（前年比−10.1%）
- 営業利益：67億円（前年比−14.5%）
- 親会社株主に帰属する四半期純利益：46億円（前年比−17.7%）
- コメント：数量減（欧州・日本・アジアの調整、中国一時減速）、販促費などの増加で利益率低下。北米は堅調。
- 財政状態・安全性
- 自己資本比率：87.1%（前期末84.2%）
- 現金等：148億円、有利子負債：5億円、流動比率：7.24倍
- ネットキャッシュ基調で資本の健全性が高い。
- キャッシュフロー
- 四半期CFは未作成注記。現預金は前期末比でやや減少。
9. 株主還元と配当方針
- 配当方針：配当性向50%を目安。
- 配当実績・予想
- 2025/9期 会社予想：中間59円・期末59円の年118円（短信記載）。
- 参考：TTMベースの配当性向は約55%とのデータあり。
- 自社株
- 自己株式保有比率：約2.14%。足元での新規自社株買いの開示は確認できず（短信では特記なし）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：−16.1%。年初来高値2,270円に対し調整局面。
- 信用動向：信用倍率0.63倍（売り残＞買い残）、直近で売り残増（+29,200株）。短期的にセンチメントはやや弱含みを示唆。
- 流動性
- 平均出来高（3カ月）：約19.1万株、直近10日：約15.9万株。やや商い細り。
11. 総評
- ビジネス面
- プレミアムヘルメットの世界首位として、ブランド・品質・アフターサポートに基づく強固な競争力を有する。海外比率が高く、為替や地域需要の影響を受けやすい一方、ポートフォリオ分散の効果もある。
- 2025/9期は流通在庫調整やモデルサイクルの谷、欧州・中国の弱含み等で数量が減少。北米は堅調。
- 財務面
- 高い収益性（営業利益率約29%）と強固な財務基盤（自己資本比率約87%、ネットキャッシュ）を維持。
- バリュエーション・市場面
- PERは業界平均に近く、PBRは高め。ROEの高水準が確認される。配当は短信ベースで年118円見込みで、足元株価では高めの利回りとなる計算。
- テクニカルには50日線近辺でもみ合い、200日線をわずかに下回る。信用需給は売り残優勢で短期センチメントはやや慎重。
- 重点注視点
- 欧州・中国の需要回復と流通在庫正常化の進捗、主力モデルの刷新タイミング、為替・関税・原価動向。通期予想の達成度にも注意。
注記
– 本資料はご提供データ（決算短信要約、株価・指標等）に基づく情報整理です。配当予想については短信では「年118円」とされる一方、一部データでは「59円」表記があり、期末配当単独の表記可能性があります。最新の正式開示をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 7839 |
| 企業名 | SHOEI |
| URL | http://www.shoei.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。