1. 企業情報
JUKIは、1938年設立の機械メーカーで、主に工業用ミシンと電子部品実装機（SMT）の製造・販売を世界的に展開しています。工業用ミシンでは世界トップクラスのシェアを誇り、家庭用ミシンも製造しています。また、IoTやAI技術を活用した自動化ソリューションの提供にも注力しており、生産現場のDX（デジタルトランスフォーメーション）推進に貢献しています。グローバル展開に強みを持ち、特にアジア市場に注力しています。
事業は大きく「縫製事業（旧称：縫製機器＆システム事業）」と「産機事業（旧称：産業装置＆システム事業）」に分かれており、海外売上比率が83%を占めます。
2. 業界のポジションと市場シェア
JUKIは、工業用ミシン分野において世界トップシェアを誇る企業であり、長年にわたる技術蓄積とグローバルな販売・サービスネットワークを強みとしています。家庭用ミシンでも国内3位の地位を確保しています。もう一つの主要事業である電子部品実装機は、電子機器の小型化・高性能化やIoT化の進展に伴い、需要が見込まれる分野です。
競争環境としては、アパレル産業の景気変動や設備投資動向、中国市場の回復状況に影響を受けやすいという側面があります。また、技術革新のスピードが速い分野において、競合他社との技術開発競争や価格競争に直面しています。
3. 経営戦略と重点分野
JUKIは、2029年12月期を最終年度とする中期経営計画「Building Sustainable JUKI」を掲げています。この計画の重点分野は以下の通りです。
* 収益基盤の強化:
* 縫製事業: ハイエンド市場へのシフトを強化し、機種削減による生産能力の適正化を通じて粗利益率の改善を目指しています。
* 産機事業: 中国市場の回復を見極めつつ、固定費削減と販売拡大を図ることで収益性を向上させる方針です。
* 財務健全性の確保:
* 在庫削減、売上債権回収の強化。
* 保有資産の売却（投資有価証券や本社不動産を活用したセール＆リースバックの実施など）を通じて、財務体質の改善を進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
JUKIの収益モデルは、ミシンや電子部品実装機といった生産設備機器の販売が中心ですが、パーツやメンテナンスサービス、システム提供による継続的な収益も得ています。
市場ニーズの変化に対しては、縫製事業における自動化ニーズの高まりやハイエンド市場へのシフト、産機事業における電子機器製造の高精度化・効率化といったトレンドに対応した製品開発・ソリューション提供を進めています。IoTやAIを活用した次世代技術への投資も行い、生産現場のデジタルトランスフォーメーションを支援することで、事業の持続可能性を高めようとしています。中期経営計画で掲げた財務体質改善の取り組みも、事業を支える上で重要な要素です。
5. 技術革新と主力製品
JUKIは、長年にわたる機械製造のノウハウを活かし、様々な技術革新を進めています。
* 技術開発の動向: 工業用ミシンのIoT化・自動化、電子部品実装機の高精度・高速化、AIを活用したロボットやデータエントリーシステムの開発などに取り組んでいます。
* 収益を牽引している製品・サービス:
* 工業用ミシン: アパレル製品、スポーツウェア、靴、バッグ、自動車シートなど多岐にわたる分野で使用され、世界シェアトップの売上を牽引しています。
* 表面実装技術（SMT）機器: 電子回路基板製造に不可欠な装置で、自動倉庫、SMTプロセス、検査・計測アプリケーションなどが主力です。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 432.0円
- PER（会社予想）: 12.86倍
- 会社予想EPS33.59円に基づくPERは12.86倍です。機械セクターの業界平均PER16.6倍と比較すると、JUKIのPERは低い水準にあります。
- PBR（実績）: 0.44倍
- 実績BPS977.68円に基づくPBRは0.44倍です。機械セクターの業界平均PBR1.4倍と比べると、JUKIのPBRは大幅に低い水準にあります。一般的にPBRが1倍を下回る場合、株価が企業が持つ純資産価値よりも低いと評価されていることを示唆することがあります。ただし、直近のROEがマイナスであることも PBRが低い要因として考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価432.0円は、直近の推移を見ると、年初来安値317.00円から上昇している水準です。年初来高値462.00円からはやや下落しています。
短期の50日移動平均線（412.08円）と中期の200日移動平均線（391.40円）をともに上回って推移しており、短期・中期的に上昇基調にあることが示唆されます。直近10日間の株価は416円から458円のレンジで推移しており、現在の株価はその中間付近に位置しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2022年にピークを迎えましたが、2023年には大きく減少しました。2024年もほぼ横ばいで推移し、2025年中間期は前年同期比△3.3％の減収となりました。
- 営業利益:
- 2021年、2022年は黒字でしたが、2023年、2024年は営業赤字に転落しました。しかし、2025年中間期には92百万円のプラスとなり、前年同期の営業損失から黒字転換を達成し、収益性の改善傾向が見られます。
- 純利益:
- 2021年以降、2022年、2023年、2024年と赤字が続いていました。2025年中間期には139百万円の純利益となり黒字転換しましたが、これは投資有価証券売却益などの特別利益の寄与も含まれています。
- キャッシュフロー:
- 営業活動によるキャッシュフローは、過去12か月および2025年中間期ともにプラスを維持しており、本業でキャッシュを生み出す力は継続しています。2025年中間期の投資活動によるキャッシュフローがプラスなのは、投資有価証券売却など資産の売却によるものです。財務活動によるキャッシュフローは借入金返済等によりマイナスとなっています。
- 収益性指標 (ROE, ROA):
- ROE（実績）は-10.30%、過去12か月は-3.33%と、直近の純利益が赤字であったためマイナスとなっています。ROA（過去12か月）は0.28%と低い水準です。これらの指標は、今後の収益改善とその持続性が期待されることを示唆しています。
- 財務健全性指標:
- 自己資本比率（実績）は21.9%で、2025年中間期には22.9%と微増しました。一方で、直近四半期のTotal Debt/Equityは246.77%と高い水準であり、借入金に対する自己資本の比率が低いことが示唆され、財務レバレッジが高い状態です。
9. 株主還元と配当方針
- JUKIの配当利回り（会社予想）は2.31%、1株配当（会社予想）は年間10.00円です。
- 2025年中間配当は0.00円で、期末に10.00円の配当が予定されています。
- 過去の業績不振により、過去12か月の実績ベースの配当性向は算出できませんが、2025年通期予想（EPS 33.59円、DPS 10円）に基づくと、配当性向は約29.77%となります。これは、予想される利益水準から見て無理のない範囲にあると考えられます。
- 自社株買いに関する明確な情報は提供されていませんが、中期経営計画における財務健全性確保の取り組みとして、資産売却などが進められています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: JUKIの株価は52週で8.54%の上昇を記録しており、同期間のS&P500の上昇率16.89%と比較すると劣後しています。しかし、50日移動平均線と200日移動平均線を上回って推移しており、短期・中期的な上昇トレンドを示唆しています。
- 投資家関心の要因:
- ポジティブ要因: 2025年中間期における営業利益の黒字転換や純利益の黒字化（特別利益含む）、中期経営計画に基づく財務体質改善の進捗、「Building Sustainable JUKI」計画による収益性向上の期待などが挙げられます。PBRが業界平均を大幅に下回る水準にあることも関心を引く可能性があります。
- ネガティブ要因: 産機事業における中国市場の回復の遅れや不確実性、高い負債比率などの財務体質、地政学リスクや世界経済の変動といった外部環境要因が、引き続き株価に影響を与える可能性があります。信用買残が増加傾向にあり、信用倍率も2.46倍と買い方の比率が高い状態です。
11. 総評
JUKIは、工業用ミシンで世界トップシェアを誇り、電子部品実装機も手掛けるグローバルな機械メーカーです。近年は売上減少と赤字に苦しんだ時期がありましたが、2025年中間期決算では、営業利益の黒字転換と純利益の黒字化を達成し、収益改善の兆しが見られます（ただし、特別利益による寄与も含まれます）。
現在、中期経営計画「Building Sustainable JUKI」に基づき、製品の高付加価値化（ハイエンドシフト）による収益性改善と、在庫削減や資産売却を通じた財務健全化に取り組んでいます。株価は、移動平均線を上回って推移しており、上昇トレンドを示唆していますが、PERやPBRは業界平均と比較して低い水準にあります。
財務面では、営業キャッシュフローは堅調であるものの、自己資本比率の低さや高い負債比率は引き続き課題として挙げられます。今後のJUKIの動向を評価する上では、産機事業における中国市場の回復状況、縫製事業のハイエンドシフトが持続的な収益改善に繋がるか、そして中期経営計画で掲げる財務健全化の具体的な進捗に注目していくことが考えられます。通期での安定した黒字化と、それに伴うROEの改善が今後の企業価値評価における重要なポイントとなるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 6440 |
| 企業名 | JUKI |
| URL | http://www.juki.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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