以下は、ＳＨＯＥＩ（7839）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ＳＨＯＥＩは、1959年に設立された日本の企業で、主に二輪乗車用ヘルメットの製造・販売を世界中で展開しています。SHOEIブランドは高級ヘルメットとして知られており、一般消費者向けだけでなく、政府機関にも製品を供給しています。事業の中心は二輪乗車用ヘルメットで、連結事業の約88%を占めており、官需用ヘルメットやその他の製品も手掛けています。特に欧米での販売比率が高く、海外売上比率は約81%に達しています。国内生産にこだわり、サイズ調整などのサポート体制に強みを持っている点が特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
ＳＨＯＥＩは高級ヘルメット製造において世界シェア首位の地位にあり、これは長年のブランド力、製品の品質、安全性、そしてライダーからの信頼によって築かれたものと考えられます。国内生産体制と手厚いサポート体制は、高価格帯製品における競争優位性となっています。しかし、直近の市場環境においては、新型コロナウイルス禍で拡大した二輪車需要が一服したことによるブームの反動や、流通在庫の過剰といった課題に直面していると決算短信で説明されています。また、欧州市場の苦戦や米国の関税措置による需要への影響も課題として挙げられています。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画の詳細な施策は確認できませんが、直近の決算短信では、通期連結業績予想を据え置く一方で、現状が「達成は厳しい状況」であると認識し、「未達幅を可能な限り縮小するための努力を継続」すると述べています。これは、低迷する市場環境に対応し、収益性の維持・改善に注力する姿勢を示唆しています。欧州市場や中国市場の回復動向、米国の関税措置といった外部環境の変化への対応が、今後の経営において重要な焦点となることが考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
ＳＨＯＥＩの事業モデルは、高品質・高付加価値の高級ヘルメットに特化することで、高いブランドロイヤルティと収益性を確保しています。世界シェア首位というポジションは、その製品力と顧客基盤の強さを示しています。グローバルに事業を展開し、特に欧米市場で確固たる地位を築いている点は、特定の地域のリスクに偏らない事業展開という意味で持続性に貢献しています。しかし、二輪ヘルメット市場全体の景気循環や需要変動、流通在庫の調整といった外部環境の変化に影響を受けやすい側面も持ち合わせており、これらへの適応力が今後の持続性を左右する可能性があります。為替の円安は、海外売上比率が高い同社にとって、足元の収益にプラスに作用していると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
ＳＨＯＥＩは「高級ヘルメット製造専業」であることから、安全性、快適性、デザイン性における高い技術力と品質が製品の強みとなっています。具体的な技術革新に関する詳細な記述は提供されていませんが、国内生産とカスタマイズが可能なサイズ調整サポートは、製品へのこだわりと技術力の表れです。収益を牽引している主力製品は「二輪乗車用ヘルメット」であり、連結事業売上高の約88%（2024年9月期時点）を占めています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,846.0円です。
PER（株価収益率）は、会社予想EPS118.35円に基づくと約15.60倍となり、会社予想PERと一致しています。業界平均PER14.5倍と比較すると、ほぼ同水準からやや高めに評価されている状況です。
PBR（株価純資産倍率）は、実績BPS573.34円に基づくと約3.22倍となり、PBR実績と一致しています。業界平均PBR1.3倍と比較すると、高い水準にあります。これは、同社の高い収益性やブランド価値が純資産以上に評価されている可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価1,846.0円は、年初来高値2,270円、年初来安値1,428円のレンジの中央やや安値寄り付近に位置しています。
50日移動平均線1,827.62円、200日移動平均線1,857.88円と比較すると、現在の株価は50日移動平均線をやや上回り、200日移動平均線をやや下回る水準にあります。直近10日間の株価は1,818円から1,904円の間で推移しており、大きなトレンドは確認できません。本日は前日終値から下落しており、短期的にはやや軟調な動きとなっています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2021年9月期から2024年9月期（過去12か月ベース）にかけて、売上高は着実に増加傾向にありました（23,752百万→28,953百万→33,616百万→35,790百万）。しかし、直近の2025年9月期第3四半期累計（2024年10月～2025年6月）では、売上高22,933百万円（前年同期比▲10.1%）と、前年同期比で減収となりました。Quarterly Revenue Growth (前年比)も-7.40%です。
- 利益: 売上高の推移と同様に、営業利益、経常利益、純利益も過去数年間は増加傾向にありました。しかし、直近の第3四半期累計では、営業利益6,704百万円（前年同期比▲14.5%）、親会社株主に帰属する四半期純利益4,627百万円（前年同期比▲17.7%）と、減益に転じました。Quarterly Earnings Growth (前年比)も-15.80%です。
- キャッシュフロー: 第3四半期累計の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていません。期末の現金及び預金は14,812百万円で、前期末より減少しています。
- 収益性・効率性: Profit Margin 19.20%、Operating Margin 27.84%と、高い利益率を維持しています。ROE（実績）は26.04%で、過去12ヶ月では22.16%と非常に高い水準にあり、自己資本を効率的に活用して利益を上げていることを示しています。ROA（過去12ヶ月）も17.28%と高いです。
- 財務健全性: 自己資本比率は84.2%（実績）、直近四半期で87.1%と極めて高く、財務基盤が非常に安定していることを示しています。Total Debt/Equityも1.55%と低く、借入金が少ない健全な財務状況です。
全体として、ＳＨＯＥＩは堅実な財務体質と高収益性を有していますが、直近の四半期では市場環境の変化により売上・利益が減少に転じており、成長に一時的な踊り場を迎えている可能性が示唆されます。
9. 株主還元と配当方針
ＳＨＯＥＩの配当方針は「配当性向50%メド」とされています。会社予想の年間1株配当は118円であり、現在の株価1,846.0円に基づくと、配当利回りは約6.39%となります。この予想配当に基づくPayout Ratioは55.05%であり、配当性向50%メドの方針に沿った水準です。5年平均配当利回り2.66%と比較すると、現在の予想配当利回りは高い水準にあります。提供された情報からは、直近の自社株買いに関する具体的な施策は確認できませんが、株主リストには自己株式（自社株口）が存在するため、過去に自社株買いを実施した履歴はあります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、大きく上昇または下降する明確なモメンタムは見られません。本日は下落して取引を終えています。52週変化率が-16.05%であることからも、中長期的には株価が調整局面にあったことが窺えます。
信用取引の状況を見ると、信用買残が94,700株に対し、信用売残が151,500株と、信用倍率が0.63倍と1倍を下回っており、売り残が多い状況です。この売り残は将来の買い戻し圧力となる可能性もありますが、足元では売りが優勢であることを示すとも解釈できます。
株価への影響を与える主要因としては、今後の二輪車市場の回復動向、流通在庫の調整状況、欧米市場での販売状況、為替の動向（円安は収益にプラス）、そして米国の関税政策などが考えられます。直近の業績の減速は、投資家の関心に影響を与える可能性があります。
11. 総評
ＳＨＯＥＩは、グローバルな高級ヘルメット市場において圧倒的なブランド力と世界トップシェアを有する企業です。高い自己資本比率やROEに示されるように、極めて安定した財務基盤と高効率な経営を実現しています。過去数年間は順調な成長を続けてきましたが、直近の四半期決算では、コロナ禍による市場の特需一巡や流通在庫調整といった外部環境の変化を背景に、売上高・利益ともに減少傾向に転じています。
株価の評価については、PERは業界平均と同水準ですが、PBRは業界平均を大きく上回っており、ブランド価値や将来性への期待が反映されている可能性があります。配当性向を50%メドとする株主還元方針は魅力的であり、予想配当利回りも高い水準にあります。
しかし、直近の業績減速は当面の課題であり、グローバル市場の需要回復状況や同社の市場変化への適応策が、今後の業績および株価に影響を与える主要な要因となるでしょう。為替の円安は海外売上比率の高い同社にとって追い風となる可能性もありますが、全体的には市場環境の動向を注視する必要がある局面と考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 7839 |
| 企業名 | SHOEI |
| URL | http://www.shoei.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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