以下にＴＲＥホールディングス（証券コード:9247）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
ＴＲＥホールディングスは、廃棄物処理・リサイクルを主力事業とする日本の企業です。2021年10月にタケエイとリバーホールディングスが経営統合して設立されました。事業内容は多岐にわたり、廃棄物の再資源化から最終処分までを一貫して手掛けています。また、バイオマス発電を中心とした再生可能エネルギー事業にも注力しています。
連結事業の構成（2025年3月期予想）は以下の通りです。
* 廃棄物処理・再資源化事業: 44%（利益率38%）
* 資源リサイクル事業: 36%（利益率8%）
* 再生可能エネルギー事業: 11%（利益率1%）
* その他（環境装置・特殊車輌、環境コンサルティングなど）: 9%（利益率7%）
2. 業界のポジションと市場シェア
ＴＲＥホールディングスは、「Waste Management」を主要な事業領域としています。タケエイとリバーHDの経営統合により、廃棄物の処理から再資源化、最終処分までの一貫したサービス提供体制を構築しており、この点は業界内における競争優位性の一つと考えられます。特に、廃棄物処理・再資源化事業は高い収益性と売上構成比を占めており、当第1四半期決算では、令和6年能登半島地震に伴う災害廃棄物処理が高水準で継続したことが、このセグメントの好調に大きく寄与しました。
一方で、資源リサイクル事業は鉄・非鉄スクラップ相場の変動に左右されやすく、直近では相場低迷や仕入原価増により減収減益となっています。再生可能エネルギー事業は、脱炭素社会の実現という長期的なトレンドに沿った分野ですが、発電所の稼働率や修繕費用により収益が変動する可能性があります。市場シェアに関する具体的な記述はデータにはありませんが、幅広いサービスと一貫体制は、安定的な事業運営に貢献すると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は「第2次中期経営計画（“WX環境企業”への挑戦）」を推進しています。具体的な施策としては、以下の点が挙げられます。
* M&Aの推進: 株式会社イーアンドエムの子会社化により、北海道での拠点強化と事業領域の拡大を図っています。
* 株主還元の強化: 自己株式取得（上限150万株、20億円、期間2025年8月12日～2026年3月31日）を実施し、資本効率の向上と株主価値の向上を目指しています。
* 廃棄物処理・再資源化事業の収益力強化: 災害廃棄物処理への対応継続に加え、分選・製品化による高付加価値化や、内製電力の活用によるコスト抑制に取り組んでいます。
* 再生可能エネルギー事業の安定化: 発電所の稼働率向上と費用効率化に注力しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、社会インフラとしての安定した需要が見込まれる廃棄物処理・リサイクルを基盤としています。循環型社会への移行という長期的なトレンドに沿っており、資源リサイクル事業もその一翼を担います。再生可能エネルギー事業は、脱炭素社会の実現に不可欠な分野であり、将来的な成長が期待されます。
一時的な要因である災害廃棄物処理が業績に大きく貢献しているものの、M&Aによる事業領域拡大や、高付加価値な再資源化の推進、総合的な環境ソリューションの提供といった多角的なアプローチは、事業の持続可能性を高める要素と考えられます。
5. 技術革新と主力製品
技術革新に関する具体的な情報は限定的ですが、廃棄物をRPF（固形燃料）やエコ・フォーム（建築資材）などの高付加価値製品に再資源化する技術、環境装置や特殊車輌の開発・製造、バイオマス発電所の運用などが事業の核となっています。
現在の収益を最も牽引しているのは、廃棄物処理・再資源化事業です。特に、全国各地で発生する廃棄物の適正処理・再資源化プロセス、および能登半島地震に伴う災害廃棄物処理が高水準で継続していることが、近年の業績を大きく支えています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,586.0円です。
* EPS（会社予想）: 252.04円
* BPS（実績）: 1,576.62円
* PER（会社予想）: 6.29倍
* PBR（実績）: 1.01倍
評価指標を業界平均と比較すると、以下のようになります。
* PER: 会社予想PER6.29倍は、業界平均PER17.0倍と比較して低い水準にあります。
* PBR: 実績PBR1.01倍は、業界平均PBR1.8倍と比較して低い水準にあります。株価が1株当たり純資産とほぼ同水準であることを示しています。
これらの指標に基づくと、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると見受けられます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,586.0円は、年初来安値1,250円からは上昇していますが、年初来高値1,767円や52週高値1,937.00円からは下回っています。
* 50日移動平均線: 1,456.04円
* 200日移動平均線: 1,489.07円
現在の株価は両移動平均線を上回っており、中長期的なトレンドは上昇基調にある可能性を示唆しています。直近10日間の株価は1,562円から1,614円の範囲で推移しており、大きな方向性は見られませんが、一時的に高値をつけた後にやや調整して推移している状況です。現在の株価水準は、年初来の高値と安値の中間よりやや高めの位置にあると言えるでしょう。
8. 財務諸表分析
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売上高:
- 2022年3月期: 68,234百万円
- 2023年3月期: 90,712百万円
- 2024年3月期: 92,860百万円
- 2025年3月期（会社予想）: 121,300百万円
売上高は着実に増加しており、特に2025年3月期には大きく伸長する見込みです。
* 利益:
* 営業利益（過去12か月）: 22,984百万円（2025年3月期会社予想: 19,000百万円）
* 親会社株主に帰属する純利益（過去12か月）: 12,285百万円（2025年3月期会社予想: 12,300百万円）過去数年で利益は大きく成長しており、特に最新の四半期では親会社株主に帰属する四半期純利益が前年同期比+226.7%と大幅な伸びを示しています。これは廃棄物処理・再資源化事業の好調が主な要因です。ただし、2025年3月期の通期営業利益予想は直近12か月実績を下回る見込みであり、一時的な特別要因の一巡や投資費用の増加等に留意が必要です。
* ROE（実績、過去12か月）: 21.50%
* ROA（実績、過去12か月）: 11.16%
ROEが20%を超え、ROAも10%台と、資本と資産を効率的に活用して高水準の収益を上げていると評価できます。
* 自己資本比率（実績）: 45.1%（直近四半期45.8%）
自己資本比率は健全な水準を維持しており、財務基盤は安定していると考えられます。
* 流動比率（直近四半期）: 140.3%
短期的な支払い能力も十分に確保されていると判断できます。
9. 株主還元と配当方針
同社の株主還元策は以下の通りです。
* 配当利回り（会社予想）: 3.15%
* 1株配当（会社予想）: 50.00円
* 配当性向: 18.61%
配当性向は低めですが、これは利益を内部留保し、将来の成長投資に回す姿勢を示すものと考えられます。2025年3月期の実績は年間45円、2026年3月期（予想）は年間50円と増配基調にあり、安定的な株主還元に努めていることがうかがえます。また、2025年8月には自己株式取得を発表しており、株主還元への積極的な姿勢を示しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動傾向: 直近の株価は狭いレンジでの推移が見られますが、中長期的には移動平均線を上回っており、上昇トレンドを示唆しています。
- 出来高: 直近10日間の平均出来高は20万株台後半から30万株程度であり、本日出来高は133,900株と平均よりは低めです。
- 信用取引: 信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率は101.01倍と高い水準にあります。これは、現時点では買い方が優勢であることを示しますが、将来的な売り圧力への注意も必要です。
株価に影響を与える主な要因としては、景気動向（建設需要など）、鉄・非鉄スクラップ価格や電力価格といった市況の変動、災害発生とそれに伴う廃棄物処理需要、M&A戦略の進捗状況、環境規制の動向などが考えられます。直近では能登半島地震関連の災害廃棄物処理が業績に大きく貢献しており、この需要の継続性や、その後の通常の事業成長への移行が注目されます。
11. 総評
ＴＲＥホールディングスは、廃棄物処理・リサイクルおよび再生可能エネルギーという、社会的ニーズの高い環境関連事業を中核とする企業です。タケエイとリバーHDの経営統合による一貫体制が強みとなっており、事業規模拡大と多角化を進めています。
財務状況は堅調で、売上高・利益ともに成長傾向にあります。特に直近の業績は、災害廃棄物処理需要の貢献により大幅に伸長し、高いROE・ROAを記録しています。株価は業界平均と比較して割安な水準にあると見受けられ、配当利回りも魅力的です。自己株式取得による株主還元にも積極的です。
一方で、資源市況の変動リスクや、一時的な災害需要の一巡後の収益動向、再生可能エネルギー事業における安定稼働と費用管理が課題として挙げられます。中長期的な成長に向けたM&A戦略や、高付加価値化への取り組みが、今後の事業展開の鍵となると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 9247 |
| 企業名 | TREホールディングス |
| URL | https://tre-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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