ＴＲＥホールディングス（9247）企業分析レポート
注：本資料は公開情報の整理であり、投資勧誘や将来の株価を示唆するものではありません。不明な項目は省略しています。数値は連結ベース、単位は特記なき場合は円（億円＝100百万円）です。基準日が異なる複数ソースが混在するため、期間差にご留意ください。
– 企業情報
– 概要
– 廃棄物処理・再資源化、資源リサイクル（鉄・非鉄スクラップ等）、再生可能エネルギー（主にバイオマス発電）、環境装置・特殊車両、環境コンサルティングを展開。
– 2021年10月にタケエイとリバーHDが経営統合して発足。廃棄物の分別・中間処理から再資源化、最終処分、エネルギー化まで一貫体制を構築。
– 直近の事業構成（売上構成イメージ）
– 廃棄物処理・再資源化
– 資源リサイクル（鉄・非鉄スクラップ等）
– 再生可能エネルギー（発電・電力小売）
– その他（環境装置・特殊車両、分析・コンサル等）
– 特徴
– 災害廃棄物対応や公費解体等の大型案件対応力、RPF・エコフォーム等の製品化、内製電力活用によるコスト対策など、現場運営と製品化・エネルギー化を組み合わせたモデル。
– 業界のポジションと市場シェア
– ポジション
– 国内の総合リサイクル・廃棄物処理の上位グループ。収集・中間処理・最終処分・エネルギー化までの垂直統合と案件対応力が強み。
– 競争優位性
– 一貫処理体制と広域ネットワーク、災害廃棄物等の大型案件の実績、製品化（RPF等）・電力内製化による原価コントロール。
– 課題
– スクラップ相場等コモディティ価格の変動に伴う採算ブレ（資源リサイクル事業）。
– 災害関連需要は一過性要素があり、平常期への切替局面での稼働・採算の平準化。
– 再エネは稼働率・修繕・燃料調達に左右されやすい。
– 経営戦略と重点分野
– ビジョン・方針（会社開示の要旨）
– 「第2次中期経営計画（“WX環境企業”への挑戦）」に基づき、廃棄物の高付加価値化、資源循環とエネルギーの融合、地域密着×広域展開、資本効率の向上を志向。
– 重点施策（直近の開示・動向）
– M&A・拠点強化：2025/7/1に株式会社イーアンドエムを子会社化（北海道での基盤強化）。
– 原価対策：内製電力の活用、分選・製品化の推進。
– 資本政策：自己株式取得（上限150万株・200億円、期間2025/8/12–2026/3/31）を決定。配当予想を50円に修正。
– 事業ポートフォリオ：資源リサイクルの相場影響低減、再エネの稼働率改善と電力小売の拡大。
– 事業モデルの持続可能性
– 収益モデル
– 規制産業の性格が強い一般・産廃処理は中長期の安定需要が見込まれやすい。一方、資源リサイクルは相場感応度が高く、ポートフォリオ全体でのバッファ設計が重要。
– 需要変化への適応力
– 災害対応等のスポット需要に対する機動力と、平常時の製品化・エネルギー化による付加価値創出が補完関係にある。稼働率と案件構成のブレを平準化できるかが鍵。
– リスク
– スクラップ市況、法規制・補助制度（廃棄物・再エネ）、人件費・燃料費、金利動向、設備トラブル等。
– 技術革新と主力製品
– 技術・設備
– 分選・破砕・溶融等の中間処理技術、RPF（紙・プラ混合燃料）・エコフォーム等の製品化技術、最終処分場運営、環境装置・特殊車両の設計・製造。
– 主力領域
– 廃棄物処理・再資源化事業が利益の柱。直近は能登半島地震関連の公費解体・災害廃棄物処理が収益寄与。
– 再エネはバイオマス発電所の稼働率改善と電力小売拡大で収益改善傾向（ただし計画外停止・修繕費の影響あり）。
– 株価の評価（バリュエーション）
– 前提：株価1,586円
– 会社予想EPS：252.04円 → 予想PER：約6.29倍（提供データと一致）
– 実績BPS：1,576.64円 → PBR：約1.01倍
– 参考比較（業界平均）：PER 17.0倍、PBR 1.8倍
– 所見（数値比較の事実）
– 現在の予想PER・PBRは業界平均水準より低位。
– 予想EPSは会社計画（通期 売上1,213億円、営業利益190億円、純利益123億円）を前提。直近期の災害関連寄与が剥落する前提が織り込まれており、来期以降の平準化度合いが評価に影響。
– テクニカル分析
– トレンド位置
– 50日移動平均：約1,456円、200日移動平均：約1,489円。株価は両移動平均を上回るが、50日＜200日の並びで長期トレンドは中立寄り。
– レンジ位置
– 52週高値：1,937円、52週安値：1,250円 → 現在値は安値比+約27%、高値比-約18%のレンジ上中位。
– 年初来高値：1,767円に対し-約10%。
– 直近10日
– 1,575〜1,614円程度の狭いボックス推移。出来高は10日平均約24.6万株で3カ月平均約31.5万株を下回る。
– 信用動向
– 信用倍率：約101倍（売り残極小）。買い残は前週比で減少（-76,500株）。
– 財務諸表分析
– 成長
– 売上高：682億円（2022/3）→ 907億円（2023/3）→ 929億円（2024/3）→ 1,187億円（2025/3）。直近四半期（2025/4-6）は前年比+25.2%。
– 収益性
– 営業利益：76.6億 → 75.1億 → 77.7億 → 229.8億（2025/3）。2026/3期1Qの営業利益率は約23.6%。
– 当期純利益：47.4億 → 51.9億 → 36.2億 → 122.9億。LTMの営業利益率・ROA・ROE（提供指標）：約23.6%、11.2%、21.5%。
– 安定性・資本構成（2025/6/30）
– 現金同等物：約313.7億円、総有利子負債：約664.1億円 → ネット有利子負債：約350億円。
– D/E（総負債/資本）：約84%（提供指標）。自己資本比率：約45–46%。
– 流動比率：約1.40倍。
– 利払い負担：2025/3期の利息費用約4.9億円に対し、営業利益約229.8億円 → 利払余力は高水準（単純計算で約47倍）。
– キャッシュ創出力
– EBITDA：LTM約370.7億円。減価償却費は年80〜90億円規模（参考：2025/3期 85.9億円）。
– 株主還元と配当方針
– 配当
– 2025/3期実績：年45円（中間20・期末25）。
– 2026/3期予想：年50円（中間20・期末30）。予想配当利回り：約3.15%（株価1,586円）。
– 予想配当性向：約18.6%（提供指標）。
– 自社株買い
– 上限150万株（発行済の約3.1%）、総額上限200億円、期間2025/8/12–2026/3/31で実施方針。
– 株主構成（抜粋）
– 信託銀行（マスタートラスト、カストディ）等の機関保有が一定比率。自己株式は期により増減（直近短信では3,809,445株を計上）。
- 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の値動き
- 10日間は1,570円前後で小幅な往来、モメンタムは一服。株価は中期移動平均を上回り、下値は切り上げ傾向。
- 関心材料
- 災害廃棄物案件の進捗と平準化、スクラップ市況、再エネ稼働率・修繕費、M&A（イーアンドエム子会社化）効果、自己株買い進捗・資本効率の推移、配当方針の継続性。
-
相対パフォーマンス
- 直近52週騰落は+約1%（提供指標）。大型指数との比較では目立った超過収益は限定的。
-
総評
- 事業面
- 廃棄物処理・再資源化を中核に、製品化・エネルギー化まで一貫した循環モデルを構築。直近は災害廃棄物対応と原価対策の効果で高い収益性を示す一方、資源リサイクルは市況逆風の影響を受ける構図。
- 財務・株主還元
- ROE・ROA、営業利益率はいずれも直近期は高水準。ネット有利子負債はあるが、利払余力・自己資本比率は一定の範囲。配当増額と自己株買いで資本効率への意識が示されている。
- バリュエーション・株価
- 予想PER約6倍、PBR約1倍と、業界平均比で低位。株価は52週レンジの上中位で、短期はもみ合いながらも中期線上に位置。
- 注目ポイント
- 災害関連寄与の剥落後にどの水準で利益が平準化するか、資源価格の変動耐性強化、再エネの稼働安定と修繕費管理、M&A効果の顕在化、自己株買いの執行状況。
補足
– 次回の配当前最終日（権利付き最終日）等の実務は取引所カレンダー等をご確認ください（Ex-Dividend Date：2025/9/29予定）。
企業情報
| 銘柄コード | 9247 |
| 企業名 | TREホールディングス |
| URL | https://tre-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。