竹内製作所 (6432) 企業分析レポート
株式会社竹内製作所は、建設機械の製造・販売を主力事業とする企業です。個人投資家の皆様に向け、当社の現状に関する分析レポートを以下の項目に沿ってご説明いたします。
1. 企業情報
竹内製作所は、ミニショベルなどの小型建設機械を中心に製造・販売しています。特にクローラーローダーを世界で初めて開発した企業として知られており、欧米市場で高いシェアを持つことが特徴です。海外売上比率が99%と非常に高く、グローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
当社は建設機械業界において中堅企業として位置づけられています。ミニショベルやクローラーローダーといった小型建機に特化し、欧米市場で高シェアを獲得している点が競争優位性となっています。海外販売比率が極めて高く、グローバルニッチ市場での強固な地位を築いていると言えます。一方で、主要市場である欧米の景気動向や住宅市況、為替変動が業績に大きく影響するという側面も持ち合わせています。
3. 経営戦略と重点分野
竹内製作所は、2026年2月期から2028年2月期を対象とする「第四次中期経営計画」を策定しており、スローガンとして「Building Excellence」を掲げています。連結売上高3,000億円（チャレンジ目標）を目指し、以下の主要施策に注力しています。
* 販売網の拡充とアフターパーツ販売拡大: サービス体制を強化し、継続的な収益源を確保。
* 生産機種の再編とクローラーローダー新工場建設: 生産効率の向上と主力製品の供給能力を強化。
* 電池式ミニショベル（BEV）ラインナップ拡充: 環境対応型製品の開発を推進し、将来の市場ニーズに対応。
* 人的資本への投資: 従業員の育成と労働環境の改善。
* サステナビリティ経営の推進: 環境・社会・ガバナンス（ESG）への取り組みを強化。
特に、クローラーローダー新工場建設やBEV開発は、将来の成長を支える具体的な投資として注目されます。
4. 事業モデルの持続可能性
当社の事業モデルは、高い海外売上比率に支えられたグローバル展開が最大の特徴です。欧米市場での強固な販売網とブランド力を背景に、小型建機の需要を取り込んでいます。市場ニーズの変化への適応としては、電池式ミニショベル（BEV）のラインナップ拡充を通じて、環境規制強化や脱炭素化の流れに対応しようとしています。
財務面では、自己資本比率が81.7%（直近四半期）と非常に高く、Current Ratioも4.45と流動性も高いため、強固な財務基盤を有しており、経済変動に対する耐性が高いと考えられます。しかし、事業の性質上、特定の地域（米国など）の住宅市況や通商政策、為替変動が業績に影響を与えるリスクも存在します。
5. 技術革新と主力製品
竹内製作所の技術革新を象徴する製品として、「クローラーローダーの世界初開発」が挙げられます。これは同社の高い開発力を示しています。主力製品は引き続きミニショベルやクローラーローダーであり、これらが収益を牽引しています。また、中期経営計画において電池式ミニショベル（BEV）のラインナップ拡充を掲げており、環境性能に優れた製品開発を通じて、今後の技術トレンドや市場の変化に対応していく方針です。
6. 株価の評価
現在の株価5,450.0円に対し、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 10.85倍
* PBR（実績）: 1.56倍
* EPS（会社予想）: 502.08円
* BPS（実績）: 3,483.07円
業界平均と比較すると、PERは業界平均16.6倍を下回っており、業績予想から見て相対的に割安感がある可能性があります。一方、PBRは業界平均1.4倍を上回っていますが、これは自己資本比率の高さなど、強固な財務体質が評価されている可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価5,450.0円は、年初来高値5,700円に比較的近い水準にあります。年初来安値3,915円からは大きく上昇しています。
直近10日間の株価推移を見ると、5,080円から5,450円へと上昇傾向にあり、モメンタムとしてはポジティブに推移しています。
50日移動平均線（5,167.30円）と200日移動平均線（4,957.83円）をともに上回っており、短期的には高値圏に近いと判断できる状況です。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を見ると、総売上高、営業利益、純利益は以下の通り堅調に増加してきました（単位:百万円）。
* 売上高: 2022年2月期 140,892 → 2023年2月期 178,966 → 2024年2月期 212,627 → 2025年2月期（予想）213,230
* 営業利益: 2022年2月期 17,768 → 2023年2月期 21,226 → 2024年2月期 35,299 → 2025年2月期（予想）37,146
* 純利益: 2022年2月期 13,348 → 2023年2月期 15,979 → 2024年2月期 26,149 → 2025年2月期（予想）26,113
しかし、直近の2026年2月期第1四半期決算（2025年3月1日～5月31日）では、売上高が前年同期比△8.3%の50,620百万円、営業利益が同△1.1%の10,998百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益も同△12.4%の7,418百万円と、減収減益となっています。これは、米国の住宅市況の調整や通商政策懸念、フランスの政治経済不安などが影響したと説明されています。
主な財務指標は以下の通りです。
* ROE（実績）: 16.60% (過去12ヶ月 15.98%) — 資本を効率的に活用し、高い収益力を有していることを示唆します。
* ROA（過去12ヶ月）: 11.70% — 総資産に対する利益率も高く、効率的な経営ができています。
* 自己資本比率（直近四半期）: 81.7% — 非常に高く、財務の安定性が極めて優れていると言えます。
* 流動比率（直近四半期）: 4.45 — 短期的な負債の支払い能力も非常に高いです。
全体的に、財務体質は極めて健全であり、過去数年の業績は堅調に推移していましたが、直近四半期では減速が見られます。通期の業績予想も減益を見込んでおり、今後の動向が注目されます。
9. 株主還元と配当方針
竹内製作所の株主還元策として、以下の点が挙げられます。
* 配当利回り（会社予想）: 3.67%
* 1株配当（会社予想）: 200.00円
* 配当性性（実績）: 37.35%
直近の2025年2月期の年間配当実績は200円であり、2026年2月期の年間配当予想も200円を維持する方針が示されています。配当性向も30%台と健全な水準であり、安定的かつ積極的な株主還元に意欲を示す姿勢が見られます。また、自己株式を5.54%保有しており、自社株買いによる株主還元も実績として存在します。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で上昇しており、比較的良好なモメンタム（勢い）が見られます。
投資家関心としては、信用倍率が12.87倍と高く、信用買残が信用売残を大きく上回っています。これは、株価の上昇を期待する買いが多い状況を示唆している可能性があります。しかし、直近の出来高は過去3ヶ月平均と比較してやや低調です。
株価に影響を与える要因としては、為替変動（特に円安は海外売上比率の高い当社にとってプラスに作用する可能性があります）、米国の通商政策の不確実性、各地域の経済状況（住宅市況やインフラ投資動向など）、そして製品の販売価格の変動や値引きなどが挙げられます。直近の四半期決算で減収減益となったことや、通期業績予想が下方修正されたことは、投資家のセンチメントに影響を与える可能性があります。
11. 総評
竹内製作所は、ミニショベルやクローラーローダーといった小型建設機械に強みを持つ、グローバルに展開する企業です。特に欧米市場で高いシェアを誇り、高い技術開発力も有しています。
財務面では、自己資本比率81.7%、ROE16.60%と、極めて健全かつ高収益な体質を維持しており、安定性は非常に高いと言えます。株主還元にも積極的で、安定的な配当を継続する方針です。
一方、直近の2026年2月期第1四半期決算では、主要市場での需要減速や為替変動の影響を受け、減収減益となりました。通期の業績予想も減益を見込んでいることから、足元の業績には慎重な見方が必要となる可能性があります。株価は直近で上昇傾向にありますが、年初来高値に近い水準にあり、PERは業界平均より低いものの、PBRは業界平均を上回っています。
今後の成長は、中期経営計画で掲げた販売網拡充、生産体制強化、BEV製品開発の進捗に加えて、グローバル経済の動向、特に米国や欧州の建設需要、為替レートの推移などが重要な要素となると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 6432 |
| 企業名 | 竹内製作所 |
| URL | http://www.takeuchi-mfg.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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